Les stocks de semi-conducteurs ont été durement touchés, mais beaucoup sont sur le point de connaître une croissance rapide. Voici 15 qui devraient briller jusqu'en 2024
Les stocks de semi-conducteurs ont été durement touchés, mais beaucoup sont sur le point de connaître une croissance rapide. Voici 15 qui devraient briller jusqu'en 2024
En décembre, nous avons répertorié les actions de semi-conducteurs préférées des analystes pour 2022. Cela ne s'est pas bien passé.
Mais après que les actions des fabricants de puces ont été martelées, le groupe se négocie désormais à des "valorisations de niveau normal", selon Matt Peron, directeur de la recherche chez Janus Henderson Investors. Pour les investisseurs à long terme, il peut être utile de voir quelles entreprises du secteur devraient croître le plus rapidement au cours des deux prochaines années.
Peron, dans une interview, a déclaré que l'une des raisons de la baisse des actions de semi-conducteurs cette année était qu'elles avaient eu de bonnes valorisations à long terme. "Les semi-conducteurs sont cycliques", a-t-il déclaré. Dans son rôle, Peron et son équipe conseillent de nombreux gestionnaires de portefeuille, y compris ceux du Janus Henderson Technology and Innovation Fund JATIX.
L'un des plus grands acteurs, Intel Corp. INTC, publiera ses résultats du deuxième trimestre le 28 juillet après la clôture du marché. Voici un aperçu.
Cet espace est très en jeu, avec le Sénat juste passer une facture qui comprend 52.7 milliards de dollars de subventions pour l'industrie des semi-conducteurs. Le projet de loi passe à la Chambre des représentants qui pourrait suivre cette semaine. Le président Joe Biden a exprimé son soutien au projet de loi.
Moins cher que le S&P 500
La référence boursière pour ce secteur du secteur technologique est le PHLX Semiconductor Index SOX, qui est composé de 30 actions de fabricants de puces informatiques et d'équipements de fabrication connexes cotés aux États-Unis et est suivi par l'ETF iShares Semiconductor SOXX. L'action de cette année pour SOXX semble laide, par rapport au mouvement du SPDR S&P 500 ETF ESPION :
L'ETF iShares Semiconductor a chuté bien plus loin que l'ETF SPDR S&P 500 en 2022.
FactSet
Le graphique ci-dessus montre les rendements totaux depuis le début de l'année avec les dividendes réinvestis jusqu'au 26 juillet.
Peron a déclaré que la progression plus cahoteuse des semi-conducteurs résultait "d'une combinaison de valorisations élevées et, en partie, du poids de la Réserve fédérale qui pèse sur l'économie" avec des augmentations de taux d'intérêt pour réduire l'inflation.
Interrogé sur la pénurie de puces qui a affecté l'industrie automobile et d'autres, il a déclaré: "La demande peut et va ralentir, étant donné qu'il y a beaucoup d'inventaire dans le canal."
Malgré la plus grande volatilité du groupe des semi-conducteurs, il s'est bien mieux comporté que l'indice de référence sur de longues périodes. Voici les rendements annuels moyens :
ETF
Rendement moyen – 3 ans
Rendement moyen – 5 ans
Rendement moyen – 10 ans
Rendement moyen – 15 ans
ETF iShares Semiconductor
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Source: FactSet
Examinons maintenant l'évolution des ratios cours/bénéfices à terme de cette année, sur la base des estimations pondérées des bénéfices consensuels glissants sur 12 mois pour les deux groupes :
Après avoir commencé 2022 à s'échanger des estimations de bénéfices à terme plus élevées que SPY, SOXX se négocie désormais considérablement plus bas que l'indice de référence.
FactSet
À la fin de 2021, SOXX s'échangeait à 21.6 fois les bénéfices attendus, légèrement au-dessus du P / E à terme de SPY de 21.3. Mais SOXX se négocie désormais à un P/E à terme de 14.8, bien en dessous du P/E à terme de SPY de 16.6.
Voici un aperçu du P/E moyen des deux groupes au cours des 10 dernières années :
ETF
P/E à terme actuel
P/E moyen à terme sur 10 ans
Valorisation actuelle à la moyenne sur 10 ans
Valorisation actuelle pour SPY
Valorisation moyenne sur 10 ans pour SPY
ETF iShares Semiconductor
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Source: FactSet
Les semi-conducteurs en tant que groupe se négocient avec une décote plus importante par rapport au S&P 500 que ce qui a été habituel au cours des 10 dernières années.
" Pour les investisseurs ayant un horizon de deux ou trois ans, les semi-conducteurs peuvent être un bon moyen d'allouer du capital . »
— Matt Peron, directeur de la recherche chez Janus Henderson Investors.
Les fabricants de puces devraient-ils négocier avec une décote par rapport au S&P 500 ? Voici les taux de croissance annuels composés (TCAC) prévus pour les ventes, les bénéfices et les flux de trésorerie disponibles (FCF) par action pour les deux groupes jusqu'en 2024 :
Le groupe de semi-conducteurs devrait augmenter ses ventes beaucoup plus rapidement que le S&P 500. Cependant, l'indice de référence complet devrait afficher une meilleure croissance des bénéfices et une augmentation légèrement meilleure des flux de trésorerie disponibles.
