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La Securities and Exchange Commission a proposé mercredi un ensemble de mesures pour renforcer les exigences de divulgation pour les sociétés d'acquisition à des fins spéciales, ou de chèques en blanc, au milieu d'une vague d'examens minutieux ciblant les véhicules publics populaires dont l'utilisation a grimpé en flèche pendant la pandémie.
Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, prend la parole lors d'un Sénat … [+]
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Faits marquants
Dans un communiqué du mercredi après-midi, la SEC a affirmé Valérie Plante. les nouvelles règles proposées exigeraient des informations améliorées sur les conflits d'intérêts, la dilution et les sponsors SPAC, ou les investisseurs qui soutiennent une SPAC avant son introduction en bourse et reçoivent généralement environ 20% de ses actions ordinaires, selon Jefferies.
Les proposition comprend également une disposition visant à aligner plus étroitement les projections financières sur celles des introductions en bourse traditionnelles en exigeant que la direction accepte qu'elle dispose d'une base raisonnable pour ses évaluations, citant des inquiétudes quant au fait que les projections pour les sociétés privées ciblées par les SPAC "semblent déraisonnables, non fondées ou potentiellement trompeuses .”
Les règles exigeraient également que les souscripteurs impliqués dans une introduction en bourse de SPAC souscrivent finalement l'acquisition qui en résulte, une décision qui, selon la SEC, devrait "mieux motiver les souscripteurs à assurer le soin nécessaire pour garantir l'exactitude des divulgations".
Le FNB Defiance Next Gen SPAC, qui suit les prix des sociétés introduites en bourse dérivées des SPAC, a plongé de 33% au cours de la dernière année, tandis que le S&P 500 a grimpé de 17%.
La SEC votera pour approuver les règles après une période de 60 jours pour les commentaires du public sur la proposition. (Forbes Media annoncé envisage de devenir public via SPAC en août).
Fait surprenant
Selon la SEC, certaines entreprises en lice pour entrer en bourse via SPAC "ont présenté des projections d'augmentations significatives de leurs revenus ou de leur part de marché, même si elles n'avaient aucune activité au moment où ces projections ont été préparées".
Fond clé
Les SAVS ont explosé en popularité au début de la pandémie en tant qu'alternative relativement rapide et simplifiée aux introductions en bourse traditionnelles. En tête d'affiche des startups en vogue, dont la société fintech SoFi et l'assureur Clover Health, 238 SPAC ont finalisé une acquisition en 2021, de loin l'année la plus importante de tous les temps, selon Goldman Sachs. En outre, 550 introductions en bourse de SPAC ont levé 150 milliards de dollars de produits en 2021, bien que près des deux tiers du capital aient été levés au premier trimestre, avant que l'examen approfondi de la SEC ne freine le rythme des émissions.
Citation cruciale
"Il y a près de 90 ans, le Congrès a abordé certaines questions politiques concernant les entreprises qui collectent des fonds auprès du public en ce qui concerne les asymétries d'information, les informations trompeuses et les conflits d'intérêts", a déclaré mercredi le président de la SEC, Gary Gensler. "La proposition d'aujourd'hui contribuerait à garantir que ces outils sont appliqués aux SAVS... les investisseurs méritent les protections qu'ils reçoivent des introductions en bourse traditionnelles."
Tangente
Plus de 500 SPAC actifs avec 144 milliards de dollars de capitaux propres sont toujours à la recherche d'une cible, selon Goldman. Près de 90 SPAC actifs doivent expirer cette année et 318 doivent expirer au premier semestre 2023, ce qui présente la possibilité d'un blocage des fermetures d'accords. Cependant, même si des cibles sont identifiées, un nombre croissant de transactions SPAC ont tombé à travers avant que les entreprises ne deviennent publiques, en grande partie en raison de l'incertitude croissante du marché et de la surveillance réglementaire.
Lectures complémentaires
La SEC américaine s'apprête à dévoiler des règles plus strictes sur les sociétés à chèque en blanc (Reuters)
Source : https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/