Le marché boursier vient de refaire la "même erreur" - voici pourquoi les experts s'inquiètent du dernier rallye

Topline

Alors que les actions font leur retour avant une lecture critique de l'inflation, le chef des investissements de Morgan Stanley prévient que la dernière reprise du marché commence à ressembler à un rallye du marché baissier l'été dernier qui a finalement inauguré de nouveaux creux pour les principaux indices, en particulier depuis la résurgence des bénéfices dans le secteur de la technologie. ont été largement décevants.

Faits marquants

Dans une note du lundi matin aux clients, le stratège de Morgan Stanley, Michael Wilson, a rappelé comment le S&P 500 avait augmenté de plus de 15 % l'été dernier dans l'espoir que la Réserve fédérale se réorienterait bientôt sur sa politique agressive destinée à tempérer l'inflation, ce que les responsables continuent de faire. insister n'arrivera pas de sitôt près d'un an plus tard.

Le S&P a finalement plongé de plus de 16% à un creux pluriannuel en octobre alors que les responsables ont anéanti les espoirs d'un pivot, et Wilson a averti lundi qu'il semble que les actions « viennent peut-être de refaire la même erreur », soulignant que la technologie est à nouveau à la tête de la croissance car elle l'été dernier, malgré les espoirs d'un changement de politique de la Fed qui semblent encore "prématurés".

Pour aggraver les choses, les projections de bénéfices sont désormais "bien pires" qu'elles ne l'étaient l'année dernière et sont devenues négatives sur une base annuelle, les bénéfices technologiques en particulier ayant "largement déçu" et chutant de 13% ce trimestre - le pire taux de croissance annuel depuis la Grande crise financière, notent les analystes.

Alors que l'espoir d'un pivot de la Fed s'amenuise et que les bénéfices se détériorent davantage, le marché est "à peu près aussi déconnecté de la réalité qu'il l'a été pendant ce marché baissier", déclare Wilson, affirmant que le S&P chutera de 5% pour terminer l'année à 3,900 14 points, mais pourrait chuter jusqu'à 3,500% à XNUMX XNUMX si les choses empirent.

Ce qu'il faut surveiller

Le département du Travail publiera l'inflation de janvier mardi matin. En moyenne, les économistes prévoient que l'indice des prix à la consommation a augmenté de 6.2 % sur une base annuelle, signalant une baisse par rapport à 6.5 % le mois précédent. Pas plus que cela pourrait suggérer que la Fed pourrait avoir plus de mal à maîtriser l'inflation que ne le pensent les experts, une évolution qui ébranlerait probablement davantage les marchés.

Fond clé

Le marché boursier s'est effondré l'année dernière alors que les hausses des taux d'intérêt de la Fed ont commencé à ralentir l'économie, annulant ainsi une série de gains boursiers démesurés soutenus par les efforts de relance du gouvernement pendant la pandémie. Après avoir grimpé de 22 % en 2021, le Nasdaq, riche en technologies, s'est effondré de 33 % en 2022, le S&P de 9 %. Avec gonflage chute par rapport à des sommets de 40 ans cette année, le Nasdaq et le S&P sont en hausse de 14 % et 8 %, respectivement ; Cependant, Wilson et d'autres experts craignent que le rallye ne soit un faux-fuyant, surtout si l'inflation cesse de se refroidir ou, pire, augmente à nouveau.

Contra

"Les inquiétudes et la volatilité économiques persistantes continuent d'affliger les marchés et menacent une deuxième année consécutive de déclin", déclare Seema Shah, stratège mondial en chef chez Principal Asset Management. "Pourtant, si les ralentissements peuvent en effet être difficiles, l'histoire montre qu'ils sont souvent de plus courte durée que les marchés haussiers." Shah souligne que les marchés baissiers depuis la Seconde Guerre mondiale ont duré 14 mois en moyenne et ont entraîné une baisse du marché de 36 %. En revanche, le marché haussier moyen dure près de six ans et rapporte 192 %.

Lectures complémentaires

Le marché du travail a ajouté 517,000 54 emplois en janvier — Le taux de chômage tombe à 3.4 %, son plus bas niveau en XNUMX ans (Forbes)

La Fed augmente ses taux de 25 points de base supplémentaires - signale d'autres hausses à venir (Forbes)