Le marché boursier s'apprête à subir des pertes plus importantes alors que l'économie entre dans la «zone de danger», prévient Morgan Stanley

Topline

Le marché boursier a interrompu mercredi un rallye historique de deux jours, les analystes ayant averti qu'il était encore trop tôt pour se réjouir étant donné une vague de risques imminents, y compris des rapports d'entreprise entrants qui devraient montrer à quel point la détérioration des conditions économiques affecte les bénéfices des entreprises.

Faits marquants

Le Dow Jones Industrial Average a chuté de près de 200 points, ou 0.6 %, à 30,125 12 à 30 h XNUMX HE, éliminant un massif gain sur deux jours de près de 6%, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq, riche en technologies, ont chuté de 0.9% et 1.3%, respectivement.

"La principale question dans l'esprit de nombreux investisseurs s'est une fois de plus déplacée vers le moment où la Réserve fédérale pivote - pas si", a écrit le stratège de Morgan Stanley, Michael Wilson, dans une note, affirmant que l'économie est entrée dans une "zone de danger" dans laquelle la politique de la Fed est devenue. suffisamment restrictif pour que des tensions financières et économiques se produisent inévitablement.

Wilson dit que "ce n'est qu'une question de temps" avant qu'un événement de marché "rapide et furieux" convainque la Fed de renoncer à des hausses de taux d'intérêt, ce qui aide à maîtriser l'inflation en sapant la demande, mais il prévient que personne ne sait encore quel type d'événement cela sera.

Une fois que la Fed aura inversé sa trajectoire, les actions et autres actifs à risque (comme les crypto-monnaies) devraient reprendre, mais Wilson dit que c'est une "mauvaise idée" de supposer que les gains seront durables car une multitude de risques émergents, y compris économiques faiblesse en Europe, la la force du dollar et la réouverture de la Chine incertitudes– entravera probablement les bénéfices des entreprises au cours des deux prochains trimestres.

Dans une note de mercredi, l'analyste de Wedbush, Dan Ives, a écrit que les bénéfices du mois prochain seront "cruciaux" pour les géants de la technologie en particulier, soit en exposant les fondamentaux négatifs et en provoquant des réductions de bénéfices "massives" l'année prochaine, soit en prouvant que de nombreuses poches de technologie résistent bien malgré la détérioration des conditions économiques.

Morgan Stanley prévoit que le S&P atteindra finalement un creux du marché baissier compris entre 3,000 3,400 et 21.5 10 points, ce qui suggère que l'indice, qui a déjà baissé de 20 % cette année, pourrait encore chuter de XNUMX % à XNUMX %.

Citation cruciale

"Il faut beaucoup de temps pour que les [prévisions de bénéfices] chutent pour le S&P 500, car il s'agit d'un indice diversifié de très haute qualité et les entreprises répugnent à jeter l'éponge sur les trimestres à venir jusqu'à ce qu'elles y soient obligées", déclare Wilson. « Il s'agit de l'un des environnements de prévision macroéconomique les plus difficiles que la plupart des entreprises aient jamais rencontrés. Il semble que de plus en plus d'entreprises atteignent ce point où elles ne peuvent plus lutter.

Fond clé

L'inflation prolongée a forcé la Fed à relever les taux d'intérêt plus agressivement que prévu cette année, et les actions en ont souffert. Malgré un rallye de 5% cette semaine alors que le refroidissement des données du marché du travail suggérait que l'économie pourrait enfin ralentir suffisamment pour aider à faire chuter l'inflation, certains experts ne sont pas si sûrs que la Fed ait suffisamment de raisons d'agir de manière moins belliciste. "L'économie est trop forte pour que la Fed puisse pivoter", a déclaré l'analyste d'Oanda Edward Moya dans une note de mercredi, soulignant que les données sur l'emploi dans le secteur privé du processeur de paie ADP montré 208,000 XNUMX nouveaux emplois, mieux que prévu, ont été ajoutés le mois dernier.

Ce que nous ne savons pas

La Fed devrait relever ses taux de 125 points de base supplémentaires cette année, mais cela dépend en grande partie de la façon dont les données économiques entrantes mesurent. Les investisseurs espèrent des données sur l'emploi pires que prévu vendredi ou des données sur l'inflation meilleures que prévu plus tard ce mois-ci pour aider à justifier de plus petites hausses.

Ce qu'il faut surveiller

La saison des résultats du troisième trimestre débutera la semaine prochaine, les bénéfices des grandes banques de Citigroup, JPMorgan et Morgan Stanley étant tous prévus pour le vendredi 14 octobre.

Lectures complémentaires

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