Le rapport PPI de septembre concernera la Fed

Les données de l'indice des prix à la production (PPI) de septembre ne seront pas bien accueillies par la Réserve fédérale américaine (Fed) car elle envisage de fixer des taux d'intérêt pour la prochaine décision de la Fed sur les taux d'intérêt du 2 novembre. Après une accalmie des prix due à la baisse des coûts de l'énergie en juillet et en août, les prix ont augmenté de 0.4 % en septembre en glissement mensuel. Ce n'est pas tout à fait inattendu car les prévisions immédiates suggèrent une reprise de l'inflation, mais ce ne sont pas les données que la Fed veut voir.

Au-dessus de l'objectif de la Fed

Si cette hausse de 0.4 % d'un mois à l'autre devait se produire chaque mois, cela se traduirait par un peu moins de 5 % d'inflation en glissement annuel. C'est bien en avance sur l'objectif d'inflation de 2% de la Fed. Pourtant, l'inflation pourrait avoir tendance à être inférieure au pic d'inflation que nous avons connu au cours des 12 derniers mois. Nous avons peut-être observé un pic d'inflation annuelle de l'IPP aux États-Unis en juin. Néanmoins, la Fed veut voir l'inflation baisser plus rapidement.

Coûts énergétiques

Contrairement aux rapports récents, l'énergie était moins un facteur déterminant, les prix à la production ont augmenté au même rythme lorsque l'alimentation, l'énergie et les services commerciaux sont supprimés. Ce mois-ci, les frais d'hôtel et les légumes figuraient parmi les produits et services ayant connu les hausses de prix les plus importantes. On craint également qu'avec la récente décision de l'OPEP+ de réduire les prix de l'énergie à la production, le prix du pétrole ait augmenté par rapport aux creux de fin septembre. Cela pourrait stimuler l'inflation d'octobre si elle se maintient.

Inflation dans les services

Une autre préoccupation est l'inflation des services. Les hausses de prix des services, par opposition aux biens, pourraient être plus représentatives de l'inflation sous-jacente de l'économie américaine. Les prix des biens peuvent fluctuer en raison de la volatilité des coûts des intrants. Les prix des services ont augmenté de 0.4 % en glissement mensuel. Cela peut suggérer une certaine inflation persistante dans l'économie américaine. C'est exactement ce que la Fed cherche à éviter.

La décision tarifaire de novembre

Nous verrons des données économiques supplémentaires avant que la Fed ne se réunisse pour fixer les taux d'intérêt les 1er et 2 novembre, avec l'annonce de la décision le 2 novembre. Jusqu'à présent, les données n'étaient pas bonnes. Oui, l'inflation est en baisse par rapport aux sommets, mais n'est pas encore proche de l'objectif de 2 % de la Fed, et il y a des signes potentiels que l'inflation pourrait être plus ancrée dans l'économie américaine que ne l'espère la Fed.

Dans le même temps, le marché de l'emploi tient bien, la Fed s'inquiète donc moins actuellement de nuire à l'emploi américain en remontant les taux, même si les signes d'une récession potentielle sont là. Au contraire, les données actuelles renforcent la conviction des marchés que nous verrons une hausse de 0.75 point de pourcentage lors de la prochaine réunion de la Fed.

Cependant, la véritable incertitude est ce que fera la Fed en 2023. Si l'inflation reste collante, la Fed pourrait être tentée de faire plus de hausses de taux l'année prochaine que ce que le marché anticipe actuellement.