L'inquiétude du mois est que les États-Unis se dirigent vers une récession, mais plusieurs gestionnaires de fonds à la Morningstar Investment Conference de cette semaine ont déclaré qu'ils ne s'attendaient pas à un ralentissement sévère. Ils commencent à chasser les bonnes affaires dans le secteur technologique durement touché et parmi les entreprises industrielles.
Giroux trouve déjà des opportunités dans d'autres poches de technologie qui ont également été battues, mais qui ont des fondamentaux plus attrayants et des flux de trésorerie solides, y compris ceux qui peuvent augmenter les revenus trois ou quatre fois plus rapidement que le marché mais qui se négocient à des niveaux bas par rapport au marché. . Les entreprises qu'il a répertoriées incluent des noms tels que
Apple
(AAPL),
Microsoft
(MSFT), et
Nvidia
(NVDA).
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(AMZN), par exemple, négocie la valorisation de son activité cloud, Amazon Web Service, offrant aux investisseurs son gigantesque commerce de détail et de publicité gratuitement, a-t-il déclaré.
Même s'il y a une récession, a déclaré Giroux, ce risque se reflète déjà dans certains stocks de semi-conducteurs, conglomérats industriels et sociétés financières, compte tenu de leur baisse de 30 % ou plus par rapport à leurs sommets.
Les fabricants de semi-conducteurs et les conglomérats industriels sont mieux placés qu'ils ne le sont souvent pour augmenter les prix, ce qui en fait également une protection attrayante contre l'inflation, a-t-il déclaré.
Waste Connections
(WCN.Canada) est un nom qu'il a répertorié comme un gagnant en termes de pouvoir de tarification.
Moore de BlackRock voit également des poches d'opportunités dans la technologie, en particulier les logiciels. Elle privilégie les entreprises dont les valorisations sont en baisse de 40 % par rapport au sommet, mais qui génèrent beaucoup de flux de trésorerie disponibles.
On n'accorde pas assez d'attention aux sous-secteurs de la technologie comme l'écosystème du cloud - les sociétés de logiciels de cloud computing, mais aussi le conseil et d'autres permettant le cloud computing - ainsi que les logiciels de cybersécurité, a-t-elle déclaré. Ces deux catégories sont des domaines dans lesquels les directeurs de la technologie « préféreraient quitter leur emploi plutôt que leurs dépenses », même s'ils cherchent à réduire les coûts en réponse à une inflation élevée, a-t-elle déclaré.
Le point de vue des managers internationaux était un peu plus sombre. Sammy Simnegar, directeur de Fidelity International Capital Appreciation, voit diminuer les chances d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine. Le pourcentage d'actions américaines qui se négocient au-dessus de leur moyenne mobile sur 20 jours – un indicateur de l'ampleur ou de l'ampleur du soutien du marché – est de 29 %, a-t-il déclaré.
"Les marchés étroits sont généralement prémonitoires d'un ralentissement économique", a-t-il déclaré.
Une autre poche de préoccupation est le marché immobilier américain, étant donné que les prix médians des maisons aux États-Unis sont passés de 275,000 2019 $ en 375,000 à 2022 XNUMX $ en XNUMX, même alors que les taux hypothécaires sont passés de 3 % à 5 %. Simnegar voit une bulle possible - une raison, a-t-il dit Barron, il a vendu ses actions liées au logement aux États-Unis.
Plus intéressants ces derniers temps sont les producteurs réguliers comme
Nestlé
(NESN.Suisse),
Novo Nordisk
(NOVO.B.Danemark) et Sika (SIKA.Switzerland) dont les ratios cours/bénéfice sont passés du milieu des années 30 à un sommet plus attractif des années 20, a déclaré Simnegar.
Bien que Moore voit des opportunités dans les sociétés de haute qualité se négociant à certains de leurs niveaux les moins chers, elle affirme que le sentiment très négatif ainsi que l'incertitude géopolitique et économique ont maintenu l'allocation de liquidités du Fonds d'allocation mondiale de BlackRock de 21.6 milliards de dollars relativement élevée à environ un quart.
"Le sentiment est bombardé en ce moment", a déclaré Moore. "Généralement, vous voulez vous pencher, mais mettre beaucoup plus d'argent [in now] - nous pourrions être coincés dans une fourchette de négociation. Je ne suis pas baissier mais je ne suis pas très pressé.
Écrivez à Reshma Kapadia au [email protected]