Les actions de croissance se négocient généralement à des prix élevés. Mais sur ce marché, la hausse des taux d'intérêt a transformé les actions de croissance à petite capitalisation en un groupe d'aubaines. Cela peut être une belle configuration pour les investisseurs à long terme.
Le tableau suivant, fourni par le directeur de la stratégie de marché d'Alger Bradford Neuman, souligne l'opportunité :
Le graphique montre le ratio cours/bénéfices à terme pondéré pour l'indice de croissance S&P Small Cap 600
XX : SP600G
par rapport à celui du S&P 500
SPX.
Alger est basé à New York et gère environ 35.5 milliards de dollars via des fonds et des comptes privés.
Dans une note aux clients, Neuman a écrit que l'environnement de marché actuel "pourrait être le meilleur des deux mondes pour les investisseurs de croissance à petite capitalisation, étant donné que ces actions sont moins chères que les actions à faible valeur, et qu'elles ont généralement des marges d'exploitation plus élevées, rendement du capital et des bilans plus solides.
Il s'agit de l'indice de croissance S&P Small Cap 600 le moins cher, par rapport au S&P 500, depuis que FactSet a commencé à suivre les données en 1998. Il s'agit d'un sous-ensemble de l'indice de croissance S&P 600 Small Cap.
S
qui comprend 332 entreprises présentant des caractéristiques de croissance plus élevées basées sur "la croissance des ventes, le rapport entre la variation des bénéfices et le prix et le momentum", selon les indices S&P Dow Jones. Vous pouvez en savoir plus sur les critères d'indexation ici.
L'indice est suivi par l'ETF iShares S&P Small-Cap 600 Growth
IJT.
Voici un aperçu des valorisations des ETF indiciels à petite capitalisation par rapport au SPDR S&P 500 ETF
ESPION
pendant 10 ans jusqu'au 31 mai :
| Sommaire | Direct | P/E à terme actuel | P/E moyen à terme sur 10 ans | Valorisation actuelle à la moyenne sur 10 ans | Valorisation actuelle au S&P 500 | Valorisation moyenne sur 10 ans au S&P 500 |
| iShares Core S&P Small Cap ETF | IJR | 11.88 | 17.66 | 67% | 68% | 103% |
| FNB iShares S&P Small-Cap 600 Growth | IJT | 12.16 | 19.15 | 63% | 69% | 112% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF | IJS | 11.70 | 16.58 | 71% | 67% | 97% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | ESPION | 17.50 | 17.13 | 102% | | 100% |
| Source: FactSet |
Au cours des 10 dernières années, l'ETF iShares S&P Small-Cap 600 Growth s'est négocié bien au-dessus de l'évaluation P/E à terme de SPY en moyenne. Mais maintenant, c'est le moins cher des ETF cotés par rapport à l'indice de référence des grandes capitalisations, à 63 %.
Au cours d'une interview, Neuman a déclaré que le mouvement de progression des estimations consensuelles parmi les analystes interrogés par FactSet a encore souligné le faible coût des actions de croissance à petite capitalisation :
| ETF | Ventes estimées par action – NTM – 31 mai 2022 | Estimation des ventes par action – 31 mai 2021 | Estimation des ventes Augmentation | BPA estimé – 31 mai 2022 | BPA estimé – 31 mai 2021 | Augmentation de l'estimation du BPA |
| iShares Core S&P Small Cap ETF | $113.87 | $94.37 | 21% | $8.45 | $6.31 | 34% |
| FNB iShares S&P Small-Cap 600 Growth | $88.65 | $73.35 | 21% | $9.30 | $6.33 | 47% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF | $141.71 | $114.24 | 24% | $8.36 | $6.64 | 26% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | $175.15 | $152.60 | 15% | $23.79 | $19.82 | 20% |
| Source: FactSet |
Au cours de l'année écoulée, alors que l'estimation consensuelle du BPA sur 12 mois pour le groupe de croissance des petites capitalisations a augmenté de 47 %, l'ETF a baissé de 11 %. Pendant ce temps, l'estimation du BPA de SPY a augmenté de 20 % alors que ses actions étaient stables. (Les deux dividendes réinvestis.)
Neuman a qualifié cela de "divergence entre le marché et les fondamentaux". Il a en outre expliqué que, puisque les investisseurs dans des sociétés de croissance à petite capitalisation paient, en partie, des flux de trésorerie qui sont à plusieurs années, ils sont particulièrement sensibles à la hausse des taux d'intérêt.
