Le S&P 500 prêt à rejoindre le marché baissier, déclare Morgan Stanley

(Bloomberg) – Le S&P 500 est sur le point de chuter fortement, a averti Michael J. Wilson de Morgan Stanley, alors que les investisseurs ont du mal à trouver des refuges au milieu des craintes d'une récession et d'un resserrement agressif de la Réserve fédérale.

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"Avec les actions défensives désormais chères et offrant peu d'avantages absolus, le S&P 500 semble prêt à rejoindre le marché baissier en cours", ont déclaré lundi les stratèges de Morgan Stanley dans une note. "Le marché a été tellement cueilli à ce stade qu'il n'est pas clair où se situe la prochaine rotation. D'après notre expérience, lorsque cela se produit, cela signifie généralement que l'indice global est sur le point de chuter fortement, presque toutes les actions chutant à l'unisson.

L'indice S&P 500 a chuté pendant trois semaines consécutives, tombant vendredi à son plus bas niveau depuis la mi-mars, les investisseurs ayant fui les actifs à risque par crainte d'un resserrement monétaire rapide et de son impact sur la croissance économique. L'approbation par le président de la Fed, Jerome Powell, d'actions agressives pour freiner l'inflation a poussé les traders à se précipiter pour évaluer les hausses de taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage lors des quatre prochaines réunions de la banque.

Les stratèges de Morgan Stanley ont déclaré qu'un resserrement rapide de la Fed envisageait "un ralentissement" et que si le positionnement défensif fonctionnait bien depuis novembre, ils ne voyaient pas plus de potentiel pour ces actions car leurs valorisations avaient gonflé.

Dans le même temps, les stratèges ont déclaré que les caractéristiques défensives des actions pharmaceutiques et biotechnologiques à grande capitalisation en font des surperformants constants dans un environnement de ralentissement de la croissance des bénéfices, de décélération des PMI et de resserrement de la politique monétaire.

"Alors que l'économie américaine passe à une phase de fin de cycle et que les taux de croissance du PIB/bénéfices ralentissent pour l'ensemble de l'économie et du marché, nous pensons que les propriétés défensives de Pharma/Biotech l'emporteront sur les préoccupations politiques et entraîneront une performance relative plus élevée", ont-ils écrit.