La Fed a-t-elle fini de relever les taux d'intérêt ou non ? L'angoisse de cette question est torturer la bourse – mais une poignée d'actions du S&P 500 sont pratiquement immunisées.
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Il s'avère que 10 actions du S&P 500, dont Systèmes d'alimentation monolithiques (MPWR), Boisson de monstre (MNST) et Arista Networks (ANET), portent de petites quantités de dettes par rapport à leurs flux de trésorerie, selon une analyse Investor's Business Daily des données de S&P Global Market Intelligence et MarchéSmith. Et cela signifie qu'ils sentiront à peine une égratignure même si la Fed continue d'augmenter les taux d'intérêt à court terme.
Et cela pourrait bientôt faire toute la différence. Les entreprises peu endettées sur le marché boursier ne ressentiront pratiquement aucune douleur des taux d'intérêt plus élevés lorsque viendra le temps de se refinancer.
Le taux directeur de la Fed est passé de zéro à une fourchette de 4.5 % à 4.75 % au cours de la dernière année. Le plein impact des coûts d'emprunt plus élevés est continue de faire son chemin dans l'économie, déclare Eli Salzmann, gestionnaire du Neuberger Berman Large Cap Value Fund (NPRTX). "Nous sommes sur le point d'entrer dans un environnement très difficile et très difficile", a déclaré Salzmann.
Maintenir une dette faible sur le marché boursier
L'argent est pratiquement gratuit depuis des années. Et les investisseurs apprécient certaines des entreprises qui ont évité la tentation de s'endetter.
Les actions des 10 entreprises ayant les ratios d'endettement les plus bas, 13 % ou moins, ont augmenté en moyenne de 8.9 % cette année. C'est nettement supérieur au gain de 5.6 % du S&P 500.
Les entreprises qui ont résisté à l'envie d'emprunter sont minoritaires. La dette totale détenue par les entreprises du S&P 500 à la fin de l'année a augmenté de 5 % par rapport à 2022. Les entreprises ont utilisé les fonds empruntés pour financer les dividendes, racheter et investir dans leurs entreprises. Et cela avait du sens lorsque les taux étaient bas.
La dette est grande quand elle est bon marché. Mais cela peut rapidement ronger les bénéfices quand ce n'est pas le cas. Et c'est là qu'interviennent les entreprises qui évitent de s'endetter.
Les champions du faible endettement sur le marché boursier
En ce qui concerne les actions les plus performantes qui ont évité la dette, la société d'électronique à semi-conducteurs Monolithic Power se démarque. L'infime dette de l'entreprise représente moins de 1 % de son cash-flow.
Donc, même si les taux devaient augmenter, ils ne feront guère de bruit pour l'entreprise. En fait, la société a en fait réduit son endettement de plus d'un tiers en 2022. Les investisseurs ont fait grimper les actions de la société de plus de 42 % cette année.
Monster Beverage est une autre action du S&P 500 qui a longtemps évité la dette, même lorsqu'elle était moins chère. La dette de la société de boissons énergisantes ne représente que 2.3 % de ses flux de trésorerie. Les actions sont à la traîne cette année, n'augmentant que de 0.2 %. Mais les antécédents à long terme de l'action sont excellents, en partie en raison de son faible niveau d'endettement à long terme. Les actions de Monster ont augmenté de plus de 500 % au cours des 10 dernières années au cours des cycles de marché précédents, tandis que le S&P 500 n'a augmenté que de 161 %.
Une autre entreprise technologique à renoncer à ses dettes est la société de réseautage Arista Networks. Le faible montant de la dette de l'entreprise ne représente que 3.9 % de son flux de trésorerie annuel. Elle aussi a profité de 2022 pour réduire son endettement de plus de 17 %. Les actions ont augmenté de plus de 15 % cette année.
Ce n'est pas parce qu'une entreprise est peu endettée qu'elle réussit. Mais cela le place certainement dans une meilleure position que d'autres sur le marché boursier si les taux continuent d'augmenter.
Les débiteurs les plus bas du marché boursier
Basé sur la dette totale par rapport aux flux de trésorerie ajustés (EBITDA ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement)
Entreprise | Direct | Dette totale/EBITDA | Depuis le début de l'année % ch. | Secteur |
---|---|---|---|---|
Systèmes d'alimentation monolithiques | (MPWR) | 0.7% | 43.1% | Technologies de l'information |
Boisson de monstre | (MNST) | 2.3 | 0.5 | Agrafes de consommation |
Arista Networks | (ANET) | 3.9 | 15.9 | Technologies de l'information |
Intuitive Chirurgicale | (ISRG) | 4.8 | - 11.5 | Soins de santé |
Copart | (CPRT) | 7.1 | 17.3 | Produits industriels |
Incyte | (INCY) | 8.2 | - 3.5 | Soins de santé |
Ligne de fret Old Dominion | (ODFL) | 9.3 | 25.2 | Produits industriels |
Garmin | (GRMN) | 11.3 | 7.5 | Consommation discrétionnaire |
Moderne | (ARNM) | 12.0 | - 23.2 | Soins de santé |
Teradyne | (TER) | 13.0 | 17.9 | Technologies de l'information |
Sources: IBD, S&P Global Market Intelligence
Suivez Matt Krantz sur Twitter @matkrantz
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Source : https://www.investors.com/etfs-and-funds/sectors/stock-market-sp-500-stocks-are-practically-immune-to-fed-rate-hikes/?src=A00220&yptr=yahoo