"Les sociétés à petite capitalisation ont augmenté leurs bénéfices beaucoup plus rapidement et leur prix a également baissé beaucoup plus rapidement", a-t-il déclaré.
Une valeur de croissance attrayante à petite capitalisation
Neuman nommé FirstService Corp.
FSV
CA:FSV
à titre d'exemple d'action de croissance à petite capitalisation dans un secteur que les investisseurs ne peuvent généralement pas associer à la croissance : la gestion de propriétés résidentielles. La société est basée à Toronto et est le deuxième plus grand holding du Alger Weatherbie Specialized Growth Fund.
ASMZX,
qui se spécialise dans la recherche d'actions de croissance hors des sentiers battus, a-t-il déclaré.
Les clients de FirstService sont principalement des associations de propriétaires et des communautés d'immeubles de grande hauteur.
"Ils ont gagné une énorme part de marché au fil du temps et ont développé leur activité à deux chiffres en réalisant des acquisitions pour développer le secteur de la gestion immobilière", a déclaré Neuman.
Il a déclaré que les acquisitions ont élargi l'étendue des services de l'entreprise, la rendant plus efficace pour permettre encore plus d'expansion.
Au cours des cinq dernières années jusqu'en 2021, la société a augmenté ses ventes par action à un taux de croissance annuel composé de 34 % et son bénéfice par action à un TCAC de 82 % (selon les données de FactSet, déclarées en dollars canadiens pour ses actions cotées à la Bourse de Toronto).
Au cours des 12 mois jusqu'au 31 mai, l'estimation du BPA glissant de FirstService a augmenté de 23 %, tandis que le cours de son action a baissé de 17 %.
Principaux titres du Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
Voici les 10 principaux avoirs du fonds (sur 49) au 30 avril :
| Entreprise | Direct | Industrie | % du portefeuille |
| Casella Waste Systems Inc. Classe A | CVST | Services environnementaux | 6.0% |
| FirstService Corp. | FSV | Développement immobilier | 5.8% |
| Groupe environnemental Montrose Inc. | À | Divers Services commerciaux | 5.5% |
| SPS Commerce inc. | S.P.S.C. | Logiciels | 5.4% |
| Fourniture de paysage SiteOne Inc. | SITE | Distributeurs en gros | 5.1% |
| Progyny inc. | PGNY | Divers Services commerciaux | 4.8% |
| Globant SA | GLOBE | Services de technologie de l'information | 4.5% |
| Hamilton Lane Inc. Classe A | HLNE | Gestionnaires d'investissement | 4.4% |
| Chegg inc. | CHGG | Divers Services commerciaux | 4.3% |
| Core Laboratories SA | CLB | Services/équipement de gisement de pétrole | 4.0% |
| Source: FactSet |
Cliquez sur les symboles pour en savoir plus sur chaque entreprise.
Lire Guide détaillé de Tomi Kilgore sur la richesse des informations gratuites sur la page de cotation MarketWatch.
Ne manquez pas: Les actions à dividendes ont battu le marché cette année. Voici 15 actions à haut rendement qui devraient augmenter le plus les paiements jusqu'en 2024
Les actions de croissance à petite capitalisation sont à leur plus bas P/E depuis au moins 24 ans.
Les actions de croissance se négocient généralement à des prix élevés. Mais sur ce marché, la hausse des taux d'intérêt a transformé les actions de croissance à petite capitalisation en un groupe d'aubaines. Cela peut être une belle configuration pour les investisseurs à long terme.
Le tableau suivant, fourni par le directeur de la stratégie de marché d'Alger Bradford Neuman, souligne l'opportunité :
Alger, FactSet
Le graphique montre le ratio cours/bénéfices à terme pondéré pour l'indice de croissance S&P Small Cap 600
XX : SP600G
par rapport à celui du S&P 500
SPX.
Alger est basé à New York et gère environ 35.5 milliards de dollars via des fonds et des comptes privés.
Dans une note aux clients, Neuman a écrit que l'environnement de marché actuel "pourrait être le meilleur des deux mondes pour les investisseurs de croissance à petite capitalisation, étant donné que ces actions sont moins chères que les actions à faible valeur, et qu'elles ont généralement des marges d'exploitation plus élevées, rendement du capital et des bilans plus solides.
