Les dirigeants de Salesforce ont des millions de raisons de partir face à la chute du cours de l'action

Les dirigeants de Salesforce quittent le navire.

Le co-PDG Bret Taylor a annoncé la semaine dernière qu'il souhaitait revenir à ses "racines entrepreneuriales". Stewart Butterfield, le fondateur de Slack, qui a été acquis par Salesforce il y a deux ans, part passer plus de temps avec sa famille, selon un message consulté par CNBC. Deux autres membres de la direction de l'entreprise, Gavin Patterson et Mark Nelson, ont démissionné le mois dernier.

Bien que l'entreprise ait fourni peu d'explications sur cet exode soudain, une raison possible pourrait être de se cacher à la vue de tous. La baisse de près de 50 % du cours de l'action de la société cette année a mis trois ans d'options d'achat d'actions pour les dirigeants hors de l'argent, laissant peut-être aux dirigeants, relativement parlant, peu de choses à montrer pendant des années de travail.

Peu d'entreprises accordent plus d'importance à leurs dirigeants que Salesforce. En 2021, les dépenses de rémunération en actions de la société étaient égales à 8% de ses revenus pour l'année, le neuvième ratio le plus élevé parmi les membres du S&P 500, selon les données fournies par FactSet. De plus, au sein de l'entreprise, 85 % de la rémunération des dirigeants cette année-là a pris la forme de récompenses à base d'actions. A titre de comparaison, un 2021 Harvard Business Review L'article indiquait que la plupart des cadres ne recevaient que 60 % de leur salaire sous forme d'actions ou d'options.

"C'est une entreprise que les gens de la gouvernance d'entreprise auraient applaudie", a déclaré Erik Gordon, professeur à la Ross School of Business de l'Université du Michigan. Forbes.

C'est parce que si peu de la rémunération des dirigeants de Salesforce était garantie. Au lieu de cela, la société a fortement lié les paiements des dirigeants à la performance du cours de ses actions.

Mais un tel stratagème peut se retourner contre vous lorsque le marché boursier tourne.

Les actions d'une entreprise ne se négocient pas dans le vide. Les actions reflètent également les conditions dominantes du marché, que les professionnels de la finance appellent le « bêta ». Bien sûr, c'est généralement bien lorsque les prix montent en flèche. Aucun dirigeant ne s'est jamais plaint d'une hausse du cours des actions, qu'il y ait contribué ou non. Mais lorsqu'un marché baissier entraîne toutes les actions vers le bas, il est difficile de trouver quelqu'un pour blâmer le plongeon.

Cela peut compliquer la tâche des entreprises qui s'appuient sur le cours des actions comme mesure de performance lorsqu'il s'agit de retenir les talents.

"Cela ressemble à un système d'indemnisation qui n'a pas été efficace pour menotter les employés à l'entreprise", a déclaré Gordon. Forbes.

Au cours des trois dernières années, Salesforce a offert aux cadres des options avec des prix d'exercice allant de 154 $ à 215 $. Au cours actuel de l'action de 133 $, le plus bas depuis 2018, l'action devrait augmenter de 16 % juste pour atteindre le seuil de rentabilité de la tranche la moins chère. Et il faudrait qu'il gagne 61 % pour que les options octroyées l'an dernier valent quelque chose.

Et ce ne sont pas que des options. Salesforce attribue aux dirigeants des actions basées sur la performance qui s'acquièrent en fonction de leur variation de prix par rapport à un groupe de pairs. Cependant, quelle que soit la façon dont il se comporte sur cette mesure, si le rendement des actions n'est pas positif sur la période, Salesforce ne versera qu'une fraction de la récompense. Étant donné que Salesforce figure parmi les actions les moins performantes de l'indice S&P 500 cette année, atteindre l'objectif semble être le meilleur scénario à ce stade.

Additionnez tout cela et les dirigeants de Salesforce pourraient ne pas quitter le navire autant que couper les appâts.

Salesforce n'a pas répondu à une demande de commentaire.

"Je doute que la compensation soit la seule raison pour laquelle ils partent", a déclaré Gordon Forbes. « Je pense que la rémunération joue un rôle, mais il y a plus dans l'histoire. Mais dans l'ensemble, un marché super haussier au cours de la dernière décennie a facilité la vie des responsables des ressources humaines. Ils n'avaient qu'à balancer du stock devant les recrues et ils s'inscriraient. Ils n'ont donc pas eu à trop réfléchir. Maintenant, ils doivent élaborer des plans qui fonctionnent sur des marchés boursiers volatils, et pas seulement sur des marchés à sens unique, s'ils veulent garder leurs meilleurs employés.