Ainsi, les semi-conducteurs en tant que groupe semblent être un sac mélangé si l'on considère leur évaluation relativement bon marché par rapport au S&P 500 et les estimations de croissance des deux groupes. Creusons plus loin dans l'espace des semi-conducteurs.
Dépistage des stocks de semi-conducteurs
Pour un large éventail d'actions de semi-conducteurs, nous avons commencé avec le SOXX 30, mais avons ensuite ajouté des sociétés de l'indice S&P Composite 1500. XX: SP1500 (constitué du S&P 500 SPX, l'indice S&P 400 Mid Cap MID et l'indice S&P Small Cap 600 S ) dans le groupe industriel de la Norme mondiale de classification industrielle (GICS) « Semi-conducteurs et équipements à semi-conducteurs ».
Nous avons examiné l'indice S&P Composite 1500, car il exclut les nouvelles sociétés qui n'ont pas atteint une rentabilité constante. Standard & Poor's critèresa pour l'inclusion initiale dans l'indice comprend les gains positifs pour le trimestre le plus récent et pour la somme des quatre derniers trimestres.
Notre groupe initial comprenait 56 entreprises, que nous avons réduites aux 37 pour lesquelles des estimations consensuelles des ventes étaient disponibles jusqu'en 2024 parmi au moins cinq analystes interrogés par FactSet. Nous avons utilisé des estimations de l'année civile — certaines des entreprises ont des années fiscales qui ne correspondent pas au calendrier.
Voici les 15 entreprises qui devraient réaliser le TCAC de ventes le plus élevé de 2022 à 2024 :
Cliquez sur les symboles pour en savoir plus sur chaque entreprise.
Tu devrais aussi lire Guide détaillé de Tomi Kilgore sur la richesse des informations gratuites sur la page de cotation MarketWatch.
Les petites et moyennes capitalisations dominent la liste. Cependant, il comprend également des géants de l'industrie tels que ASML Holding NV FR:ASML, Nvidia Corp. NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM et Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Les ratios P/E à terme peuvent être très élevés pour certaines de ces sociétés, telles que WolfSpeed Inc. WOLF, en raison de faibles attentes de bénéfices à court terme. Pour la plupart, les ratios P/E ont considérablement diminué. Un exemple notable est Nvidia, avec un P/E avant de 28.5, contre 58 fin 2021.
Nous n'avons pas inclus le TCAC pour le BPA ou le FCF pour les entreprises individuelles car des chiffres faibles ou négatifs dans les premières périodes peuvent fausser les chiffres de croissance ou les rendre impossibles à calculer. Voici donc les estimations du BPA par année civile et le TCAC du BPA projeté pour le groupe, si disponible :
Les stocks de semi-conducteurs ont été durement touchés, mais beaucoup sont sur le point de connaître une croissance rapide. Voici 15 qui devraient briller jusqu'en 2024
En décembre, nous avons répertorié les actions de semi-conducteurs préférées des analystes pour 2022. Cela ne s'est pas bien passé.
Mais après que les actions des fabricants de puces ont été martelées, le groupe se négocie désormais à des "valorisations de niveau normal", selon Matt Peron, directeur de la recherche chez Janus Henderson Investors. Pour les investisseurs à long terme, il peut être utile de voir quelles entreprises du secteur devraient croître le plus rapidement au cours des deux prochaines années.
Peron, dans une interview, a déclaré que l'une des raisons de la baisse des actions de semi-conducteurs cette année était qu'elles avaient eu de bonnes valorisations à long terme. "Les semi-conducteurs sont cycliques", a-t-il déclaré. Dans son rôle, Peron et son équipe conseillent de nombreux gestionnaires de portefeuille, y compris ceux du Janus Henderson Technology and Innovation Fund
JATIX.
L'un des plus grands acteurs, Intel Corp.
INTC,
publiera ses résultats du deuxième trimestre le 28 juillet après la clôture du marché. Voici un aperçu.
Cet espace est très en jeu, avec le Sénat juste passer une facture qui comprend 52.7 milliards de dollars de subventions pour l'industrie des semi-conducteurs. Le projet de loi passe à la Chambre des représentants qui pourrait suivre cette semaine. Le président Joe Biden a exprimé son soutien au projet de loi.
Moins cher que le S&P 500
La référence boursière pour ce secteur du secteur technologique est le PHLX Semiconductor Index
SOX,
qui est composé de 30 actions de fabricants de puces informatiques et d'équipements de fabrication connexes cotés aux États-Unis et est suivi par l'ETF iShares Semiconductor
SOXX.
L'action de cette année pour SOXX semble laide, par rapport au mouvement du SPDR S&P 500 ETF
ESPION
:
L'ETF iShares Semiconductor a chuté bien plus loin que l'ETF SPDR S&P 500 en 2022.
FactSet
Le graphique ci-dessus montre les rendements totaux depuis le début de l'année avec les dividendes réinvestis jusqu'au 26 juillet.
