Recherche de concepts Kailash, ou KCR, fournit des kits d'outils « quantamentaux » à ses clients investisseurs institutionnels. KCR utilise à la fois des caractéristiques quantitatives et fondamentales pour classer les actions. Il met également les outils en pratique, en utilisant des ensembles de données pour gérer l'argent, y compris le
Fonds d'actions Long/Short des Chevaliers de Colomb
(KCEIX). Ce fonds est en hausse de 11 % depuis le début de l'année, contre une baisse de 12 % pour le S&P 500.
La recherche et la sélection d'actions de KCR penchent vers le côté valeur de l'univers d'investissement, et l'entreprise évite généralement les actions les plus chaudes et les plus valorisées.
Récemment, KCR s'est concentré sur les actions dont le ratio prix/ventes était supérieur à 10 fois, notant le pourcentage d'actions dans le S & P 500 avec des ratios P / S de ce calibre, ils ont atteint des niveaux similaires à ceux de dot.com fin 2021. C'était un signe d'avertissement pour KCR.
"Le ratio P / S des actions de Tesla est le principal contributeur à cette mesure offensive", a écrit le gestionnaire de portefeuille Matthew Malgari dans un rapport la semaine dernière. Le ratio P/S de Tesla est d'environ 13, sur la base des ventes des quatre derniers trimestres. Certaines actions ont des ratios P/S plus élevés, mais Tesla a le ratio le plus élevé parmi les cinq actions les plus précieuses du S&P 500.
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Microsoft
(MSFT) est l'autre action parmi les cinq premières avec un ratio P/S supérieur à 10 fois. Parmi les autres sociétés notables avec un ratio P / S à deux chiffres, citons
Nvidia
(NVDA),
MasterCard
(MA) et
Visa
(V).
Lorsque la bulle dot.com a éclaté, les actions avec des ratios P/S supérieurs à 10 ont perdu plus de 70 % de leur valeur au cours des deux années suivantes, selon KCR. C'était environ le double de la perte de l'ensemble du S&P 500 et environ trois fois la perte de toutes les actions de l'indice avec des ratios P/S inférieurs à 10.
Le point est assez simple : soyez prudent lorsque vous achetez des actions très appréciées. Un point plus nuancé pourrait être de penser aux stratégies d'indexation. L'achat d'un fonds indiciel S&P 500 équipondéré par rapport au fonds indiciel traditionnel pondéré en fonction de la capitalisation boursière réduit le ratio cours/ventes d'environ 20 %. Les plus grandes actions, comme Tesla, ont des valorisations supérieures à la moyenne.
La
FNB à pondération égale Invesco S&P 500
(RSP) est en baisse d'environ 8 % depuis le début de l'année. C'est mieux que la baisse de 12 % de l'indice global.
Il y a quelques différences entre maintenant et l'ère dot.com. Les entreprises avec des ratios P/S supérieurs à 10 génèrent un pourcentage plus élevé des bénéfices totaux du S&P 500 aujourd'hui par rapport à 1999. Plus de bénéfices justifient, dans une certaine mesure, des valorisations plus élevées.
Le marché est également tourné vers l'avenir. Le ratio P/S de Tesla basé sur les ventes estimées de 2023 est inférieur à 7 fois. Le rapport de KCR n'a pas utilisé les chiffres prévus.
De plus, il y a toujours des actions de croissance très appréciées qui augmentent à long terme.
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(AMZN) était d'environ 67 $ par action près du sommet dot.com. C'est plus de 2,500 18 $ aujourd'hui. Les actions ont rapporté environ 22% par an en moyenne au cours des XNUMX dernières années et plus.
Bien sûr, l'action Amazon n'était pas dans le S&P 500 en 2000. Ses actions ont été ajoutées en 2005.
Écrivez à Al Root à [email protected]