Vous pouvez presque entendre le bruit de la chute des prix du bois, avec probablement plus à faire. La guerre lente mais constante de la Réserve fédérale contre l'inflation réduira la demande de bois utilisé dans l'industrie de la construction résidentielle, faisant baisser les prix de près de 50 %, selon les experts.
"Avec un revenu disponible réduit et des taux d'intérêt plus élevés, il est très difficile de voir la confiance pour acheter des maisons à ces prix", déclare Shawn Hackett, président de Hackett Financial Advisors. En d'autres termes, l'inflation et la hausse des coûts hypothécaires logement bosselé et à son tour réduire la demande de bois d'œuvre.
Hackett estime que les prix de 1,000 300 pieds-planche de bois de longueur aléatoire tomberont aussi bas que 48 $, en baisse de 580 % par rapport aux 300 $ récemment. Après cela, il le voit se négocier entre 400 $ et XNUMX $. « Je ne nous vois pas sortir de ce malaise avant quelques années », dit-il.
Les investisseurs tolérants au risque devraient envisager de vendre à court terme des contrats à terme sur le bois d'œuvre de longueur aléatoire datés de novembre sur le marché à terme CME. Alternativement, ils pourraient vendre à découvert des actions de sociétés forestières telles que celles détenues dans le
iShares Global Timber & Forestry
fonds indiciel coté (ticker : WOOD).
Les prix du bois ont augmenté un manège au cours des deux dernières années. En mai 2021, les contrats à terme sur le bois d'œuvre ont atteint un prix record de 1,711 300 dollars, soit près de six fois plus qu'en dessous de 2020 dollars en avril XNUMX, selon le site Web financier TradingEconomics.com. Les prix ont considérablement baissé depuis ce sommet alors que les scieries ont commencé à fonctionner à pleine capacité et que le marché de l'habitation a ralenti.
C'est important parce que la construction de logements est un moteur clé de la demande de bois d'œuvre, et elle en prend un coup.
Ventes de maisons neuves, qui ont tendance à se produire avant le début de la construction, est tombé à un taux annualisé de 591,000 30 en avril, en baisse de 839,000 % par rapport à XNUMX XNUMX en décembre, selon TradingEconomics.
Une accumulation de l'inventaire de maisons neuves indique également un marché du logement plus faible. En avril, il y avait une offre de neuf mois de logements neufs contre 4.7 à la même période il y a un an, selon les données du gouvernement. En termes simples, il existe un stock croissant de maisons neuves invendues qui prendraient neuf mois à vendre compte tenu du rythme récent des ventes.
"Il ne fait aucun doute que le marché du neuf ralentit", déclare Josh Steiner, analyste principal en macro chez Hedgeye Risk Management. "Tout cela est catalysé par le choc des taux."
La baisse des ventes de maisons neuves est largement attribuée au fait que la Réserve fédérale a renforcé sa rhétorique de lutte contre l'inflation, relevé les taux d'intérêt et annoncé d'autres choses à venir.
Les taux plus élevés ont déjà augmenté les coûts hypothécaires, rendant l'achat de maisons plus cher. La flambée de l'inflation a également pesé lourdement sur le revenu disponible de nombreux Américains, les laissant avec moins pour couvrir les versements hypothécaires.
Combien de temps la douceur durera-t-elle? Cela dépend de la Fed. "Si vous regardez en arrière dans l'histoire, dès que nous atteignons le taux d'intérêt maximal, le logement en tant que catégorie d'actions commence immédiatement à surperformer en termes absolus et relatifs", déclare Steiner.
Cependant, compte tenu de la lenteur avec laquelle la Fed agit, ce pic de coût d'emprunt pourrait être long à venir.
Le trading à terme est une activité risquée, quelle que soit la matière première. Cependant, c'est encore plus vrai dans le cas du bois d'œuvre parce que le marché est relativement étroit, ce qui signifie que les prix ont tendance à être plus volatils que sur des marchés plus liquides.
D'autres incertitudes incluent la santé du marché du logement, qui pourrait soudainement s'améliorer et stimuler la demande de bois d'œuvre, et l'inflation, qui pourrait chuter et inciter la Fed à cesser d'augmenter les taux.
Cependant, de tels événements semblent peu probables et les récompenses probables favorisent la prise de risques.
