Storied VC affirme que les investisseurs désapprennent les leçons du dernier marché haussier. Jeff Bezos dit que vous devriez écouter.

Lire: Pourquoi un marché boursier fragile est menacé par la hausse des rendements réels alors que le commerce «TINA» s'estompe

Le conseiller économique en chef d'Unicredit, Erik F. Nielsen, a déclaré à ses clients que malgré un mois d'avril lamentable, les actions résistent mieux qu'il ne l'avait prévu, mais peut-être pas plus longtemps : « Le problème est que l'allocation d'actifs est toujours le résultat d'un jeu de probabilité, mais comme les chances changent avec une économie mondiale qui se détériore, les liquidités et autres avoirs à rendement nul pourraient bien devenir plus attrayants comme place de stationnement pendant un certain temps.

sur notre l'appel du jour , qui vient de Bill Gurley, associé général de la société de capital-risque Benchmark Capital, qui a fait un pari de 11 millions de dollars sur Uber
Uber,
-4.08%
en 2011. Plusieurs de ses plus d'un demi-million de followers se sont assis debout après cette Fil de Twitter:

"Une génération entière d'entrepreneurs et d'investisseurs technologiques construit leurs perspectives entières sur les valorisations au cours de la seconde moitié d'une incroyable course haussière de 13 ans. Le processus de « désapprentissage » peut être douloureux, surprenant et troublant pour beaucoup. J'anticipe le déni », tweete Gurley, qui ajoute trois points :

1. Les sommets précédents de « tous les temps » sont complètement hors de propos. Ce n'est pas " bon marché " parce qu'il est en baisse de 70 %. Oubliez ces prix qui se sont produits.

2. Les multiples de valorisation sont toujours un hack proxy. Dangereux à utiliser. Si vous insistez, 10X devrait être considéré comme INCROYABLE et une limite supérieure. Sur ce stupide.

3. Vous pourriez être choqué d'apprendre que les gens veulent valoriser votre entreprise sur le FCF [free cashflow] et les bénéfices. Facebook se négocie à 14X GAAP et connaît une croissance de 23 %. Quels multiples de bénéfices supposez-vous ?

4. La QUALITÉ des revenus et des bénéfices est importante.

Gurley lié à son blog de 2011, où il a expliqué que les flux de trésorerie actualisés "sont les véritables moteurs de la valeur de tout actif financier, y compris les entreprises", et que le prix/revenu est une "technique dangereuse car tous les revenus ne sont pas créés égaux".

Parmi ceux qui ont réagi à Gurley, il y avait Amazon
AMZN,
-14.05%
fondateur Jeff Bezos, dont l'action fait face à sa pire année depuis 2008, après la première défaite en sept anss:

Pour certains, les commentaires de Gurley étaient un avertissement des temps difficiles à venir pour le secteur technologique :

Le bourdonnement

Berkshire Hathaway de Warren Buffett
BRK.B,
-2.55%

BRK.A,
-2.94%
a acheté pour 51.1 milliards de dollars d'actions au premier trimestre dans ce qu'il appelait un marché de « casino ». Chevron
CVX,
-3.16%
et Occidental Petroleum
OXY,
-3.40%
sont sur cette liste et il a également acheté près de 10% du fabricant de jeux vidéo qui doit être racheté par Microsoft, Activision Blizzard
ATVI,
-1.43%.
Lui et le vice-président Charlie Munger tenté de rassurer les investisseurs lors de la première assemblée des actionnaires en personne depuis 2019 au cours du week-end.

Plus de 100 entreprises doivent encore faire rapport cette semaine, comme Pfizer
PEF,
-2.85%
et Moderna
ARNM,
-5.69%
et Starbucks
SBUX,
-2.53%,
avec Clorox
CLX,
-3.28%,
Expedia
EXPÉ,
-4.72%
et MGM
MGM,
-2.54%
dû lundi.

L'indice de l'Institute for Supply Management pour avril arrive après l'ouverture du marché, ainsi que les dépenses de construction, dans une semaine qui nous donnera non seulement une réunion de la Fed, mais des données sur l'emploi à la fin de celle-ci. Ailleurs, les données du week-end ont montré que l'activité des usines chinoises avait atteint un creux de six mois en avril.

Les civils d'une aciérie assiégée de Marioupol en Ukraine ont commencé à évacuer dimanche. Les ministres de l'énergie de l'UE auraient tenu une réunion d'urgence lundi pour discuter des récentes coupures de gaz de la Russie pour la Pologne et la Bulgarie, alors que l'Allemagne s'est engagée à sevrer le pétrole russe en fin de l'été.

Les marchés

Futures sur actions
YM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
aller plus haut, avec des rendements obligataires
TMUBMUSD10Y,
2.918%
TMUBMUSD02Y,
2.719%
également en hausse après gains massifs en avril.

Les matières premières sont pour la plupart dirigées dans l'autre sens, avec le pétrole
CL.1,
-3.10%
et les prix de l'or plus bas.

Le dollar
DXY,
+ 0.40%
continue de monter en flèche dans tous les domaines, mais pas contre le rouble russe
USDRUB,
-0.38%.
Londres était en pause, mais les actions européennes se vendent et semblent souffrir d'une accident de flash à un moment ce matin.

les tickers

Voici les tickers les plus recherchés sur MarketWatch à 6 h, heure de l'Est :

Lectures aléatoires

Un match de football italien est devenu le premier à être vu simultanément dans le métaverse.

Une série animée créée par Meghan Markle pour Netflix obtient la côtelette.

En route pour le premier Grand Prix de Miami ? Être préparé à débourser plus de 1,000 XNUMX $ pour les billets.

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