Le krach boursier n'est pas terminé selon un indicateur avec un bilan "parfait"

Dans une note adressée mardi aux clients, l'analyste de Bank of America, Savita Subramanian, a déclaré qu'un marché haussier soutenu reste "improbable" même si le S&P 500 a bondi de plus de 16% à 4,262 16 points depuis qu'il a atteint un creux cette année le XNUMX juin, le lendemain de la Fed. fonctionnaires autorisé la plus forte hausse des taux d'intérêt en 28 ans pour lutter contre une inflation élevée depuis des décennies.

Subramanian et son équipe suivent une longue liste d'indicateurs (réduction des taux de la Fed, hausse du chômage ou hausse des marchés de 5 %) qui aident à signaler le début d'un marché haussier, mais jusqu'à présent, seuls 30 % de ces éléments ont été satisfaits ; historiquement, 80% de la liste est cochée avant que les marchés ne touchent le fond.

En particulier, ils écrivent qu'aucun marché baissier depuis 1935 ne s'est jamais terminé lorsque l'indice des prix à la consommation et le ratio cours/bénéfice moyen de S&P s'additionnent à 20 ou plus - un phénomène appelé la «règle de 20» qui signale que les actions restent trop chères par rapport à leurs revenus et ont probablement encore de la marge de baisse ; avec une inflation de 8.5 %, la métrique se situe actuellement à 28.5.

Afin de satisfaire à la règle et de signaler que les actions pourraient à nouveau être dues à un rallye haussier, les entreprises du S&P 500 devraient dépasser les attentes de bénéfices de 50% en moyenne, dit Subramanian - ou dans des scénarios plus extrêmes, le S&P devrait dégringoler de plus de 40 % à 2,500 0 points, ou l'inflation tomber à XNUMX %.

Les recherches de la banque suggèrent que les secteurs de la consommation de base et de la consommation discrétionnaire sont les plus à risque dans l'environnement actuel, bien que les produits de base puissent mieux résister alors que les géants de la vente au détail comme Walmart et Target rapport que les consommateurs réorientent de plus en plus leurs dépenses vers des produits de première nécessité comme la nourriture et l'essence, par opposition à des articles discrétionnaires comme les vêtements et les articles d'ameublement.

Les analystes ne sont pas les seuls à lever des drapeaux: lundi, une équipe dirigée par Lisa Shalett de Morgan Stanley Wealth Management a déclaré qu'elle n'était "pas prête à dire" tout est clair "" car les indicateurs de récession clignotent toujours et les attentes en matière de bénéfices n'ont pas suffisamment baissé pour tenir compte pour une croissance économique plus lente, ajoutant que "les actions sont vulnérables à toutes les données qui ne confirment pas le récit haussier".