L'or a fait défaut aux investisseurs pendant la pandémie de COVID-19 et cette année aussi. Couverture traditionnelle contre l'inflation, il n'a pas agi comme il aurait dû, compte tenu de la flambée de l'inflation mondiale et de la prix de l'or.
En fait, un examen attentif des graphiques de 2022 montre que le prix de l'or produit un rendement négatif. Dans le même temps, l'inflation atteint des niveaux à deux chiffres au Royaume-Uni, pousse vers des niveaux similaires aux États-Unis, etc.
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Mais même s'il a déçu les investisseurs en quête de protection, le prix de l'or n'a fait que suivre la tendance dominante des marchés financiers.
C'est un dollar américain plus fort.
La force du dollar a rendu difficile pour de nombreux pays la lutte contre l'inflation
À partir du moment où la Réserve fédérale a annoncé qu'elle augmenterait le taux des fonds, de nombreux pays émergents ont commencé à augmenter leurs taux en prévision de la décision de la Fed. Le problème était que la majeure partie de la dette dans le monde était libellée en dollars américains et que, pour empêcher les capitaux de fuir un pays, les banques centrales augmentaient les taux.
Mais la hausse continue du dollar en 2022 a rendu difficile la lutte contre l'inflation pour les pays. Le dollar fort est rapidement devenu le thème dominant alors que les marchés se synchronisaient rapidement.
Ainsi, plus le dollar progressait, plus les actions chutaient, les prix des obligations chutaient, les rendements montaient et le prix de l'or baissait. Traditionnellement, les rendements du Trésor américain et le prix de l'or ont une relation inverse.
Ce n'est que récemment que le dollar américain a montré des signes de faiblesse. Est-ce un indice que le prix de l'or pourrait bondir à partir des plus bas ?
De plus, est-il possible que l'or offre des rendements positifs en 2022 ?
L'EUR/USD suggère que l'or pourrait avoir formé un modèle à double creux
Une corrélation intéressante en 2022 est celle entre le EUR / USD taux de change et le prix de l'or. Ils se sont déplacés dans une corrélation directe et synchronisée, et ils le feront probablement dans un proche avenir.
L'EUR/USD se prépare pour la très importante réunion de la BCE dans deux jours. On s'attend à ce que la banque centrale augmente les taux d'intérêt directeurs de 75 points de base supplémentaires et rende les TLTRO moins attrayants pour les banques commerciales.
Si tel est le cas, les conditions financières dans la zone euro se durciront considérablement dans les mois à venir, entraînant une baisse substantielle du bilan de la BCE.
Mais si la corrélation avec le prix de l'or se maintient, cela signifie qu'un taux de change EUR/USD plus élevé conduirait à un prix de l'or plus élevé. Si le modèle de double creux se confirme, le mouvement mesuré suggère que le prix de l'or pourrait générer des rendements positifs d'ici la fin de l'année, si l'EUR/USD se redresse bien au-dessus de la parité sur une déclaration belliciste de la BCE.
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