Après son lancement en 2011, le Fonds de blé Teucrium (WEAT) resta pour la plupart en sommeil pendant plus d'une décennie. Mais sa fortune a changé et le fonds a rassemblé 260 millions de dollars d'actifs depuis le début de l'année. Ces flux représentent les deux tiers des actifs courants du fonds, qui s'élèvent actuellement à 386 millions de dollars.
L'intérêt pour WEAT a été stimulé par les fortes hausses de prix dues à l'invasion russe de l'Ukraine. Les deux pays figurent parmi les 10 plus grands producteurs de blé au monde et, ensemble, sont responsables de près d'un tiers des exportations mondiales.
La ruée vers l'intérêt a amené WEAT à suspendre temporairement les créations en raison de la structure du fonds en tant que pool de matières premières. Les pools de matières premières ont leurs avantages, mais nécessitent une autorisation réglementaire pour créer des actions au-delà d'un nombre prédéfini.
WEAT toujours en cours de négociation
Bien que les créations aient été arrêtées, les rachats sont toujours autorisés. Les investisseurs sont également toujours en mesure de négocier l'ETF sur le marché secondaire. Cependant, une déconnexion entre le prix et la valeur liquidative s'est produite, l'ETF se négociant avec une prime. Plutôt que d'être due à l'arrêt de la création, cette prime s'est produite en raison de la limite de verrouillage des contrats à terme sous-jacents.
Sal Gilbertie, PDG et fondateur de Teucrium ETFs, a expliqué que cette performance est un exemple de la raison pour laquelle la structure de l'ETF fonctionne : "Lorsque les contrats à terme sur le blé sont bloqués aux limites de prix quotidiennes, la valeur liquidative de l'ETF ne reflète plus la juste valeur marchande de ces mêmes contrats à terme sur le blé. . Mais l'ETF WEAT a continué à se négocier et a reflété la juste valeur marchande des contrats à terme sur le blé qu'il détenait comme si ces contrats à terme continuaient de se négocier sans restrictions de prix.
En d'autres termes, le prix de l'ETF était une mesure plus précise de la valeur des contrats à terme sous-jacents lorsque la valeur liquidative sous-jacente était limitée en raison de la limite de prix.
Les flux vers WEAT sont particulièrement impressionnants compte tenu du ratio de dépenses du fonds de 1.14 % et de l'émission d'un K-1, ce qui peut causer des maux de tête à certains investisseurs au moment des impôts.
Bien que WEAT soit l'ETF le plus performant de Teucrium de l'année jusqu'à présent, trois de ses quatre autres ETF ont également gagné au moins 20 % cette année.
Les Fonds de maïs Teucrium (CORN) voit également l'intérêt des investisseurs. L'ETF a récolté près de 45 millions de dollars depuis le début de l'année, l'Ukraine étant le quatrième producteur de maïs.
Bien que l'arrêt de la création de WEAT soit temporaire jusqu'à ce que Teucrium reçoive l'approbation réglementaire pour créer de nouvelles actions, les investisseurs doivent être conscients que le fonds pourrait voir des écarts plus importants que la normale entre le prix et la valeur liquidative jusque-là.
Et bien que CORN puisse ne pas voir de flux importants qui se heurteraient à sa limite de parts prédéterminée, il est important que les investisseurs comprennent les limites de la structure avant d'investir dans ces types d'ETF.
Contactez Jessica Ferringer à [email protected] ou la suivre Twitter
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Source : https://finance.yahoo.com/news/teucrium-crop-etfs-flourish-154500999.html