L'une des actions de logiciels cloud les plus chères à presque tous les égards et l'une des croissances les plus rapides du secteur, l'action Snowflake de haut vol était vulnérable à une déception même modeste. Dans les échanges de précommercialisation jeudi, les actions de Snowflake ont chuté de 22 % à 205.99 $. Snowflake (ticker : SNOW) est devenu public en septembre 2020 à 120 $ par action, mais a doublé lors de sa première transaction.
Pour le trimestre, Snowflake a enregistré un chiffre d'affaires de 383.8 millions de dollars, en hausse de 101 %, et en avance sur les prévisions consensuelles de Wall Street de 372.6 millions de dollars. Le chiffre d'affaires des produits au cours du trimestre s'est élevé à 359.6 millions de dollars, en hausse de 102 %, et supérieur à la fourchette des prévisions de la société de 345 à 350 millions de dollars. (Snowflake ne fournit pas d'indications sur les revenus globaux.) La marge brute des produits non conformes aux PCGR était de 75 % au cours du trimestre. Le flux de trésorerie disponible ajusté était de 102.1 millions de dollars, soit 27 % des revenus.
Le PDG de Snowflake, Frank Slootman, a déclaré dans une interview avec Barron que le trimestre était "exceptionnel", mais il a admis que les revenus avaient dépassé les prévisions d'un peu moins que lors des autres trimestres récents.
Slootman a mentionné une raison liée au modèle de revenus inhabituel de l'entreprise basé sur la consommation : les clients paient pour le temps de calcul qu'ils utilisent, ni plus, ni moins. Et Slootman note qu'une modification du logiciel en janvier a permis aux clients d'effectuer les mêmes charges de travail avec moins de ressources. Il a déclaré que l'ajustement a coûté à l'entreprise environ 2 millions de dollars en seulement trois semaines en janvier. « Ce n'est pas de la philanthropie », dit-il, notant que le changement profitera éventuellement à l'entreprise. "Lorsque vous fabriquez quelque chose de moins cher, les gens en achètent plus", dans ce cas, calculez le temps. Slootman note que la société, qui vendait autrefois du temps de calcul à l'heure, le vend désormais à la seconde.
Inscription à la newsletter
Le Quotidien du Barron
Une séance d'information matinale sur ce que vous devez savoir dans la journée à venir, y compris des commentaires exclusifs des rédacteurs de Barron's et de MarketWatch.
Mais il note également que Snowflake a eu "des performances de vente incroyables au cours du trimestre", et des mesures secondaires plaident en sa faveur. La société a déclaré que son taux de rétention des revenus nets, une mesure de la fidélisation des clients, était de 178 %, contre 173 % au trimestre d'octobre. Les obligations de performance restantes s'élevaient à 2.6 milliards de dollars, en hausse de 99 % d'une année sur l'autre, contre une croissance de 94 % un trimestre plus tôt. La société compte désormais 5,944 184 clients, dont 1 avec un chiffre d'affaires de plus d'un million de dollars, contre 116 seulement un trimestre plus tôt.
Pour l'ensemble de l'année, le chiffre d'affaires des produits s'est élevé à 1.14 milliard de dollars, en hausse de 106 %, tandis que le flux de trésorerie disponible ajusté s'est élevé à 149.8 millions de dollars, en hausse de 12 %.
Pour le trimestre d'avril, la société prévoit des revenus de produits de 383 à 388 millions de dollars, en hausse de 79% à 81% par rapport à il y a un an, à peu près stables séquentiellement, mais un peu au-dessus du consensus de Wall Street à 382 millions de dollars. La société s'attend à une marge d'exploitation au cours du trimestre sur une base non conforme aux PCGR de moins 2 %, contre une marge positive de 5 % au dernier trimestre sur la même base.
Pour l'ensemble de l'année, Snowflake prévoit un chiffre d'affaires produit de 1.88 milliard de dollars à 1.90 milliard de dollars, en hausse de 65 % à 67 %, en deçà de l'estimation consensuelle des analystes de 2 milliards de dollars, avec une marge d'exploitation de 1 % et une marge de flux de trésorerie disponible ajustée de 15 %.
Slootman note que l'entreprise adopte une approche prudente en matière d'orientation - il souligne que les perspectives initiales pour l'exercice fiscal de janvier 2022 étaient de 80 % de croissance et que l'augmentation réelle était supérieure de 26 points de pourcentage. Il souligne que l'entreprise a signé une multitude de nouveaux clients qui viennent juste d'arriver et n'ont jusqu'à présent généré aucun revenu, et il dit que l'entreprise n'obtiendra pas de revenus de projection agressifs de la part de clients qui jusqu'à présent n'ont pas d'historique sur la plateforme.
Snowflake a également annoncé l'acquisition de Streamlit, une société basée à San Francisco qui fournit des logiciels facilitant la création d'applications de visualisation de données sur la plate-forme Snowflake. Bien que cela ne soit pas divulgué dans le communiqué de presse annonçant l'accord, Slootman affirme que la société paie 800 millions de dollars, dont 80 % en actions et le reste en espèces. Il dit que l'accord n'ajoutera pas de revenus significatifs, mais ajoutera environ 25 millions de dollars cette année en dépenses d'exploitation, des coûts qui sont déjà reflétés dans les prévisions.
Même avec la baisse des actions, les actions se négocient à environ 34 fois les ventes prévues pour l'année en cours, une valorisation que peu d'autres sociétés peuvent égaler.
Écrivez à Eric J. Savitz à [email protected]