Le rouble russe (USD/RUB) fait face à un moment de jugement alors que la guerre s'intensifie

Le rouble russe a connu un parcours difficile depuis le début de l'invasion de l'Ukraine en 2022. Après avoir initialement atteint un niveau record de 154, le USD / RUB le taux de change a plongé à un creux de 50.77. Cette hausse de 67 % a fait du rouble l'une des devises les plus performantes au monde. Il est également devenu une fierté de Moscou, qui l'a utilisé pour démontrer que les sanctions occidentales se retournaient contre lui.

Pourquoi le rouble russe a bondi

L'USD/RUB a plongé après l'invasion de l'Ukraine par la Russie pour plusieurs raisons. Premièrement, la banque centrale est intervenue après que les gouvernements occidentaux ont annoncé leurs sanctions. Il a poussé les taux d'intérêt à 20% dans le but d'encourager les investissements en roubles. 

Deuxièmement, la banque centrale a instauré de solides contrôles des capitaux qui ont limité la quantité d'argent quittant le pays. En conséquence, il est devenu de plus en plus impossible ou difficile pour les particuliers et les entreprises en Russie de transférer leurs fonds vers des endroits plus sûrs comme la Suisse. Il a assoupli ces contrôles en mai dans le but de relancer l'économie. 

Troisièmement, Russie a ordonné aux pays hostiles comme ceux de l'Union européenne d'effectuer des paiements de gaz en rouble russe. L'idée était de s'assurer que les pays convertissent d'abord leur monnaie en rouble avant d'effectuer les paiements. Ceci, à son tour, a conduit à une demande accrue pour le rouble russe.

Enfin, et surtout, la Russie a profité des prix relativement élevés du pétrole et du gaz. Prix ​​du gaz naturel a atteint un niveau record alors que le pays réduisait le volume des flux envoyés vers l'Europe. De même, le pays a profité de la flambée des prix du pétrole. Brent a grimpé à un sommet de 138 $.

Le rouble est désormais sous pression 

Plusieurs analystes ont salué le rouble russe plus fort et ont averti qu'il serait temporaire. Il semble qu'ils aient eu raison étant donné que la paire USD/RUB a bondi de plus de 50 % par rapport au point le plus bas de 2022.

Ce renversement repose sur plusieurs facteurs. Premièrement, l'économie russe reste sous pression, le Fonds monétaire international (FMI) s'attendant à ce qu'elle se contracte de plus de 5 % cette année. 

Deuxièmement, il semble que les politiques qui ont poussé le rouble russe vers le haut agissent maintenant contre lui. Par exemple, les prix du gaz naturel ont plongé à leurs plus bas niveaux en plus de trois ans. Et l'Europe semble faire beaucoup mieux maintenant qu'elle a conclu des accords d'approvisionnement avec les États-Unis, le Qatar et d'autres pays. En conséquence, la Russie doit désormais trouver des consommateurs alternatifs et leur accorde probablement des remises intéressantes. 

Il semble également que le pétrole russe se négocie avec une forte décote, grâce aux sanctions occidentales. L'Oural russe s'échangeait à 54 dollars, ce qui lui donnait une remise de 32 dollars par rapport au Brent, la référence mondiale. Ainsi, la Russie vend moins de barils de pétrole par jour à un prix inférieur. 

La Russie souffre également dans d'autres domaines. D'une part, ses principales exportations ont vu leurs prix plonger. Par exemple, les prix du charbon ont reculé par rapport à leurs niveaux les plus élevés de 2022. De même, l'or a effacé la plupart des gains qu'il avait réalisés plus tôt cette année. 

Par conséquent, si la situation perdure, la Russie continuera à lutter à court terme. Pire encore, l'armée du pays se débat sur le champ de bataille. 

Indice du dollar américain fort

Le taux de change USD/RUB a augmenté en raison des actions de la Réserve fédérale (Fed). La Fed a décidé de relever les taux d'intérêt de 400 points de base en 2022, ce qui en fait l'une des années les plus bellicistes de l'histoire. Il a également entamé un resserrement quantitatif (QT). Elle a réduit son bilan de milliards de dollars au cours des derniers mois.

La Réserve fédérale a maintenu un ton belliciste. En février, elle a relevé les taux d'intérêt de 0.25 %, la plus faible depuis des mois. Il avait précédemment augmenté de 0.50% en décembre et de 0.75% lors des quatre réunions précédentes.

Des données récentes indiquent d'autres hausses de taux en 2023. En février, comme je l'ai écrit ici, le taux de chômage s'est effondré à 3.4%, le niveau le plus bas en 53 ans. Inflation, en revanche, est resté au-dessus de 6% en janvier tandis que les ventes au détail ont bondi au plus haut niveau depuis 2020. En conséquence, les analystes s'attendent à ce que la Fed maintienne son ton hawkish dans les mois à venir. Dans une note récente, Loretta Mester, une responsable de la Fed a affirmé Valérie Plante.:

« Néanmoins, l'inflation est trop élevée. Nous devons faire ce que nous pouvons avec l'outil des taux d'intérêt pour faire baisser l'inflation. Il est de notre responsabilité de rétablir la stabilité des prix, et nous laisserons l'économie nous le dire.

En conséquence, l'indice du dollar américain est passé du creux de 100 $ depuis le début de l'année à environ 105 $. Le dollar a bondi au-dessus de la plupart des devises des marchés émergents.

Perspectives USD/RUB

Graphique USD/RUB par TradingView

Le taux de change USD/RUB devrait continuer à augmenter alors que l'indice du dollar américain maintient une tendance haussière et que l'économie russe s'effondre. Sur le graphique journalier, la paire a formé un canal ascendant représenté en noir. Il s'est déplacé légèrement en dessous de la face supérieure de ce canal. Il est passé au-dessus des moyennes mobiles sur 25 et 50 jours.

Par conséquent, le taux USD/RUB continuera de monter en flèche alors que les acheteurs ciblent le prochain niveau de résistance clé à 85.55, soit environ 15 % au-dessus du niveau actuel.