Saut de choc dans les pressions inflationnistes au Royaume-Uni avant la décision

(Bloomberg) - L'inflation au Royaume-Uni a augmenté de façon inattendue pour la première fois en quatre mois après que les prix des aliments et des boissons ont grimpé au rythme le plus rapide en 45 ans.

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L'indice des prix à la consommation a augmenté de 10.4% en février après un gain de 10.1% le mois précédent, a annoncé mercredi l'Office for National Statistics. Les économistes s'attendaient à ce que la lecture retombe à un seul chiffre.

La livre a bondi après le rapport, ce qui alimentera les arguments selon lesquels la Banque d'Angleterre a besoin de relever à nouveau les taux d'intérêt dès jeudi. Les décideurs politiques dirigés par le gouverneur Andrew Bailey doivent mettre en balance les pressions plus fortes sur les prix et les signes indiquant que les augmentations les plus rapides des coûts d'emprunt en trois décennies ébranlent les marchés.

"Ces derniers jours, certains ont suggéré que l'environnement fébrile du secteur bancaire devrait faire réfléchir les banques centrales avant de relever davantage les taux", a déclaré Kitty Ussher, économiste en chef à l'Institute of Directors. « Les données d'aujourd'hui suggèrent le contraire. Le travail de la Banque d'Angleterre n'est pas encore terminé.

La livre a atteint son plus haut niveau de la journée après que les données sur l'inflation au Royaume-Uni aient dépassé les prévisions, signe que les traders s'attendent à ce que la Banque d'Angleterre doive être plus agressive dans l'augmentation des taux d'intérêt. Les marchés monétaires ont augmenté les paris de resserrement, évaluant pleinement une hausse des taux d'un quart de point cette semaine et portant le pic à 4.57 % en août.

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Ce que dit Bloomberg Economics…

"Une reprise inattendue de l'inflation de base et des services en février maintient la Banque d'Angleterre sur la bonne voie pour relever les taux d'intérêt de 25 points de base jeudi. Nous restons d'avis que cette décision constituera la dernière hausse du cycle, le récent resserrement des conditions financières étant susceptible de peser sur la demande au cours des prochains trimestres et l'inflation devrait baisser de manière plus significative au cours du 2T23.

—Dan Hanson, Bloomberg Economics. Cliquez pour RÉAGIR.

La Grande-Bretagne est le seul pays du Groupe des Sept dont l'inflation est toujours bloquée à deux chiffres et est également à la traîne du groupe avec une croissance inférieure aux niveaux d'avant la pandémie.

Autrefois presque certains d'une autre hausse cette semaine, les investisseurs ont maintenant la décision de jeudi sur le fil du rasoir après que les turbulences dans le secteur bancaire ont secoué les marchés.

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– Bloomberg Royaume-Uni (@BloombergUK) 22 mars 2023

La banque centrale britannique envoyait déjà des signaux plus neutres sur l'orientation future des taux. Bailey a déclaré que les investisseurs ne devraient pas supposer que davantage de hausses sont nécessaires avant même que les régulateurs n'interviennent pour sauver la Silicon Valley Bank et le Credit Suisse Group AG.

L'inflation a culminé à 11.1 % en octobre et devrait chuter fortement cette année, car les comparaisons avec 2022, lorsque les prix de l'énergie ont grimpé en flèche, ne sont plus prises en compte. La BOE et l'Office for Budget Responsibility s'attendent tous deux à un IPC de 9.7 % au premier trimestre, l'OBR voyant une inflation inférieure à l'objectif au premier trimestre 2024 et la BOE trois mois plus tard.

Le chancelier de l'Échiquier Jeremy Hunt a averti que la baisse de l'inflation "n'est pas inévitable".

"Nous reconnaissons à quel point les choses sont difficiles pour les familles à travers le pays, alors que nous nous efforçons de maîtriser l'inflation, nous aiderons les familles avec une aide au coût de la vie d'une valeur de 3,300 XNUMX £ en moyenne par ménage cette année", a déclaré Hunt.

L'ONS a déclaré que sa catégorie de suivi des prix des aliments et des boissons non alcoolisées avait augmenté de 18%, ce qui était le plus élevé depuis août 1977. Un facteur majeur était l'alcool servi dans les restaurants, cafés et pubs. Les prix ont augmenté pour une large gamme de boissons – gin, whisky et diverses bières.

L'habillement et les chaussures ont augmenté de 8.1 % au cours de l'année se terminant en février.

Sur une base mensuelle, l'IPC a augmenté de 1.1 % en février 2023, contre une hausse de 0.8 % en février 2022.

Les prix augmentent généralement entre janvier et février lorsque de nouveaux stocks commencent à entrer dans les magasins après la période des soldes du nouvel an. Cependant, les augmentations de cette année sont les plus importantes observées entre janvier et février depuis 2012. Les mouvements de prix reflètent la quantité d'actualisation observée dans les ensembles de données.

Il y avait des signes de pressions sur les prix intérieurs plus tenaces que prévu par la BOE. L'inflation sous-jacente – qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie – a augmenté à 6.2 %, une accélération par rapport à 5.8 %.

L'inflation des services – une mesure surveillée par la BOE et considérée comme un indicateur précoce des pressions salariales – est passée de 6 % à 6.6 %.

Des signes encourageants indiquaient que les pressions sur les prix des pipelines s'atténuaient, la production des usines et les prix des intrants ayant tous deux diminué au cours du mois. Le coût du carburant et des matières premières a augmenté de 12.7 % par rapport à l'année précédente, le rythme le plus lent depuis septembre 2021. Cela reflète une baisse du prix du pétrole brut et des produits pétroliers.

"Cette année sera toujours un environnement de forte inflation pour les ménages et les entreprises", a déclaré Alpesh Paleja, économiste en chef à la CBI. "La fermeté des pressions sur les prix intérieurs est quelque chose que la Banque d'Angleterre surveillera de près."

–Avec l'aide de James Hirai.

(Mises à jour avec le commentaire du quatrième paragraphe.)