Il s'agit de l'indice de croissance S&P Small Cap 600 le moins cher, par rapport au S&P 500, depuis que FactSet a commencé à suivre les données en 1998. Il s'agit d'un sous-ensemble de l'indice de croissance S&P 600 Small Cap.
S
qui comprend 332 entreprises présentant des caractéristiques de croissance plus élevées basées sur "la croissance des ventes, le rapport entre la variation des bénéfices et le prix et le momentum", selon les indices S&P Dow Jones. Vous pouvez en savoir plus sur les critères d'indexation ici.
L'indice est suivi par l'ETF iShares S&P Small-Cap 600 Growth
IJT.
Voici un aperçu des valorisations des ETF indiciels à petite capitalisation par rapport au SPDR S&P 500 ETF
ESPION
pendant 10 ans jusqu'au 31 mai :
Au cours des 10 dernières années, l'ETF iShares S&P Small-Cap 600 Growth s'est négocié bien au-dessus de l'évaluation P/E à terme de SPY en moyenne. Mais maintenant, c'est le moins cher des ETF cotés par rapport à l'indice de référence des grandes capitalisations, à 63 %.
Au cours d'une interview, Neuman a déclaré que le mouvement de progression des estimations consensuelles parmi les analystes interrogés par FactSet a encore souligné le faible coût des actions de croissance à petite capitalisation :
Au cours de l'année écoulée, alors que l'estimation consensuelle du BPA sur 12 mois pour le groupe de croissance des petites capitalisations a augmenté de 47 %, l'ETF a baissé de 11 %. Pendant ce temps, l'estimation du BPA de SPY a augmenté de 20 % alors que ses actions étaient stables. (Les deux dividendes réinvestis.)
Neuman a qualifié cela de "divergence entre le marché et les fondamentaux". Il a en outre expliqué que, puisque les investisseurs dans des sociétés de croissance à petite capitalisation paient, en partie, des flux de trésorerie qui sont à plusieurs années, ils sont particulièrement sensibles à la hausse des taux d'intérêt.
"Les sociétés à petite capitalisation ont augmenté leurs bénéfices beaucoup plus rapidement et leur prix a également baissé beaucoup plus rapidement", a-t-il déclaré.
Une valeur de croissance attrayante à petite capitalisation
Neuman nommé FirstService Corp.
FSV
CA:FSV
à titre d'exemple d'action de croissance à petite capitalisation dans un secteur que les investisseurs ne peuvent généralement pas associer à la croissance : la gestion de propriétés résidentielles. La société est basée à Toronto et est le deuxième plus grand holding du Alger Weatherbie Specialized Growth Fund.
ASMZX,
qui se spécialise dans la recherche d'actions de croissance hors des sentiers battus, a-t-il déclaré.
Les clients de FirstService sont principalement des associations de propriétaires et des communautés d'immeubles de grande hauteur.
"Ils ont gagné une énorme part de marché au fil du temps et ont développé leur activité à deux chiffres en réalisant des acquisitions pour développer le secteur de la gestion immobilière", a déclaré Neuman.
Il a déclaré que les acquisitions ont élargi l'étendue des services de l'entreprise, la rendant plus efficace pour permettre encore plus d'expansion.
Au cours des cinq dernières années jusqu'en 2021, la société a augmenté ses ventes par action à un taux de croissance annuel composé de 34 % et son bénéfice par action à un TCAC de 82 % (selon les données de FactSet, déclarées en dollars canadiens pour ses actions cotées à la Bourse de Toronto).
Au cours des 12 mois jusqu'au 31 mai, l'estimation du BPA glissant de FirstService a augmenté de 23 %, tandis que le cours de son action a baissé de 17 %.
Principaux titres du Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
Voici les 10 principaux avoirs du fonds (sur 49) au 30 avril :
Cliquez sur les symboles pour en savoir plus sur chaque entreprise.
Lire Guide détaillé de Tomi Kilgore sur la richesse des informations gratuites sur la page de cotation MarketWatch.
Ne manquez pas: Les actions à dividendes ont battu le marché cette année. Voici 15 actions à haut rendement qui devraient augmenter le plus les paiements jusqu'en 2024
Source : https://www.marketwatch.com/story/small-cap-growth-stocks-are-the-cheapest-theyve-been-in-at-least-24-years-heres-how-one-manager- joue-le-11654175814?siteid=yhoof2&yptr=yahoo