L'action de la SEC contre Paxos fixe l'objectif réglementaire sur les stablecoins

Les pièces stables semblent être la prochaine partie de l'écosystème cryptographique confronté à une répression réglementaire. 

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a émis un avis au fournisseur d'infrastructure cryptographique Paxos concernant son implication dans le stablecoin Binance USD, alléguant que le stablecoin est un titre non enregistré.

Le département des services financiers de New York a également publié une alerte aux consommateurs lundi matin indiquant que le régulateur financier de l'État "a ordonné à Paxos de cesser de frapper le BUSD émis par Paxos en raison de plusieurs problèmes non résolus liés à la surveillance par Paxos de sa relation avec Binance en ce qui concerne au BUSD émis par Paxos ». 

Selon une déclaration de Paxos, l'avis qu'il a reçu d'une mesure d'exécution probable de la SEC ne concernait que le BUSD, qui est le troisième plus grand stablecoin en termes d'offre totale. L'entreprise "en désaccord catégorique” avec la SEC. Un porte-parole de la SEC a réitéré la politique de l'agence de ne pas commenter "l'existence ou l'inexistence d'une éventuelle enquête". Le Wall Street Journal a rapporté pour la première fois l'enquête de la SEC sur Paxos dimanche soir.

Ces mouvements font suite à des mois de rhétorique inquiète des régulateurs sur les pièces stables, qui ont conduit à plusieurs crashs très médiatisés du marché de la cryptographie l'année dernière – d'abord l'effondrement de Terra / Luna, puis l'oscillation de FTT, qui a conduit à la disparition de FTX. Les régulateurs aux États-Unis et ailleurs ont semblé sceptiques quant à la 'stable' en pièces stables. 

"Les stablecoins ont des caractéristiques similaires et potentiellement en concurrence avec les fonds du marché monétaire, d'autres titres et les dépôts bancaires, et soulèvent d'importantes questions politiques", a déclaré Gary Gensler, président de la SEC. dit une conférence juridique à Washington en septembre dernier. « En fonction de leurs attributs, tels que le fait que ces instruments rapportent des intérêts, directement ou indirectement, par l'intermédiaire de sociétés affiliées ou autrement ; quels mécanismes sont utilisés pour maintenir la valeur; ou comment les jetons sont offerts, vendus et utilisés dans l'écosystème cryptographique, il peut s'agir d'actions d'un fonds du marché monétaire ou d'un autre type de sécurité.

"Raison légitime de s'inquiéter" 

"Nous saluons l'application vigoureuse par les commissions des lois, règles et décisions de justice existantes qui s'appliquent à la crypto-monnaie", a déclaré Bartlett Naylor, défenseur de la politique financière du groupe de défense des consommateurs Public Citizen, dans un e-mail. 

Le gouvernement américain a une "raison légitime de s'inquiéter", a déclaré Aaron Kaplan, co-PDG de Prometheum Inc., une société fintech, affirmant que sles pièces de table, si elles ne sont pas gérées correctement, peuvent présenter un risque systémique pour le système financier.  

Le Financial Stability Oversight Council, un supercomité de régulateurs américains, présidé par la secrétaire au Trésor Janet Yellen et chargé de prévenir une autre crise financière de type 2008, a inclus les stablecoins dans un rapport complet sur les actifs numériques publié en octobre dernier. 

Ce rapport comprenait un avertissement selon lequel "si les pièces stables devaient croître rapidement sans adhésion et sans être associées à une réglementation appropriée, des risques pour la stabilité financière pourraient en résulter". Ceux-ci comprenaient des exécutions sur des pièces stables, comme ce qui est arrivé à FTT un mois plus tard, entraînant l'effondrement de FTX. 

"Si le BUSD est considéré comme un titre, il va de soi que d'autres pièces stables entièrement réservées - y compris l'USDC de Circle - pourraient l'être également", a déclaré Kaplan. L'USDC de Circle est le deuxième plus grand stablecoin par capitalisation boursière, selon CoinMarketCap.  

Richard Mico, PDG et directeur juridique de la plate-forme fintech Banxa, considérait l'USDC de Circle comme la prochaine cible réglementaire potentielle, mais pensait que Paxos et Circle pourraient gagner devant les tribunaux contre la SEC.  

Un porte-parole de Circle n'a pas répondu aux multiples demandes de commentaires. 

Tout bâton, pas de carotte

La décision contre Paxos revêt une importance dans la mesure où la société a adopté la réglementation, se présentant comme «la première société de blockchain réglementée» et mettant l'ancienne présidente de la FDIC Sheila Bair et le sénateur à la retraite Bill Bradley, DN.J., à son conseil d'administration. Compte tenu du profil de l'entreprise, il est probable que d'autres émetteurs de pièces stables pourraient faire l'objet d'un examen similaire de la part de la SEC. 

Mico a vu la décision de l'agence comme un autre exemple de "comment l'organisme de réglementation semble avoir intensifié sa campagne de réglementation par l'application".

La législation Stablecoin qui aurait créé un cadre pour les émetteurs aux États-Unis a stagné, en partie en raison d'un désaccord entre les auteurs du Congrès et le département du Trésor, laissant à la SEC une marge de manœuvre continue pour aborder les actifs numériques comme bon lui semble. 

Paxos est un autre exemple de la façon dont « le statu quo réglementaire » est difficile pour les projets de cryptographie, a déclaré Jack Solowey, analyste politique au centre des alternatives monétaires et financières du groupe de réflexion libertaire Cato Institute. 

"L'une des raisons de cette inquiétude est qu'il n'y a pas eu de directives adéquates", a déclaré Solowey. "Cela apporte plus de preuves et plus de points de données pour expliquer pourquoi nous avons besoin de clarté réglementaire aux États-Unis et cela pourrait venir et franchement devrait passer par le Congrès agissant par voie législative."

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