Peron a déclaré que la progression plus cahoteuse des semi-conducteurs résultait "d'une combinaison de valorisations élevées et, en partie, du poids de la Réserve fédérale qui pèse sur l'économie" avec des augmentations de taux d'intérêt pour réduire l'inflation.
Interrogé sur la pénurie de puces qui a affecté l'industrie automobile et d'autres, il a déclaré: "La demande peut et va ralentir, étant donné qu'il y a beaucoup d'inventaire dans le canal."
Malgré la plus grande volatilité du groupe des semi-conducteurs, il s'est bien mieux comporté que l'indice de référence sur de longues périodes. Voici les rendements annuels moyens :
Examinons maintenant l'évolution des ratios cours/bénéfices à terme de cette année, sur la base des estimations pondérées des bénéfices consensuels glissants sur 12 mois pour les deux groupes :
Après avoir commencé 2022 à s'échanger des estimations de bénéfices à terme plus élevées que SPY, SOXX se négocie désormais considérablement plus bas que l'indice de référence.
FactSet
À la fin de 2021, SOXX s'échangeait à 21.6 fois les bénéfices attendus, légèrement au-dessus du P / E à terme de SPY de 21.3. Mais SOXX se négocie désormais à un P/E à terme de 14.8, bien en dessous du P/E à terme de SPY de 16.6.
Voici un aperçu du P/E moyen des deux groupes au cours des 10 dernières années :
Les semi-conducteurs en tant que groupe se négocient avec une décote plus importante par rapport au S&P 500 que ce qui a été habituel au cours des 10 dernières années.
" Pour les investisseurs ayant un horizon de deux ou trois ans, les semi-conducteurs peuvent être un bon moyen d'allouer du capital . »
— Matt Peron, directeur de la recherche chez Janus Henderson Investors.
Les fabricants de puces devraient-ils négocier avec une décote par rapport au S&P 500 ? Voici les taux de croissance annuels composés (TCAC) prévus pour les ventes, les bénéfices et les flux de trésorerie disponibles (FCF) par action pour les deux groupes jusqu'en 2024 :
Le groupe de semi-conducteurs devrait augmenter ses ventes beaucoup plus rapidement que le S&P 500. Cependant, l'indice de référence complet devrait afficher une meilleure croissance des bénéfices et une augmentation légèrement meilleure des flux de trésorerie disponibles.
Ainsi, les semi-conducteurs en tant que groupe semblent être un sac mélangé si l'on considère leur évaluation relativement bon marché par rapport au S&P 500 et les estimations de croissance des deux groupes. Creusons plus loin dans l'espace des semi-conducteurs.
Dépistage des stocks de semi-conducteurs
Pour un large éventail d'actions de semi-conducteurs, nous avons commencé avec le SOXX 30, mais avons ensuite ajouté des sociétés de l'indice S&P Composite 1500.
XX: SP1500
(constitué du S&P 500
SPX,
l'indice S&P 400 Mid Cap
MID
et l'indice S&P Small Cap 600
S
) dans le groupe industriel de la Norme mondiale de classification industrielle (GICS) « Semi-conducteurs et équipements à semi-conducteurs ».
Nous avons examiné l'indice S&P Composite 1500, car il exclut les nouvelles sociétés qui n'ont pas atteint une rentabilité constante. Standard & Poor's critèresa pour l'inclusion initiale dans l'indice comprend les gains positifs pour le trimestre le plus récent et pour la somme des quatre derniers trimestres.
Notre groupe initial comprenait 56 entreprises, que nous avons réduites aux 37 pour lesquelles des estimations consensuelles des ventes étaient disponibles jusqu'en 2024 parmi au moins cinq analystes interrogés par FactSet. Nous avons utilisé des estimations de l'année civile — certaines des entreprises ont des années fiscales qui ne correspondent pas au calendrier.
Voici les 15 entreprises qui devraient réaliser le TCAC de ventes le plus élevé de 2022 à 2024 :
Cliquez sur les symboles pour en savoir plus sur chaque entreprise.
Tu devrais aussi lire Guide détaillé de Tomi Kilgore sur la richesse des informations gratuites sur la page de cotation MarketWatch.
Les petites et moyennes capitalisations dominent la liste. Cependant, il comprend également des géants de l'industrie tels que ASML Holding NV
FR:ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
et Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Les ratios P/E à terme peuvent être très élevés pour certaines de ces sociétés, telles que WolfSpeed Inc.
WOLF,
en raison de faibles attentes de bénéfices à court terme. Pour la plupart, les ratios P/E ont considérablement diminué. Un exemple notable est Nvidia, avec un P/E avant de 28.5, contre 58 fin 2021.
Nous n'avons pas inclus le TCAC pour le BPA ou le FCF pour les entreprises individuelles car des chiffres faibles ou négatifs dans les premières périodes peuvent fausser les chiffres de croissance ou les rendre impossibles à calculer. Voici donc les estimations du BPA par année civile et le TCAC du BPA projeté pour le groupe, si disponible :
Et les estimations en FCF par action :
Voici un résumé de l'opinion des analystes interrogés par FactSet :
Source : https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- briller à travers-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo