La société de logiciels d'entreposage de données basée sur le cloud est exactement le type d'action que le marché en est venu à éviter - à croissance rapide, mais avec une valorisation élevée et des bénéfices minimes.
Flocon
(symbole : NEIGE) est devenu public en septembre 2020 à 120 $ par action, a doublé le premier jour de négociation et l'automne dernier a brièvement dépassé 400 $. Mardi, juste avant le rapport sur les résultats du trimestre d'avril de la société, l'action a encore chuté de 6 % au milieu d'une large vente technologique, à 130.63 $, complétant presque un aller-retour vers le prix de l'introduction en bourse.
Le prix a été réduit de moitié depuis le dernier rapport de la société revenus début mars. Ce rapport n'a pas été bien accueilli, en partie à cause d'orientations plus souples que prévu. C'était aussi en partie le reflet d'un changement de politique affectant le modèle de revenus inhabituel de l'entreprise basé sur la consommation, dans lequel les clients paient pour le temps de calcul qu'ils utilisent, ni plus, ni moins.
Comme l'a expliqué le PDG Frank Slootman à Barron dans une interview au dernier trimestre, Snowflake a effectivement rendu le service moins cher, réduisant les incréments de temps qu'il vend d'heures en secondes, permettant aux clients d'être plus efficaces. "Ce n'est pas de la philanthropie", a-t-il déclaré, affirmant que le changement stimulera la demande. "Quand vous faites quelque chose de moins cher, les gens en achètent plus."
Pour le trimestre d'avril, Snowflake prévoit des revenus de produits de 383 à 388 millions de dollars, en hausse de 79% à 81% par rapport à il y a un an, à peu près stables séquentiellement. La société s'attend à une marge d'exploitation au cours du trimestre sur une base non conforme aux PCGR de moins 2 %. Les estimations du consensus de rue prévoient des revenus totaux de 412.8 millions de dollars et un bénéfice non conforme aux PCGR d'un centime par action.
Pour l'ensemble de l'année, les prévisions actuelles de Snowflake prévoient un chiffre d'affaires produit de 1.88 milliard de dollars à 1.90 milliard de dollars, en hausse de 65 % à 67 %, avec une marge d'exploitation de 1 % et une marge de flux de trésorerie disponible ajustée de 15 %.
Mardi, l'analyste de Rosenblatt Securities, Blair Abernethy, a lancé un appel audacieux à la mise à niveau des actions Snowflake avant les bénéfices, augmentant sa note à Buy from Neutral, tout en réduisant son objectif de prix à 255 $ au lieu de 325 $.
Il dit que la tendance à la transformation numérique, le fort trimestre de mars, résulte des acteurs du cloud public
Amazon
(AMZN),
Microsoft
(MSFT) et
Alphabet
(GOOGL), et les fortes tendances de rétention des revenus nets de la société sont de bon augure pour le trimestre. Il prévoit une croissance des revenus des produits de 81 %, au sommet de la fourchette cible de l'entreprise, avec un BPA non conforme aux PCGR de 4 cents.
Abernethy affirme également que Snowflake pourrait augmenter ses prévisions pour l'année entière, "compte tenu de l'environnement de dépenses informatiques sain et de l'élan du transfert des charges de travail vers le cloud".
Nous saurons mercredi s'il a raison.
Corrections et amplifications
L'analyste de Rosenblatt Securities, Blair Abernethy, a relevé sa note sur Snowflake à Buy from Neutral. Une version antérieure de cet article l'appelait à tort Blair Anthony.
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