Alors, à quel point la Chine est-elle mauvaise en ce moment, vraiment ?

Depuis que Covid a frappé en 2020, il semble que la Chine ait suivi un cycle différent par rapport au reste du monde. Il a connu le ralentissement avant le reste du monde, puis a commencé à en sortir beaucoup plus tôt que la plupart des pays développés.

Mais quelque chose a changé cette année alors que la Chine a recommencé à verrouiller ses villes et ses entreprises alors que le reste du monde rouvrait. La vie est revenue à la normale dans la majeure partie du monde après plusieurs séries de vaccinations. Mais la politique chinoise zéro Covid, qui a bien fonctionné avec le SRAS, revient hanter le pays alors qu'elle tente de contenir Covid au cas par cas dans chaque ville. C'est comme essayer de contenir l'air, mais au risque de ses entreprises et de son économie financière. Alors, quel est le bon équilibre ?

L'inflation a été le problème mondial après Covid, car les banques centrales ont injecté tellement d'argent dans le système financier si rapidement qu'elle a provoqué une augmentation de tous les prix à la production et à la consommation. Le système et l'infrastructure n'ont pas pu suivre le rythme. Au départ, la demande a été stimulée pour relancer l'économie après une accalmie, mais l'offre s'est tellement resserrée que les prix ont grimpé à un niveau qui a tué cette même demande. Les banques centrales augmentent désormais les taux aussi vite qu'elles le peuvent pour freiner cette inflation, des actions qui provoquent un resserrement encore plus important alors que les entreprises et les ménages ressentent le pincement de la stagflation au milieu d'une économie mondiale incapable de croître en raison d'une telle dette.

Même si l'inflation est en baisse par rapport à ses niveaux élevés, elle reste assez élevée par rapport aux décennies passées. Lundi matin, la Banque populaire de Chine (PBOC) a abaissé le taux de ses prêts à un an de 10 points de base à 2.75% et le taux de prise en pension à 2% à 2.1%, prenant tout le monde par surprise. Il s'agissait d'une timide tentative de soulager un peu l'économie pour endiguer son déclin, car dans le même temps la banque centrale a retiré des liquidités du système bancaire en émettant 400 milliards de yuans de fonds MLF (facilité de prêt à moyen terme), seulement renouvelant partiellement les 600 milliards de yuans de prêts arrivant à échéance cette semaine. Cela semblait plutôt contradictoire.

Après la montée en flèche des données économiques en juin, stimulée par les incitations aux infrastructures et la croissance du crédit en Chine, les données de juillet sont devenues beaucoup plus faibles, la production industrielle ayant augmenté de 3.8 % par rapport à il y a un an, soit moins que les 3.9 % de juin et les prévisions des économistes manquantes d'une augmentation de 4.3 %. Les ventes au détail ont augmenté de 2.7 % d'une année sur l'autre, également inférieures aux 3.1 % de juin et horriblement inférieures à l'estimation consensuelle de 5.0 %.

L'investissement en actifs fixes en Chine a augmenté de 5.7% au cours des sept premiers mois de l'année, également inférieur aux 6.2% prévus par les économistes. Les données de croissance du crédit de juillet ont également été inférieures aux attentes du marché

La plupart pensaient que la Chine était sur la bonne voie pour «restimuler» l'économie hors de ses blocages induits par Covid, mais en fait, la décision de juin n'était que pour endiguer le déclin. Les données économiques sous-jacentes et la dynamique du marché du logement causent beaucoup plus de ravages que la plupart ne veulent l'admettre.

Le marché chinois du logement est l'un des plus grands marchés d'actifs au monde, arrondi à 62 28.6 milliards de dollars. Et ce marché du logement s'effondre, les ventes de propriétés résidentielles plongeant de XNUMX % en juillet.

Nous savons tous que le marché immobilier chinois repose sur la spéculation et la demande constante des consommateurs qui utilisent des taux d'intérêt très bas pour acheter des maisons. Mais avec la remontée des taux réels, les consommateurs ont commencé à boycotter les versements hypothécaires car ils ne croient pas que ces développements se concrétiseront. Cela cause encore plus de stress aux prêteurs et le gouvernement fait tout ce qu'il peut pour stimuler les ventes de logements et de propriétés, en vain.

Il ne fait aucun doute que l'économie mondiale souffre d'un important ralentissement économique, mais le problème est que cette fois, le seul outil que les gouvernements utilisent toujours pour les sortir de leur marasme, c'est-à-dire imprimer de l'argent, ne peut pas être utilisé car l'inflation est tout simplement trop élevée . La plupart ont tendance à se concentrer sur le marché immobilier américain après l'effondrement de 2008, et même si les entreprises et les ménages américains peuvent être en meilleure forme, cela ne signifie pas la même chose pour l'économie chinoise ou le consommateur chinois. Peut-être que l'objectif de croissance du PIB de 5.5 % du président Xi Jinping pour 2022 ressemble de plus en plus à un vœu pieux qu'à la réalité.