Les marchés boursiers font face à une détérioration des perspectives et des rendements dans le monde

Le risque est ici. Même si le marché semble positif. Ne devancez pas vos skis sur celui-ci. Les marchés peuvent se dégrader rapidement.

Au-delà de la Réserve fédérale, 15 autres banques centrales se joignent à la manie de la hausse des taux. C'est le numéro 1 pour le marché boursier en ce moment.

« C'est comme si la seule réponse à l'inflation était de réduire la consommation. L'autre réponse est d'augmenter la production. Ce qui signifie que vous faites plus de choses », déclare Vladimir Signorelli, responsable de la boutique d'investissement macro Bretton Woods Research à Long Valley, NJ. "Plus de choses signifie des prix plus bas."

La nouvelle tendance de la volatilité macro se joue. L'activité commerciale s'effondre et l'inflation aux États-Unis est toujours supérieure à 8 %. Il est plus proche de 9 % en Europe, ce qui est pire que les grands marchés émergents que sont le Brésil, l'Inde, l'Afrique du Sud et la Chine. Au sein des BRICS, seule l'inflation russe est pire qu'en Europe et aux États-Unis

Cela signifie que la Fed, la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre s'attaquent toutes à l'inflation avec des hausses de taux, bien qu'elles soient conscientes des dommages causés à la croissance.

PLUS DE FORBESL'Europe se dirige vers une " profonde récession " et la désindustrialisationBy Kenneth Rapoza

"Les taux directeurs attendus ont encore bondi depuis que nous avons déclassé les actions des marchés développés en juillet - et les risques de récession ne sont toujours pas pris en compte", déclare Wei Li, stratège en chef mondial des investissements pour BlackRock Investment Institute. Ils sous-pondèrent les États-Unis et l'Europe.

L'activité commerciale stagne aux États-Unis et en Europe, avec FedEx de la semaine dernièreFDX
nouvelles donnant aux investisseurs les heebie-jeebies. Le rapport sur l'inflation aux États-Unis de la semaine dernière a montré que l'inflation se révélait plus enracinée que ne l'avait espéré le marché, et la Fed fera donc tout ce qu'il faut pour réduire l'inflation.

Li chez BlackRock pense que la Fed et la BCE "réagiront de manière excessive", en particulier à toute surprise haussière de l'inflation. Attendez-vous à un « resserrement excessif » de la politique, dit-elle, ce qui signifie des récessions dans les principales économies. "Notre approche globale du portefeuille nous incite à réaffirmer notre point de vue sur la réduction des risques", déclare Li.

La Réserve fédérale et la BCE sont extrêmement négatives

Les données économiques récentes des États-Unis ont été médiocres, malgré un marché du travail toujours solide.

Les données sur les ventes au détail de la semaine dernière ont eu des implications négatives sur le rythme des dépenses de consommation, et la Fed d'Atlanta a réduit son estimation de suivi GDPNow pour le troisième trimestre à seulement 0.5 % annualisé, contre 1.3 % précédemment. Le seul point positif est qu'il met fin à la récession technique causée par des trimestres consécutifs de PIB négatif. Maintenant que les États-Unis lèvent les yeux, certains investisseurs pourraient entrer et acheter au plus bas. Mais il y a maintenant un consensus sur le marché selon lequel de plus grands creux sont à venir. Les investisseurs peuvent attendre des remises encore plus importantes sur les cours mondiaux des actions.

"Il est important de se rappeler que la Fed ne se soucie de la croissance économique que dans la mesure où elle affecte ses deux mandats, qui sont la stabilité des prix et le plein emploi", déclare Solita Marcelli, CIO pour les Amériques pour UBS Financial Services.

La semaine dernière, la baisse des prix de l'essence a contribué à limiter l'inflation à une augmentation de 0.1 % d'un mois à l'autre, mais l'IPC global a affiché une augmentation de 0.6 %. L'inflation tenace a fait craindre que cela ne s'enracine maintenant.

"Nous pensons toujours que la tendance sous-jacente est à un ralentissement de l'inflation", déclare Marcelli. "Mais à ce stade, il ne semble pas que la Fed soit sur la bonne voie pour atteindre son objectif d'inflation de 2% dans un délai acceptable."

Pendant ce temps, de l'autre côté de l'étang, l'Union européenne fait ce que les gouvernements occidentaux font le mieux de nos jours. Pour faire face à une crise, y compris celles de son propre fait, promulguez des pouvoirs d'urgence pour mieux contrôler l'économie.

UE proposées pouvoirs d'urgence de la chaîne d'approvisionnement est un gros problème, si jamais il se concrétise. Pour Wall Street, cela signale que l'Europe sera un marché plus difficile à vendre. "Si cela devient plus qu'une simple proposition, cela signifie que plus de fédéralisme arrive pour l'Europe", déclare Signorelli, une décision qui éliminerait une grande partie des pouvoirs souverains des pays membres individuels.

"Cela pourrait signifier plus de prévisibilité pour les marchés, mais tout cela n'en est qu'à ses balbutiements", déclare Signorelli. « Je ne serais pas tout à fait d'accord pour être short, mais je n'achèterais pas d'actions européennes pour le moment. La puissance économique allemande, sans énergie bon marché, n'est plus. Ils doivent trouver un moyen de garder cela. Si j'avais un portefeuille européen à gérer, je préférerais acheter des actions britanniques », déclare Signorelli. "Aimez-la ou détestez-la, (le nouveau Premier ministre) Liz Truss a la bonne idée sur les impôts et l'énergie - réduire les impôts et augmenter la production d'énergie."

BlackRock est sous-pondéré aux États-Unis et en Europe, mais reste neutre sur les marchés émergents.

L'économie chinoise est de retour en mode de relance, même si ce ne sera pas votre plan de relance de la Chine. Le marché boursier chinois est en territoire baissier, les investisseurs peuvent donc réagir à ces dépenses et commencer à acheter les grands ETF chinois comme FXI MCHI et ASHR.

La demande des consommateurs est encore faible en Chine. Les prix de l'immobilier ont chuté et les fermetures de coronavirus se sont poursuivies, plus récemment dans la ville de Chengdu.

Les données publiées la semaine dernière ont montré que la production industrielle augmentait de 4.2 % d'une année sur l'autre alors que les conditions de sécheresse et les pénuries d'électricité s'atténuaient. L'investissement en immobilisations au cours des huit premiers mois de l'année a augmenté de 5.8 % par rapport à la même période l'an dernier, ce qui suggère que la relance des infrastructures arrivait à point nommé.

Le renminbi se négocie à près de 7 pour un dollar, son niveau le plus faible depuis mai 2020.

L'incertitude restera élevée en raison de l'inflation. Même la récente déclaration du président Bidens sur la fin de la phase pandémique de Covid, ce que le marché aurait applaudi plus tôt cet été, n'a pas fait grand-chose pour attirer les taureaux sur le marché.

"Nous voyons des avantages limités jusqu'en juin de l'année prochaine", déclare Marcelli d'UBS. "Ajoutez sélectivement à l'exposition. Nous privilégions les titres défensifs, les titres à revenu de qualité et les titres de valeur.