Les actions chuteraient de 20% si les attentes du marché obligataire se réalisaient, selon JPMorgan

• Les perspectives macroéconomiques entre les marchés obligataires et boursiers continuent de diverger, a déclaré JPMorgan.

• Si le marché obligataire a raison sur le risque inflationniste, les actions seraient confrontées à une baisse potentielle de 20 %.

• L'avertissement intervient alors que le marché baissier du S&P 500 est terminé, le préparant à un nouveau marché haussier.

La déconnexion entre les marchés actions et obligataires s'est creusée ces derniers mois, les deux classes d'actifs signalant des réalités économiques différentes, ont déclaré jeudi les analystes de JPMorgan dans une note.

Mais si les perspectives inflationnistes du marché des titres à revenu fixe s'avéraient exactes, les actions feraient face à une baisse potentielle de 20 %.

"Les marchés obligataires évaluent toujours une période prolongée d'incertitude macroéconomique élevée, même s'il y a eu une légère baisse au cours des trois derniers mois. En revanche, les marchés boursiers semblent "évalués pour la perfection" avec le S&P maintenant au-dessus d'une estimation de la juste valeur compte tenu de la hausse de la volatilité macroéconomique depuis la pandémie », indique la note.

Selon la modélisation de JPMorgan, l'incertitude sur l'inflation a diminué, parallèlement à une baisse continue des surprises sur l'inflation.

"Si les marchés boursiers devaient intégrer une hausse du volume de l'inflation à des niveaux compatibles avec ceux que semblent évaluer les marchés obligataires, cela impliquerait une baisse d'environ 20 % par rapport aux niveaux actuels", ont déclaré les analystes.

L'avertissement intervient alors que le marché baissier du S&P 500 a pris fin, le préparant à un nouveau marché haussier, après avoir laissé les turbulences bancaires et la crise des défauts de paiement sur la vue arrière. Le VIX, souvent considéré comme la jauge de peur des marchés boursiers, a atteint son plus bas niveau en trois ans.

Les indices ont également été remontés par un rallye concentré sur les valeurs technologiques, l'intelligence artificielle ayant propulsé le secteur vers l'avant. Cela a incité certains à prévoir une nouvelle reprise, comme l'économiste Ed Yardeni, qui a parlé d'un scénario de « mère de toutes les fusions ».

Ceci en dépit de certaines attentes d'une autre hausse des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale, car le marché de l'emploi et les salaires restent solides.

Mais, dans le cas où les marchés obligataires sont capables de regarder au-delà du risque inflationniste, JPMorgan s'attend à ce que les rendements des bons du Trésor à 10 ans chutent d'environ 70 points de base.

Lire l'article original sur Business Insider