Un mauvais début de 2022 vient de s'aggraver.
Les gouttes ont un sens étrange. Les gains de l'an dernier ont été alimentés par une combinaison de politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale, de généreuses subventions du gouvernement fédéral et de bénéfices des entreprises en plein essor. Les bénéfices devraient encore être solides – les bénéfices des entreprises devraient augmenter de 24 % au quatrième trimestre, selon les données de Refinitiv – mais les dollars ont cessé de sortir de Washington et la Fed se prépare à relever les taux d'intérêt. Dans ce contexte, les baisses du marché sont logiques. « C'est une réponse rationnelle à l'environnement », déclare Dave Donabedian, directeur des placements chez CIBC Private Wealth US.
C'est peut-être rationnel, mais la baisse a été douloureuse pour les investisseurs qui ont été formés pour acheter en période de baisse. La semaine a comporté deux rallyes consécutifs de 1% du Nasdaq Composite qui se sont transformés en pertes à la fin de la journée. L'inversion de jeudi était un événement particulièrement rare. le
Nasdaq 100
a augmenté de 2 % avant de restituer ses gains et de terminer en baisse de 1.3 %, ce n'est que la septième fois au cours des 10 dernières années qu'un gain de 1.5 % ou plus se transforme en une perte de 1 %.
La bonne nouvelle est que l'indice était plus élevé une semaine plus tard dans cinq des six cas, note Christopher Jacobson, analyste de Susquehanna Financial Group. « [For] ceux qui recherchent des signes d'optimisme… ces mouvements passés pourraient offrir un certain réconfort », écrit-il. La mauvaise nouvelle : la taille de l'échantillon est très, très petite.
Il est difficile d'être optimiste lorsque les actions les plus performantes du Nasdaq continuent de trouver des moyens de décevoir les investisseurs. Les plus grands chocs, bien sûr, sont venus de
Peloton interactif
(symbole : PTON) et
Netflix
(NFLX). Peloton a perdu 14% de sa valeur la semaine dernière après un rapport selon lequel il arrêterait la production en février et mars. Peloton a nié les plans de fermeture, mais a reconnu qu'il devait redimensionner son entreprise, compte tenu de la baisse de la demande pour ses vélos et tapis roulants. Netflix, quant à lui, a chuté de 24% après avoir annoncé aux investisseurs qu'il prévoyait d'ajouter seulement 2.5 millions d'abonnés au cours du premier trimestre 2022, bien en deçà des prévisions de 5.7 millions. Cela vous fait vous demander ce que la semaine à venir apportera, lorsque des gens comme
Apple
(AAPL) et
Tesla
(TSLA) rapport.
L'analyste de Wolfe Research, Chris Senyek, note qu'en 2000, la bulle Internet a éclaté en raison d'une combinaison de resserrement de la Fed et de gros manques à gagner. Ce n'est pas son scénario de base, mais avec un nouveau resserrement de la Fed et des attentes très fortes en matière de dépenses technologiques, il ne faudrait pas grand-chose pour une répétition. "Nous nous attendons à ce que le marché global et les entreprises technologiques enregistrent de solides battements EPS à un chiffre moyen à élevé, ce qui devrait améliorer le sentiment", écrit Senyek. "Cependant, si nous nous trompons, il pourrait y avoir beaucoup plus d'inconvénients à venir."
Quoi qu'il en soit, les jours de surperformance technologique semblent enfin toucher à leur fin, déclare Julian Emanuel, stratège d'Evercore ISI. Avec une économie en croissance rapide, une inflation en croissance plus rapide et des taux en hausse sur la table, les actions de valeur pourraient être prêtes à bondir après 15 ans de sous-performance. "Les gens commencent à comprendre cela", dit Emanuel. "Cela provoque plus d'instabilité sur le marché."
Attendez-vous à ce que cela continue.
Écrire à Ben Levisohn à [email protected]
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Source : https://www.barrons.com/articles/stock-market-dow-nasdaq-sp-500-51642809808?siteid=yhoof2&yptr=yahoo