WASHINGTON (AP) – Les démocrates ont réussi une première tranquille dans leur législation qui vient d'être adoptée sur le changement climatique et les soins de santé: la création d'une taxe sur les rachats d'actions, un outil chéri des entreprises américaines qui avait longtemps semblé intouchable.
En vertu du projet de loi que le président Joe Biden doit signer mardi, les entreprises seront confrontées à une nouvelle taxe d'accise de 1% sur les achats de leurs propres actions, payant effectivement une pénalité pour une manœuvre qu'elles utilisent depuis longtemps pour restituer de l'argent aux investisseurs et renforcer leur prix de l'action. La taxe prend effet en 2023.
Les rachats ont explosé ces dernières années – ils devraient atteindre 1 billion de dollars en 2022 – alors que les entreprises se sont gonflées de liquidités grâce à des bénéfices exorbitants.
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Les investisseurs, notamment les fonds de pension et de retraite, aiment les rachats. Mais les critiques féroces des grandes entreprises et de Wall Street comme les sens. Elizabeth Warren et Bernie Sanders les détestent, qualifiant cette pratique de "manipulation de papier" pour enrichir les cadres supérieurs et les gros actionnaires.
Les démocrates centristes, comme le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, critiquent depuis longtemps les rachats.
Les démocrates disent qu'au lieu de restituer de l'argent aux actionnaires, les grandes entreprises devraient utiliser l'argent pour augmenter les salaires des employés ou investir dans l'entreprise. Ils espèrent que la taxe d'accise - qui devrait rapporter au gouvernement 74 milliards de dollars de revenus supplémentaires sur 10 ans - entraînera un changement majeur dans le comportement des entreprises.
Mais certains experts doutent que la taxe fonctionne comme prévu. Ils notent que les entreprises ont d'autres méthodes pour récompenser les actionnaires, ce qui laisse penser qu'une législation visant à mettre un terme à une pratique d'actionnariat pourrait en faciliter une autre, avec des effets nouveaux et imprévisibles sur l'économie.
La façon dont tout cela se déroule pourrait être significative pour le paysage futur des grandes entreprises américaines, de leurs employés et de leurs actionnaires, et pour la résistance politique de l'une des initiatives législatives emblématiques de Biden et de ses majorités démocrates au Congrès.
Où en sont les rachats d'actions alors que le projet de loi démocrate devient loi :
PRIME DE RACHAT
Les grandes entreprises de l'indice S&P 500 ont acheté un montant record de leurs propres actions l'année dernière, 882 milliards de dollars. Leurs rachats ont atteint 984 milliards de dollars au cours des 12 mois terminés en mars, un autre record.
Parmi les plus grands racheteurs d'actions figurent des sociétés Big Tech telles qu'Apple, la société mère de Facebook Meta et la société mère de Google Alphabet.
Les entreprises ont investi une plus grande partie de leur argent dans l'achat de leurs propres actions alors même qu'elles étaient aux prises avec une inflation croissante, des taux d'intérêt plus élevés et le potentiel d'un ralentissement de la croissance économique. Ils ont fait face à des dépenses plus élevées pour les matières premières, l'expédition et la main-d'œuvre. Les entreprises ont largement été en mesure de répercuter ces coûts sur leurs clients, mais la hausse des prix de la nourriture, des vêtements et de tout le reste pourrait menacer les dépenses de consommation, ce qui entraînerait une croissance des ventes pour de nombreuses entreprises. Les Américains continuent de dépenser, quoique plus tièdement, selon les derniers rapports gouvernementaux.
Les rachats peuvent augmenter le bénéfice par action des entreprises car il y a moins d'actions universellement détenues par les actionnaires. Les rachats peuvent également signaler la confiance des dirigeants quant aux perspectives financières d'une entreprise.
QUE SE PASSE-T-IL APRÈS LA TAXE ?
"Je déteste les rachats d'actions", a déclaré Schumer, DN.Y., aux journalistes alors que le paquet législatif avançait au Congrès. "Je pense que c'est l'une des choses les plus égoïstes que fait Corporate America, au lieu d'investir dans les travailleurs, la formation, la recherche et l'équipement."
Cela rend la rhétorique attrayante de l'année électorale, mais il est moins clair si l'aspiration des démocrates se traduira par un comportement commercial différent.
C'est un objectif politique admirable, déclare Steven Rosenthal, chercheur principal au Centre de politique fiscale non partisan d'Urban-Brookings, qui qualifie la nouvelle taxe d'accise sur les rachats de « efficace, équitable et facile à administrer ».
Mais l'objectif sera-t-il atteint ? Rosenthal a noté qu'à la suite de la loi fiscale républicaine de 2017, qui a donné aux entreprises une manne financière en réduisant le taux d'imposition des sociétés de 35% à 21%, une vague de rachats s'est ensuivie. Après l'entrée en vigueur de la nouvelle taxe d'accise, les entreprises pourraient utiliser une partie de l'argent qu'elles auraient dépensé en rachats pour verser davantage de dividendes aux actionnaires, a-t-il suggéré. La nouvelle taxe rapproche les rachats d'une assiette fiscale égale avec les dividendes.
Rosenthal n'exclut pas, cependant, que les entreprises décident d'investir une partie de l'argent économisé dans l'augmentation des salaires des travailleurs ou dans l'investissement dans l'entreprise.
Contrepoint : La taxe « ne se traduira pas par des salaires plus élevés pour les travailleurs », a déclaré Jesse Fried, professeur à la faculté de droit de Harvard et expert en gouvernance d'entreprise. Et réinvestir de l'argent dans l'entreprise n'est peut-être pas une option, a-t-il dit, car "l'investissement est déjà à des niveaux très élevés, et rien n'indique que les entreprises ne poursuivent pas de projets valables parce qu'elles manquent de liquidités".
En fin de compte, Fried s'attend à ce que la majeure partie de l'argent non dépensé pour les rachats finisse par s'ajouter à la pile de quelque 8 XNUMX milliards de dollars en espèces sur laquelle les entreprises américaines sont assises.
UN TOUCHE MODESTE ?
Étant donné que la nouvelle taxe d'accise sera calculée sur le plus petit montant net des rachats d'une entreprise - le total des rachats moins les actions émises au cours de l'année - certaines entreprises peuvent le considérer comme un succès modeste qui vaut la peine d'être pris et continuer à acheter des actions.
La taxe ne s'appliquera pas aux actions versées aux comptes de retraite, aux pensions et aux plans d'actionnariat salarié.
Après avoir interrogé ses analystes sur la taxe, RBC Capital Markets a suggéré que les entreprises pourraient s'en plaindre, mais "il est peu probable que cela ait un impact sur la planification".
Une chose est presque certaine : avec la nouvelle taxe qui doit entrer en vigueur le 1er janvier, les entreprises ont une date limite pour racheter leurs actions en franchise d'impôt. Cela signifie qu'une vague de rachats pourrait survenir dans les mois à venir.
Source : https://www.marketwatch.com/story/stock-buyback-tax-to-be-signed-into-law-under-democrats-climate-change-and-health-care-bill-01660647305?siteid= yhoof2&yptr=yahoo