La catastrophe de Terra alimente le travail du Congrès sur la législation sur les pièces stables

Alors que Terra et Luna tournent en spirale, les législateurs se retrouvent entraînés dans l'orbite de la cryptographie.

Les stablecoins sont une priorité pour les législateurs américains depuis novembre. Suivant L'effondrement de TerraUSD cette semaine, le Congrès est soudainement confronté à la question des stablecoins algorithmiques. 

"Cela prouve que les stablecoins algorithmiques sont probablement les plus risqués de tous", a déclaré Rohan Grey, professeur à la faculté de droit de l'Université Willamette et auteur de plusieurs textes législatifs sur la cryptographie, à The Block. 

Maxine Waters (D-CA), présidente du comité des services financiers de la Chambre, serait en train de préparer un ensemble de lois sur la cryptographie qui pourraient sortir d'ici la fin de ce Congrès. 

Stephen Lynch (D-MA) a déclaré à The Block que sa facture ECash fera partie de ce package. UNdemandé si le paquet traiterait les stablecoins algorithmiques, il a dit: «Ça va devoir le faire, n'est-ce pas? C'est là que nous avons tous les problèmes.

"Cela nuit au reste de l'industrie", a-t-il déclaré à propos de Terra. "Cela a généralement ébranlé la confiance dans les stablecoins."

Les détails, a déclaré Lynch, étaient encore en discussion. Il a mentionné un projet de loi de Josh Gottheimer (D-NJ) comme base possible pour une législation. Le brouillon de Josh Gottheimer projet de loi, la loi sur l'innovation et la protection des pièces stables, codifie efficacement le rapport du groupe de travail du président (PWG) demande de limitation de l'émission de pièces stables aux institutions de dépôt assurées — principalement des banques. Pourtant, le PWG et Gottheimer ont délibérément laissé de côté les stablecoins algorithmiques. 

Introduit à la fin du dernier congrès, le Loi STABLE ne comportait pas une telle exclusion et n'avait pas non plus la chance de devenir loi. Gray, l'un des auteurs du projet de loi, s'oppose à la séparation par le PWG des stablecoins algorithmiques et non algorithmiques. 

"Cela crée une fausse distinction entre les stablecoins algorithmiques et les autres", a déclaré Gray. « Chacun d'eux veut promettre la même chose ; ils proposent tous des façons différentes de dire "faites-nous confiance".

Gray dit qu'il espère que la débâcle de Terra ramènera les algorithmes dans la législation à venir. Pourtant, cette proposition pourrait faire face à une bataille difficile, même parmi les démocrates, qui pourraient perdre leur majorité lors des élections de mi-mandat. 

L'hésitation à aborder les stablecoins algorithmiques dans la loi a été une caractéristique assez bipartite de la législation proposée sur les stablecoins. Il y a eu de plus en plus de suggestions selon lesquelles les républicains considèrent davantage les pièces stables algorithmiques comme des fonds du marché monétaire, qui sont réglementés par la SEC et ne sont accessibles que par l'intermédiaire de courtiers enregistrés. 

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Parmi les républicains, une ligne de parti semble se développer selon laquelle l'effondrement de Terra et Le glissement suivant de Tether devrait principalement alimenter la législation sur les stablecoins adossés à des fiat. Les algorithmes devront peut-être attendre.  

"C'est beaucoup plus basique de réglementer un vrai 1 contre 1 où il n'y a aucun risque de course", a déclaré le représentant Warren Davidson (R-OH) à The Block. « Nous ne pouvons même pas obtenir de clarté réglementaire à ce sujet. Donc je pense que nous allons devoir ramper avant de marcher et marcher avant de courir.

Le sénateur Pat Toomey (R-PN), le principal républicain du comité sénatorial des banques, est le moteur le plus projet de loi actif de premier plan s'adressant aux stablecoins. Ce projet de loi, le Stablecoin TRUST Act, traite explicitement des «pièces stables de paiement», établissant une catégorie qui évite délibérément la variété algorithmique. 

"Il est logique que cet épisode avec Terra recentre l'attention sur les stablecoins en général", a déclaré Toomey aux journalistes le 11 mai. Pourtant, de son point de vue, cela n'a pas changé les objectifs du Stablecoin TRUST Act.  

"Il est important de faire la distinction entre les stablecoins algorithmiques et les stablecoins qui sont adossés à des espèces et équivalents de trésorerie ou à des titres", a déclaré Toomey. À propos de l'effondrement de Terra, il a déclaré qu '"il n'y a pas de risque systémique, certainement pas pour le moment et je ne pense pas à l'avenir, car la nature des stablecoins algorithmiques est qu'ils ne sont pas adossés à un actif qui serait soumis à un risque systémique.

Cet argument semble avoir une certaine résonance même parmi les démocrates modérés. Le 12 mai, Jim Himes (D-CT) a poussé la secrétaire au Trésor Janet Yellen sur le niveau de risque d'un tel effondrement. Yellen a déclaré que, pour le moment, le risque lié à la cryptographie ne semblait pas être «systémique» – une catégorie qui aurait de grandes ramifications pour la Commission de surveillance de la stabilité financière. 

Au Sénat, les démocrates ne semblent pas optimistes quant à l'adoption de leur vision de la législation sur la cryptographie. 

"Je sais qu'à cause du lobby de la crypto-monnaie ici, nous ne pouvons adopter aucune législation. Cela ne signifie pas que nous n'essayons pas sur le plan législatif », a déclaré Sherrod Brown (D-OH), président du comité sénatorial des banques. Le Bloc le mardi. 

Avec une majorité très mince au Sénat, les démocrates n'ont pas été en mesure de faire adopter grand-chose sans le soutien bipartisan. Brown, au lieu de cela, a fait confiance à Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission, pour agir. 

Dans le cas des pièces stables qui glissent actuellement, la SEC peut bien être le premier répondant. "Il commence à ressembler à une gestion active par une autorité centrale qui, selon les définitions actuelles, ressemble beaucoup à une sécurité." dit Davidson. "Quand vous regardez Terra, et franchement USD Tether, la SEC devrait probablement se pencher sur ces choses assez intensément."

Dans le même temps, il y a des rumeurs selon lesquelles le comité des services financiers de la Chambre envoie des demandes de renseignements pour organiser une audience sur Terra. Lynch a déclaré à The Block qu'il y aurait une audience générale sur les stablecoins, "mais bien sûr, Terra viendra."

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