Les dictons boursiers ont souvent un noyau de vérité

Les dictons boursiers ont souvent un noyau de sagesse – et parfois un grain de mensonge. Voici quelques cotations de marché que vous êtes susceptible d'entendre.

Achetez sur les canons, vendez sur les trompettes.

Ce dicton est souvent attribué à Nathan Rothschild, un financier londonien du temps de Napoléon (vers 1810). Les érudits mettent en doute s'il l'a dit, mais ce n'est ni ici ni là. Acheter sur de mauvaises nouvelles est souvent un moyen astucieux d'investir.

Cela ressemble à un dicton de Warren Buffett, souvent considéré comme le plus grand investisseur vivant : "Soyez craintif quand les autres sont avides, et avides quand les autres ont peur."

La plupart des gens voient la logique de cette approche, mais peu ont le courage de la mettre en œuvre à un moment où les inquiétudes sévissent. Un exemple récent : le 13 mars 2020, le président Donald Trump a déclaré que le Covid-19 était une urgence nationale. Si vous aviez acheté des actions ce jour-là, un an plus tard, vous auriez augmenté d'environ 48 %.

Personne n'a jamais fait faillite en prenant un profit.

Celle-ci est tantôt attribuée à Bernard Baruch (1870-1965, financier et conseiller du président Woodrow Wilson) et tantôt au spéculateur Jesse Livermore (1877-1940).

Bien que la déclaration soit vraie (tautologiquement), elle peut être trompeuse. Supposons que vous ayez acheté MicrosoftMSFT
le 31 mars 1986 et vendu trois ans plus tard. Vous avez eu un beau profit, 263%. Mais si vous aviez tenu bon jusqu'en 2000, vous auriez réalisé un bénéfice de 55,536 XNUMX %.

Ou supposons que vous ayez acheté Nvidia (NVDA) il y a dix ans et vendu un an plus tard. Votre gain : 7 %. Si vous vous étiez accroché pendant les dix années complètes, il aurait été de 5,771 XNUMX %.

Un dicton directement opposé est « Réduisez vos pertes et laissez courir vos profits » (auteur inconnu). Je n'approuve ni l'un ni l'autre. Je pense que vous devez porter un jugement action par action, basé principalement sur ce que vous pensez des perspectives de l'entreprise, et non sur l'évolution passée des prix.

Vendre en mai et s'en aller.

Ce dicton remonte au moins au milieu du 19^th-siècle la Grande-Bretagne. Pendant de nombreuses années, c'était largement vrai sur le marché américain. Jusqu'en 2012, l'essentiel des gains du marché s'est produit de novembre à avril, et les résultats ont été beaucoup plus faibles de mai à octobre.

Au cours de la dernière décennie, cependant, comme le montre une étude de Ned Davis Research, les résultats pour les deux périodes ont été très proches : 5.7 % en moyenne pour la durée la plus faible et 6.0 % pour la plus forte.

Ce n'est pas surprenant. Chaque fois qu'une règle simple sur le marché boursier est trouvée qui fonctionne, les gens changent leur comportement en conséquence. Et puis, l'effet est susceptible de diminuer ou de disparaître.

Les quatre mots les plus dangereux en matière d'investissement sont "c'est différent cette fois".

Sir John Templeton, l'une de mes idoles d'investissement, a dit ceci. Bien sûr, il est toujours possible que les modèles du marché boursier changent. Mais d'après mon expérience, l'histoire a tendance à se répéter, avec des variations.

Si vous êtes sur le marché, vous devez savoir qu'il y aura des déclins.

Peter Lynch, qui a compilé un fabuleux palmarès en tant que gestionnaire du Fonds Fidelity Magellan, a déclaré cela dans une interview télévisée.

Il a poursuivi en disant : "Beaucoup plus d'argent a été perdu par les investisseurs se préparant à des corrections, ou essayant d'anticiper les corrections, que ce qui a été perdu dans les corrections elles-mêmes."

Je suis d'accord avec Lynch. Il y aura des récessions et il y aura des marchés baissiers, mais même les économistes experts sont médiocres pour prédire quand ils se produiront. Il est généralement sage de rester pleinement investi.

La fonction des prévisions économiques est de rendre l'astrologie respectable.

Celui-là vient de l'économiste John Kenneth Galbraith. Je peux témoigner, sur la base du Derby of Economic Forecasting Talent (DEFT), que je dirige depuis de nombreuses années, que les amateurs et les professionnels de la finance manquent systématiquement des tournants dans des domaines tels que les prix du pétrole, les taux d'intérêt, l'inflation et la croissance économique.

Le marché escalade un mur d'inquiétude

Celle là, c'est ma favorite personnellement. Pensez aux événements traumatisants que ce pays a endurés. Une attaque terroriste contre le World Trade Center et le Pentagone en 2001. De dures récessions en 1981, 2008 et 2020. Une pandémie depuis début 2020.

Ajoutez à cela les guerres en Irak et en Afghanistan, les relations difficiles avec la Russie et la Chine, la discorde politique au sein de notre propre pays et plusieurs marchés boursiers baissiers.

Avec tout cela, on pourrait penser que les rendements boursiers ont été médiocres. Loin de là. Jusqu'au 29 juillet 2020, les actions ont rapporté en moyenne 10.04 % au cours des 30 dernières années, 10.84 % au cours des 50 dernières années et 10.71 % au cours des 70 dernières années.

John Dorfman est président de Dorfman Value Investments à Boston. Il est joignable au [email protected]. Lui ou ses clients peuvent posséder ou échanger des actions dont il est question dans cette chronique.