Les négociants en bourse affrontent la Fed Hawkish au pire moment de l'année

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Après une semaine à oublier Wall Street, la route devient encore plus difficile pour les investisseurs fatigués de la bataille avec un autre rassemblement politique belliciste de la banque centrale la plus importante du monde qui se déroule au milieu de ce qui est historiquement le pire mois pour les rendements des actions américaines.

Les gestionnaires d'actions couverts jusqu'aux dents lèvent toutes sortes de signaux d'alarme pour les acheteurs potentiels - des schémas commerciaux généralement baissiers de septembre, au risque d'élection à mi-mandat, en passant par les craintes concernant la trajectoire des bénéfices de Corporate America. Et une autre hausse probable des taux surdimensionnés de la Réserve fédérale mercredi, après une lecture de l'inflation d'août plus élevée que prévu la semaine dernière, Wall Street ne voit que peu de raisons pour un rebond durable de si tôt.

Maintenant, même le calendrier est contre quiconque cherche à acheter des actions. Il s'agit du mois le plus faible pour l'indice S&P 500 dans les données remontant aux années 1950, et il a déjà baissé de plus de 2 %.

"Les clients et les marchés sont très nerveux", a déclaré Victoria Greene, associée fondatrice de G Squared Private Wealth, qui affirme que l'indice de référence américain pourrait descendre jusqu'à 3,400 12, soit une baisse de XNUMX% par rapport aux niveaux actuels. "Il est trop tôt pour que nous soyons des acheteurs de trempette."

De nombreux investisseurs qui pensaient que l'inflation avait atteint un sommet ont été brutalement réveillés par le rapport brûlant des prix à la consommation de mardi. Il a battu les actions et envoyé le S&P 500 à sa pire semaine depuis son creux de juin.

Les traders se préparent maintenant à une autre hausse de 75 points de base, certains prévoyant une augmentation de 100 points de base. L'indicateur de référence, qui jusqu'à la mi-août avait bondi de 17 % par rapport à son creux de juin, n'a augmenté que de 5.6 % au cours des trois derniers mois.

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Semaines les plus faibles

"Le rapport sur l'IPC change la donne", a déclaré Mark Newton, stratège technique chez Fundstrat Global Advisors et haussier à long terme devenu baissier à court terme. Newton voit le S&P 500 toucher le fond à la mi-octobre.

Historiquement, la deuxième quinzaine de septembre est l'une des périodes les plus difficiles pour le marché boursier. Le S&P 500 enregistre une baisse moyenne de 0.75 % dans la deuxième partie du mois depuis 1950, selon le Stock Trader's Almanac.

Il existe quelques théories à ce sujet. Les investisseurs qui reviennent des vacances d'été ont tendance à réévaluer le positionnement du portefeuille de manière défensive. Les entreprises préparent leurs budgets pour l'année à venir et débattent du resserrement de la ceinture. Et les fonds communs de placement se livrent souvent à une façade en vendant des positions à perte pour réduire la taille de leurs distributions de gains en capital.

Bien sûr, quiconque cherche à deviner les tendances saisonnières des convictions commerciales le fait en sachant que le passé n'est pas un prologue et que septembre a généré des rendements positifs ces dernières années. Pourtant, c'est un autre mauvais présage pour un marché avec peu de bons pour attirer les acheteurs de trempette.

Et il y a peu de répit à venir, car octobre est le mois le plus volatil du marché boursier. Depuis la Seconde Guerre mondiale, la volatilité moyenne en octobre est supérieure de 36 % à la moyenne des 11 autres mois de l'année, selon le cabinet de recherche en investissement CFRA. L'une des raisons est que les marchés ont tendance à éprouver des difficultés à l'approche des élections de mi-mandat, et c'est une année de mi-mandat. Mais les actions affichent généralement une forte reprise en fin d'année après les mi-parcours.

Tueur d'ours

Au-delà de la réunion de la Fed, les actions seront tirées par les bénéfices du troisième trimestre en octobre. Les bénéfices ont été meilleurs que prévu jusqu'à présent, mais les stratèges de Morgan Stanley et de Bank of America Corp. préviennent que les estimations doivent être beaucoup plus réduites avant que les actions puissent atteindre un véritable creux.

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"La Fed a besoin de voir l'inflation baisser et se dirige vers son objectif de 2%, mais nous en sommes loin", a déclaré Stephanie Lang, directrice des investissements chez Homrich Berg, qui recommande de se positionner défensivement en faveur de la consommation de base. et les entreprises de soins de santé.

Pourtant, alors qu'octobre est considéré comme un mois effrayant pour les actions, il est également connu comme un "tueur d'ours" - renversant la tendance dans environ une douzaine d'effondrements du marché après la Seconde Guerre mondiale, selon le Stock Trader's Almanac.

Si l'histoire est un guide, les commerçants peuvent donc être pardonnés d'espérer que ce mois-ci pourrait encore ramener le marché au plus bas.

"Lorsque les investisseurs ont très peur, les marchés baissiers ont tendance à mourir", a déclaré Newton de Fundstrat.