Les résultats de Tencent mitigés tout en niant le désinvestissement de Meituan alors que le premier ministre Li décrit la relance

Aperçu des résultats du quatrième trimestre de Tencent

Tencent a annoncé des résultats mitigés dans un contexte de faibles attentes. N'oubliez pas que les chiffres d'une année sur l'autre (YoY) sont tous négatifs, mais cela était prévu et intégré au cours actuel de l'action. La direction a fait un travail raisonnable en réduisant les coûts. Au cours de la conférence téléphonique, interrogée sur la réglementation de l'Internet en Chine, la direction a déclaré qu'elle constatait une "tendance positive pour l'économie des plateformes" et "aucune réglementation matérielle préjudiciable à l'industrie". Interrogée sur l'article de Reuters sur Tencent vendant Meituan via une transaction en bloc, la direction a déclaré que l'article était "inexact". Ils ont ensuite déclaré que les investisseurs appréciaient la façon dont ils avaient cédé leur participation dans JD.com via un dividende spécial. Ils ont également abordé l'exposition potentielle de Tencent à un rebond du 2H 2022, qui est mis en évidence dans le graphique ci-dessous.

• Le chiffre d'affaires a diminué de -3 % sur un an à 134 milliards de RMB par rapport aux attentes de 134 milliards de RBB
• Le résultat net ajusté a diminué de -17 % à 28.1 milliards de RMB contre 24.3 milliards de RMB attendus
• BPA ajusté de 2.94 RMB par rapport aux attentes de 2.51 RMB

Nouvelles clés

Les actions asiatiques étaient en hausse du jour au lendemain sur des volumes légers, à l'exception de la Corée du Sud et des Philippines. L'Indonésie a eu un jour de congé pour le Jour de l'Indépendance. Les actions Internet de Hong Kong ont rebondi après la vente de Meituan hier sur un article de Reuters selon lequel Tencent vendra sa participation. Comme nous l'avons montré hier, le responsable des relations publiques de Tencent a nié l'histoire sur les réseaux sociaux chinois après la clôture. Les actions les plus échangées aujourd'hui en valeur étaient Meituan, qui a gagné +3.34%, Tencent, qui a tiré un James Bond et a augmenté de +0.07%, Alibaba HK, qui a gagné +0.44%, et Kuaishu, qui a chuté de -0.28%. Les investisseurs du continent étaient sceptiques car Meituan a été vendu massivement via Southbound Stock Connect. Les volumes de Hong Kong étaient légers avant les résultats financiers de Tencent, qui ont été publiés après la clôture de Hong Kong.

Le marché continental était en panne mais a fait un 180 alors que le Premier ministre Li, s'exprimant à Shenzhen, a appelé les six plus grandes provinces chinoises qui représentent 45% du PIB chinois à "prendre les devants et jouer un rôle de soutien clé dans la stabilisation de l'économie". Le gouvernement « mettra en œuvre des politiques pour stabiliser l'économie ». Le secteur des technologies propres a connu une bonne journée, mené par l'écosystème des véhicules électriques, les actions solaires et éoliennes. Les investisseurs étrangers ont acheté aujourd'hui pour 1 milliard de dollars d'actions continentales via Northbound Stock Connect. Autre signe de la disparité entre la Chine onshore (Shanghai/Shenzhen, détenue à 95 % par des investisseurs en Chine) et la Chine offshore (actions cotées à Hong Kong et aux États-Unis, définition de la Chine par les investisseurs étrangers), l'immobilier était le meilleur secteur en Chine + 3.45 %.

En comparaison, Hong Kong était en baisse de -0.33%. En dehors de la Chine, il y avait très peu de couverture du gouvernement garantissant les obligations des promoteurs immobiliers. Comme nous l'avons noté la semaine dernière, il y a eu une réduction significative des restrictions à l'achat de propriétés, et les baisses de taux d'intérêt aident. Les obligations à haut rendement chinoises offshore ont commencé à se stabiliser. Certains rendements savoureux sont disponibles pour ceux qui souhaitent entrer dans une classe d'actifs détestée. Les prix des bons du Trésor chinois ont connu une autre journée solide tandis que le CNY s'est apprécié par rapport au dollar américain.

Les indices Hang Seng et Hang Seng Tech ont respectivement gagné +0.46% et +0.42% sur un volume en baisse de -14% par rapport à hier, soit 63% de la moyenne sur 1 an. 256 actions ont progressé tandis que 207 ont diminué. Le chiffre d'affaires des ventes à découvert à Hong Kong a diminué de -16 % par rapport à hier, soit 62 % de la moyenne sur 1 an, le chiffre d'affaires des ventes à découvert représentant 16 % du chiffre d'affaires total. Les facteurs de valeur ont surperformé les facteurs de croissance tandis que les petites capitalisations ont dépassé les grandes capitalisations. Les principaux secteurs étaient discrétionnaires +1.19 %, énergie +1.09 % et industrie +0.73 % tandis que la santé -1.23 %, les matériaux -0.37 % et l'immobilier -0.32 %. Les principaux sous-secteurs étaient les appareils tels que les téléviseurs, les laveuses et les sécheuses et les stocks d'éoliennes, tandis que le cobalt, le gaz naturel et la biotechnologie étaient parmi les pires. Les volumes de Southbound Stock Connect ont été légers, les investisseurs du continent ayant vendu -306 millions de dollars d'actions de Hong Kong, Meituan se vendant fortement, Kuaishou se vendant modérément et Tencent se vendant peu.

Shanghai, Shenzhen et le STAR Board ont été mitigés, clôturant +0.45%, +0.69% et -0.44%, respectivement, sur un volume de +5% par rapport à hier, 102% de la moyenne sur 1 an. 2,326 2,095 actions ont progressé tandis que 3.46 3.39 actions ont diminué. Les facteurs de valeur ont légèrement surperformé tandis que les grandes capitalisations ont surperformé les petites capitalisations. Les principaux secteurs étaient l'immobilier +1.68 %, le discrétionnaire +1.08 % et l'industrie +1.014 %, tandis que les matériaux étaient le seul secteur en baisse -0.13 %. Les principaux sous-secteurs étaient la chaîne d'approvisionnement d'Apply, les courtiers en valeurs mobilières et les jeux en ligne, tandis que les terres rares, les gaz industriels et les fibres chimiques étaient parmi les pires. Les volumes de Northbound Stock Connect ont été modérés, les investisseurs étrangers ayant acheté pour 6.77 milliard de dollars d'actions continentales aujourd'hui. Les prix des bons du Trésor chinois ont connu une autre bonne journée. Le CNY s'est apprécié de +6.78% par rapport au dollar US à 0.52 contre XNUMX, tandis que le cuivre a gagné +XNUMX%.

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY / USD 6.78 contre 6.79 hier
• CNY / EUR 6.89 contre 6.87 hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.61% contre 2.64% hier
• Rendement des obligations de la Banque chinoise de développement à 10 ans 2.81% contre 2.82% hier
• Prix ​​du cuivre + 0.52% au jour le jour