Les FX le marché était assez calme cette semaine en raison des vacances de Thanksgiving. En outre, de nombreux investisseurs ont déjà terminé l'année commerciale ; sinon, ils se préparent à le faire bientôt.
Pourtant, certains événements qui nous attendent sont assurés de se terminer par une volatilité croissante. L'un de ces événements est la décision de décembre de la Banque centrale européenne (BCE).
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Par conséquent, prêter attention à ce que disent les membres du Conseil des gouverneurs est essentiel pour l'orientation future de l'euro. Par exemple, quel ton utilisent-ils dans leurs discours - belliciste ou dovish ?
Isabel Schnabel adossée à un pivot de la BCE
Hier, dans un discours prononcé à la Conférence des observateurs de la Banque d'Angleterre, Isabel Schnabel a fini par être plus belliciste que prévu par le marché. Elle est membre du directoire de la BCE, ses paroles comptent donc.
La grande question pour les marchés financiers (et les traders de l'euro) est de savoir ce que la BCE fera ensuite. Va-t-il augmenter les taux d'intérêt de 75 points de base supplémentaires en décembre ? Ou va-t-il pivoter et ralentir les hausses de taux d'intérêt ?
A en juger par le discours d'hier, la BCE est loin d'être un pivot.
Schnabel a été très clair en disant que les données entrantes ne justifient pas le ralentissement du rythme des hausses des taux d'intérêt. Par conséquent, un récit belliciste devrait soutenir l'euro en cas de baisse.
L'excès de liquidité de la zone euro se réduit rapidement
La semaine dernière, tous ceux qui s'intéressaient à la prochaine destination de l'euro ont regardé combien les banques européennes paieraient à l'avance sur les prêts TLTRO accordés pendant la crise du COVID-19. Il y a deux jours, la liquidité excédentaire de la zone euro a diminué de près de 250 milliards d'euros sur 4.4 billions d'euros dans le système.
Effectivement, c'est une petite quantité.
Mais l'idée ici est que la BCE draine cet excès de liquidité. Couplé à la déclaration belliciste de Schnabel, cela signifie que vendre l'euro dans la période à venir est un pari risqué.
De plus, il y a le joker dont tout le monde devrait se souvenir : la guerre en Ukraine. Toute nouvelle positive en provenance d'Ukraine stimulerait encore plus l'euro.
Tout le monde n'est pas optimiste sur l'euro
Acheter de l'euro peut avoir du sens selon l'évolution de la politique monétaire, mais tout le monde n'est pas optimiste sur la monnaie commune. La confiance des consommateurs allemands incite à la prudence.
Il plonge du nez, suggérant qu'une profonde récession de la zone euro se profile. De plus, il a éliminé les creux de 2020 atteints lors de la pandémie de COVID-19, et tous les yeux sont désormais rivés sur les volumes des ventes au détail pendant les prochaines vacances.
Au total, l'euro devrait trouver preneur dans les creux. Ce ne serait pas la première fois qu'une monnaie se renforcerait sur la base de mauvaises données économiques. Après tout, la politique monétaire devrait prévaloir.
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