La bourse est à nouveau écrasée. Les chances qu'il revisite son fond récent sont plus grandes maintenant.
Tout cela a fait atterrir le marché à un niveau dangereusement bas. Le S&P 500 est tombé cette semaine en dessous d'un niveau un peu supérieur à 3800 - il est maintenant à un tick en dessous de 3700. C'est la clé ; à un peu plus de 3800, les acheteurs étaient récemment intervenus à quelques reprises pour soutenir l'indice. Ces acheteurs sont partis parce que la confiance dans les perspectives du marché s'est estompée. Avec l'indice maintenant dans une tendance plus baissière, "l'échec à détenir [3850] est un changement majeur de caractère pour le marché, a augmenté les chances d'une chute rapide vers les creux de juin", a écrit John Kolovos, stratège technique en chef chez Macro. Risk Advisors, dans un rapport de recherche.
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En parlant de ce creux de juin, le marché flirte certainement avec le revisiter. Le plus bas intrajournalier de l'année est de 3636, atteint à la mi-juin. La possibilité que le S&P 500 revienne à ce niveau est effrayante non seulement parce qu'elle représente une petite perte à partir d'ici, mais aussi parce que les traders devraient espérer à ce moment-là qu'il pourra y obtenir un "support" d'achat. Si l'indice tombe en dessous de ce niveau de support, le niveau de support suivant est à peu près juste en dessous de 3500. Cela représente une perte d'environ 5% à partir d'ici.
C'est la mauvaise nouvelle, mais ne perdez pas espoir pour le moment. Il y a toujours un scénario à la hausse. Si l'indice peut trouver un support près du plus bas, il pourrait connaître un « rallye impulsif » au-delà de la zone des 4100, a écrit Kolovos. C'est là qu'un bref rallye au début de septembre s'est terminé et que les vendeurs sont intervenus. Des acheteurs à ce niveau signifieraient un marché de plus en plus confiant.
En effet, il pourrait y avoir des développements positifs pour renvoyer le marché vers le haut. Le principal développement serait que la Fed ne relève pas réellement le taux des fonds fédéraux au-dessus de 4.5 %. Historiquement, la Fed ne relève souvent pas les taux jusqu'à sa projection, a noté Sevens Report Research. En 2015, la Fed prévoyait que le taux des fonds fédéraux atteindrait un peu plus de 3 % d'ici quelques années. En 2019, il a culminé à environ 2 %. C'est parce que les taux d'intérêt augmentent à mesure que la campagne de hausse des taux de la Fed est en cours, ce qui réduit les emprunts et les dépenses. Ensuite, la croissance économique décline et la Fed marque une pause dans les hausses de taux.
"Si l'économie commence à ralentir de manière significative dans les mois à venir, l'histoire implique que la Fed devra… revoir à la baisse ses attentes concernant les fonds fédéraux terminaux", a écrit Tom Essaye de Sevens Report.
Cela mettrait probablement un plancher sous les prévisions de croissance économique. Les gains, tout en prenant un coup, pourraient ne pas atteindre des niveaux catastrophiques. Le marché peut alors envisager des jours meilleurs, lorsque la croissance économique et des bénéfices pourra être fiable.
Le fait est que le marché est à la croisée des chemins et que les prochains jours de négociation seront déterminants.
Écrivez à Jacob Sonenshine à [email protected]