Summers dit que le dollar peut aller plus loin, avec un "énorme avantage" pour les États-Unis

(Bloomberg) – L'ancien secrétaire au Trésor Lawrence Summers a déclaré que le dollar avait encore plus de marge d'appréciation étant donné un éventail de fondamentaux derrière lui, et a exprimé son scepticisme quant à l'efficacité de toute intervention japonaise pour inverser la tendance du yen.

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"Il est remarquable que les gens disaient que le jour du dollar était passé il n'y a pas si longtemps compte tenu de sa force actuelle", a déclaré Summers à la "Wall Street Week" de Bloomberg Television avec David Westin. "Je suppose qu'il y a de la place pour que cela continue."

Summers a souligné que les États-Unis avaient un "énorme avantage" à ne pas dépendre d'une "énergie étrangère extrêmement chère". Washington a également mis en place une réponse macroéconomique plus forte à la pandémie, et la Réserve fédérale agit désormais plus rapidement pour resserrer la politique monétaire que ses pairs, a-t-il également noté.

"Tous ces différents facteurs font de nous un refuge sûr, une Mecque du capital - et cela fait affluer des ressources vers le dollar", a déclaré Summers, professeur à l'Université de Harvard et contributeur rémunéré à Bloomberg Television.

L'indice Bloomberg Dollar Spot est en hausse d'environ 11 % depuis le début de l'année et a atteint un niveau record cette semaine. Mardi, le dollar a atteint son plus haut niveau depuis 2002 contre l'euro, à 0.9864, tandis que mercredi, il a atteint son plus haut niveau depuis 1998 contre la devise japonaise, à 144.99 yens.

L'euro reste au-dessus de ses creux d'il y a plus de deux décennies, lorsqu'il a glissé en dessous de 83 cents américains.

"À certains égards, les fondamentaux relatifs des États-Unis par rapport à l'Europe sont encore plus solides aujourd'hui qu'ils ne l'étaient alors", a déclaré Summers.

La monnaie japonaise s'est dépréciée encore plus rapidement que l'euro, la laissant en baisse de plus de 19 % par rapport au dollar depuis le début de l'année. Cela a suscité une escalade des avertissements de la part des responsables japonais, le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, tenant une réunion avec le Premier ministre Fumio Kishida vendredi comme dernier signe d'inquiétude.

Les responsables japonais n'ont exclu aucune option, au milieu des discussions entre les acteurs du marché sur les chances d'intervention pour acheter des yens et vendre des dollars. Le Japon n'a pas fait cela depuis 1998, lorsqu'il s'est associé aux États-Unis – à une époque où Summers était secrétaire adjoint au Trésor – pour aider à arrêter la chute du yen.

"J'ai tendance à être sceptique quant au fait que l'intervention peut avoir des impacts durables", a déclaré Summers. "Les marchés des capitaux sont tellement importants, même par rapport aux ressources dont disposent les autorités, que je serais surpris dans le monde d'aujourd'hui que les interventions puissent avoir des impacts importants et durables sur le maintien de la valeur du yen."

De son côté, le Trésor américain a bloqué mercredi sa réticence à soutenir toute intervention potentielle sur les marchés des changes pour stopper la dépréciation du yen.

Lire la suite : La chute du yen ne parvient pas à modifier la position du Trésor américain sur l'intervention sur les changes

Summers a souligné que le problème le plus fondamental pour le yen est la fixation des taux d'intérêt au Japon, à court et à long terme. La BOJ a maintenu son taux directeur négatif à court terme, ainsi qu'un plafond de 0.25 % sur les rendements à 10 ans.

Augmenter ces taux "n'est pas une proposition simple, étant donné l'ampleur des dettes au Japon", a déclaré Summers.