Summers voit des taux d'intérêt de la Fed plus élevés et des impôts américains accrus

(Bloomberg) – L'ancien secrétaire au Trésor Lawrence Summers voit les taux d'intérêt américains augmenter à court terme et les impôts américains augmenter considérablement à long terme alors que la plus grande économie du monde est aux prises avec un problème d'inflation persistant et une dette publique en plein essor.

Les plus lus de Bloomberg

Lors d'un dîner au Peterson Institute for International Economics mardi, le professeur de l'Université de Harvard a déclaré que les États-Unis semblaient coincés avec un taux d'inflation sous-jacent d'environ 4.5% à 5%, soit plus du double de l'objectif de 2% de la Réserve fédérale.

Les hausses passées des taux de la Fed et les tensions dans le secteur bancaire exerçant moins de contraintes sur l'économie que prévu, cela signifie que la banque centrale devra probablement augmenter davantage le taux des fonds fédéraux pour réduire les pressions sur les prix, a déclaré Summers, un contributeur rémunéré de Bloomberg. LA TÉLÉ.

"Je suppose que les fonds fédéraux vont devoir arriver à 50 points de base ou plus d'avance sur où ils se trouvent", a-t-il déclaré. Que ce soit via des incréments de 25 points de base d'une hausse d'un demi-point est d'une importance secondaire, a-t-il déclaré.

Les décideurs de la Fed ont donné des signaux contradictoires sur ce qu'ils sont susceptibles de faire lors de leur prochaine réunion des 13 et 14 juin, certains semblant soutenir une pause dans leur campagne de resserrement du crédit tandis que d'autres ont indiqué qu'ils aimeraient aller de l'avant.

La banque centrale a relevé ses taux de 5 points de pourcentage au cours des 14 derniers mois, dans une fourchette cible de 5 % à 5.25 % pour le taux interbancaire des fonds fédéraux au jour le jour.

Summers a qualifié l'accord de dette conclu entre le président Joe Biden et le président de la Chambre Kevin McCarthy de "résultat raisonnable", bien qu'il ait contesté certaines de ses dispositions, en particulier sa réduction des crédits pour l'Internal Revenue Service.

L'accord fixe le cap des dépenses fédérales jusqu'en 2025 et suspendra le plafond de la dette jusqu'au 1er janvier 2025 – reportant probablement une autre bataille sur le pouvoir d'emprunt fédéral jusqu'au milieu de cette année. En échange des votes républicains pour la suspension, Biden a accepté de plafonner les dépenses fédérales pour les deux prochaines années.

Le pacte, qui doit encore être adopté par le Congrès, ne change pas beaucoup les perspectives budgétaires à long terme, a déclaré Summers.

Défi fiscal

Il a brossé un tableau désastreux des défis auxquels seront confrontés les décideurs budgétaires américains dans les années à venir, affirmant que la situation est encore pire que celle décrite par le Congressional Budget Office.

Dans une mise à jour de ses perspectives budgétaires en mai, le CBO prévoyait que le déficit budgétaire américain atteindrait 7.3 % du produit intérieur brut au cours de l'exercice 2033, en partie en raison de la hausse des taux d'intérêt et de l'augmentation des dépenses liées au vieillissement de la population américaine. L'an dernier, le déficit était de 5.2 % et de 1973 à 2022, il était en moyenne de 3.6 %.

Summers a soutenu que le déficit budgétaire pourrait vraisemblablement atteindre 11 % du PIB en 2033 selon des hypothèses différentes de celles du CBO. Ils comprennent des taux d'intérêt encore plus élevés, une augmentation des dépenses de défense et la poursuite de l'essentiel des réductions d'impôts initiées sous l'ancien président Donald Trump qui doivent expirer.

"Nous avons devant nous un défi d'une ampleur sans précédent dans notre propre histoire", a-t-il déclaré.

Il est irréaliste de s'attendre à combler l'écart grâce à des réductions des dépenses publiques et donc des impôts plus élevés seront nécessaires, selon Summers.

"Les États-Unis, au fil du temps, d'une manière qui n'est en grande partie pas reconnue par le processus politique, exigeront probablement des augmentations substantielles de leurs revenus", a-t-il déclaré.

La bonne nouvelle est que les États-Unis ont une marge de manœuvre pour s'attaquer au problème car le dynamisme du pays en fait un pôle d'attraction pour les capitaux étrangers, a-t-il déclaré.

À cet égard, il n'a pas vu les perspectives budgétaires du pays conduire au genre de problèmes pour le dollar que les États-Unis ont connus sous l'ancien président Jimmy Carter.

"J'ai tendance à être optimiste quant au dollar", a-t-il déclaré, affirmant que les alternatives - l'euro, le yen japonais et le yuan chinois - ont leurs propres problèmes.