Vendre vos actions en mai et partir pourrait être la meilleure stratégie cette année

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Cela pourrait être l'année pour suivre l'adage : Vendre en mai et partir.

C'était une semaine assez moche raccourcie par les vacances. Le

S & P 500
baissé de 2.1%. le

Nasdaq Composite
a chuté de 2.6%. le

Dow Jones Industrial Average
était le vainqueur relatif, glissant de seulement 0.8 %.

Les raisons sont assez simples. Guerre, inflation, maladie, et la nouvelle détermination de la Réserve fédérale à freiner la hausse des prix accroissent l'incertitude et nuisent à la confiance des investisseurs. C'est beaucoup à digérer. Peut-être vaut-il mieux abandonner, pendant un moment.

« Les marchés escomptent trois choses. Gains et taux, bien sûr. Mais le troisième est la conviction de ces intrants », explique Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek. "C'est une façon élégante de dire que [les] marchés détestent l'incertitude."

« Nous avons déjà pas mal d'incertitudes », ajoute Colas. « Mais peut-on vraiment savoir si le [rendement] à 10 ans s'arrête à 3 % ou passe à 4 % ? Personne ne sait. Pas les investisseurs, pas la Fed.

Les rendements obligataires sont en hausse parce que la banque centrale s'est engagée à juguler l'inflation en augmentant les taux d'intérêt.

La Fed fait des déclarations bellicistes de temps en temps, mais son ton est maintenant très différent de celui de ces dernières années, dit Brian Rauscher, responsable de la stratégie de portefeuille mondiale et de l'allocation d'actifs chez Fundstrat. "Je sais que c'est trop simpliste, mais ne vous battez pas contre la Fed", a déclaré Rauscher à ses clients lors d'une conférence téléphonique la semaine dernière. En d'autres termes, si la banque centrale dit qu'elle est déterminée à ralentir l'économie, croyez-le.

Hawkishness n'est pas une bonne nouvelle pour les actions. "Nous allons avoir un printemps et un été difficiles", déclare le stratège du marché de Stifel Barry Banister. Il examine tout, des indices des directeurs d'achat aux rendements obligataires réels, aux ventes au détail, etc., et ils « disent tous la même chose » : il y a des problèmes à venir.

Ce trio de vétérans du marché est comme un chœur grec de mauvaises nouvelles. Mais ils pourraient bien avoir raison. Alors que la Fed se resserre, les investisseurs devraient utiliser la saisonnalité à leur avantage et être spectateurs du drame cet été.

Le marché, selon toute vraisemblance, sera en baisse au cours des quatre premiers mois de l'année. Depuis 1980, lorsque le marché est en baisse jusqu'en avril, il a chuté de début mai à septembre six fois sur 15, soit 40 % du temps. Le mouvement moyen de mai à septembre au cours de ces 15 années est de moins 1.5 %.

Lorsque le marché monte au début de l'année, il chute de mai à septembre 23 % du temps. Pas si mal. Et le gain moyen sur cette période est de 8 %.

Cette histoire signifie que les investisseurs ne perdent pas grand-chose en devenant conservateurs dans une année comme celle-ci.

Bien sûr, les investisseurs ne se contentent pas d'aller chercher de l'argent et de prendre des vacances prolongées. La plupart du temps, ils modifient leurs portefeuilles à la marge. Concrètement, cela signifie réduire un peu l'exposition ou passer à des positions plus défensives.

Bannister et Rauscher aiment tous deux le secteur de la santé comme une option pour les investisseurs nerveux. Prendre des soins de santé et réduire une exposition plus risquée aux actions industrielles et de matières premières semble être un moyen prudent de survivre à la tourmente de 2022.

Écrire à Al Root à [email protected]