Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, témoigne lors de l'audience du Comité sénatorial des banques, du logement et des affaires urbaines intitulée Le rapport semestriel sur la politique monétaire au Congrès, à Hart Building le mardi 7 mars 2023.
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Lorsque la Réserve fédérale commence à augmenter les taux d'intérêt, elle continue généralement à le faire jusqu'à ce que quelque chose se brise, ou c'est la sagesse collective de Wall Street.
Donc avec le deuxième et troisième faillites bancaires jamais enregistrées dans les livres juste au cours des derniers jours et des inquiétudes pour d'autres à venir, cela semblerait être considéré comme une rupture importante et une raison pour que la banque centrale recule.
Pas si vite.
Même avec l'échec de ces derniers jours de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank qui obligé les régulateurs à entrer en action, les marchés s'attendent toujours à ce que la Fed poursuive ses efforts de lutte contre l'inflation.
En fait, les événements dramatiques peuvent même techniquement ne pas être qualifiés de quelque chose qui brise l'esprit collectif de Wall Street.
"Non, ce n'est pas le cas", a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez LPL Financial. « Est-ce suffisant pour qualifier le genre de pause qui ferait pivoter la Fed ? Le marché dans son ensemble ne le pense pas.
Tandis que les prix du marché étaient volatils Lundi, le biais était en faveur d'une Fed qui continuerait à resserrer sa politique monétaire. Les commerçants ont attribué une probabilité de 85% d'une augmentation des taux d'intérêt de 0.25 point de pourcentage lorsque le Federal Open Market Committee se réunira les 21 et 22 mars à Washington, selon une estimation du groupe CME. Pendant une brève période la semaine dernière, les marchés s'attendaient à un mouvement de 0.5 point, à la suite des remarques du président de la Fed Jerome Powell indiquant que la banque centrale était préoccupée par données récentes sur l'inflation à chaud.
Réfléchir à un pivot
Goldman Sachs l'a dit lundi n'attend pas la Fed à augmenter du tout ce mois-ci, bien qu'il y ait eu peu, voire aucun, d'autres prévisionnistes de Wall Street qui partageaient cette position. Bank of America et Citigroup ont déclaré s'attendre à ce que la Fed fasse le mouvement d'un quart de point, probablement suivi de quelques autres.
De plus, même si Goldman a déclaré qu'il pensait que la Fed sauterait en mars, il cherche toujours des hausses d'un quart de point en mai, juin et juillet.
"Nous pensons que les responsables de la Fed accorderont probablement la priorité à la stabilité financière pour le moment, la considérant comme le problème immédiat et l'inflation élevée comme un problème à moyen terme", a déclaré Goldman à ses clients dans une note.
Krosby a déclaré que la Fed est susceptible de discuter au moins de l'idée de suspendre une augmentation.
La réunion de la semaine prochaine est importante dans la mesure où le FOMC prendra non seulement une décision sur les taux, mais mettra également à jour ses projections pour l'avenir, y compris ses perspectives pour le PIB, le chômage et l'inflation.
« Sans aucun doute, ils en discutent. La question est de savoir s'ils s'inquiéteront peut-être que cela nourrisse la peur ? » dit-elle. « Ils devraient télégraphier [avant la réunion] au marché qu'ils vont faire une pause, ou qu'ils vont continuer à lutter contre l'inflation. Tout cela est à discuter. »