Les exportations de pétrole russe sont plafonnées - Ce qu'il faut savoir sur la mère de toutes les sanctions.

Les sanctions imposées par l'Occident à la Russie fonctionnent-elles ? La Russie est un exportateur primaire de pétrole brut (environ 5 millions de barils par jour) et de produits pétroliers raffinés : essence et diesel (environ 3 millions de barils par jour). Celles-ci représentent environ 40 % des recettes d'exportation totales de la Russie.

En revanche, les recettes d'exportation du gaz naturel ne représentaient que 5 % en 2019, contre 26 % pour le pétrole brut et les produits raffinés. Il n'y a pas grand-chose à gagner à restreindre les exportations de gaz de la Russie, mais tout à gagner à ce que l'Occident restreigne les exportations de pétrole brut et de ses produits raffinés.

La Russie a collecté une somme énorme, 430 milliards de dollars, au cours des 12 derniers mois grâce aux exportations de pétrole et de gaz vers l'Europe uniquement. Selon une estimation, les revenus des exportations de pétrole brut de la Russie ont augmenté de 41 % au cours de cette période, en raison des prix mondiaux élevés du pétrole.

Les sanctions liées au pétrole brut n'ont pas fonctionné lorsqu'il est appliqué à la Russie. Même si c'est compliqué, l'Occident n'a pas baissé les bras et a récemment introduit ce qui ressemble à la mère de toutes les sanctions liées au pétrole.

Évolution des importations de pétrole par les pays européens.

Il est perspicace de voir comment les pays européens ont réagi à la guerre que la Russie a imposée à l'Ukraine, qui a commencé en février 2022. La figure 1 montre les résultats de novembre 2021, avant le début de la guerre en Ukraine, jusqu'en mai 2022.

La Slovaquie et la Hongrie, deux pays enclavés fortement dépendants du pétrole russe, ont tous deux fortement augmenté leurs importations. A l'inverse, la Finlande et la Pologne, également très dépendantes, ont radicalement réduit leurs importations de brut russe.

Les grandes économies que sont l'Allemagne et les Pays-Bas ont considérablement réduit leurs importations, comme l'ont fréquemment rapporté les journaux, tout comme la Belgique. Mais d'autres économies fortes ne l'ont pas fait. La France est restée inchangée tandis que l'Italie a presque doublé ses importations de pétrole.

Il n'y a pas eu de consensus dans les actions de ces pays pour réduire les importations de pétrole russe, malgré ce qui a été rapporté. Cela a peut-être motivé les dirigeants européens à se réunir en septembre dernier pour conclure un accord visant à réduire le pétrole et ses produits raffinés en provenance de Russie. Bien qu'il ait fallu quelques mois difficiles, ces données font qu'il semble remarquable que trois accords essentiels pour l'avenir de l'Europe aient été conclus.

Trois accords depuis le 1er décembre 2022.

Trois accords doivent entrer en vigueur le lundi 5 décembre. Le premier accord est un plafonnement des prix du pétrole acheté à la Russie. Cela a été déterminé par le groupe G7 d'économies industrialisées qui comprend les États-Unis, le Canada, le Royaume-Uni, la France, l'Allemagne, l'Italie, le Japon, ainsi que l'UE.

Pourquoi est-ce important? Les exportations russes de pétrole brut et de produits pétroliers raffinés (essence et diesel) constituent une fraction disproportionnée, 40%, des revenus d'exportation du pays, qui sont censés payer les frais de la guerre contre l'Ukraine. Si leurs exportations de pétrole sont réduites ou arrêtées, cela comprimerait les profits de la Russie.

Le prix plafond a été fixé à 60 dollars le baril (/bbl) – suffisamment bas pour réduire les recettes d'exportation russes mais suffisamment élevé pour que le pétrole russe continue d'affluer vers les marchés.

Le deuxième accord du G7 : les pays qui essaient de tricher et de payer au-dessus du plafond pour importer du pétrole de Russie ne pourront pas assurer leurs pétroliers en utilisant les grandes compagnies d'assurance des pays occidentaux comme Londres.

La Russie dit qu'elle coupera tous les approvisionnements énergétiques si le G7 met en œuvre cet accord, mais cela est peu probable car la Russie doit exporter tout le pétrole qu'elle peut - ce sont leurs principaux revenus d'exportation pour compenser leur économie qui se contracte.

Le troisième accord émane des pays de l'UE : la plupart de ces 27 pays ne pourront pas acheter de pétrole brut russe livré par mer à partir du 5 décembre 2022. Et ils ne pourront pas acheter de produits pétroliers raffinés en provenance de Russie par voie maritime. commençant deux mois plus tard, le 5 février 2023.

Pour quelques pays de l'UE comme la Hongrie et la Slovaquie, cet accord est discutable car ils sont enclavés. La Slovaquie (81 % maintenant) et la Hongrie (64 % maintenant) ont augmenté leurs importations de pétrole en provenance de Russie de novembre 2021 à mai 2022 (figure 1), peut-être parce qu'elles anticipaient des réductions de l'UE du pétrole russe et de ses produits.

Le Royaume-Uni et les États-Unis ont déjà interdit les importations de pétrole russe.

La grande question - le plafond aidera-t-il ou blessera-t-il?

L'UE a fixé le plafond du prix du pétrole à 60 dollars le baril - idéalement suffisamment bas pour réduire les recettes d'exportation russes mais suffisamment élevé pour que le pétrole russe continue d'affluer vers les marchés.

La Pologne voulait un plafond à 20 $/bbl, peut-être parce qu'elle a obtenu près de 40 % de son pétrole de la Russie voisine en mai 2022. L'Ukraine voulait 30 $/bbl pour frapper plus durement la Russie. De nombreux pays de l'UE voulaient 65 à 85 dollars le baril pour assurer la stabilité du marché mondial du pétrole. Un compromis s'établit à 60 $/bbl.

L'UE voulait éviter une pénurie mondiale de pétrole. Ils se souviennent peut-être de ce qui s'est passé lors de l'embargo pétrolier de l'OPEP de 1973-1974, lorsque l'OPEP a réduit sa production de pétrole, ce qui a entraîné une pénurie mondiale. L'OPEP a également arrêté les ventes de pétrole aux États-Unis et à d'autres pays qui ont soutenu Israël dans la guerre du Yom Kippour. Les prix mondiaux du pétrole ont quadruplé, passant de 3 $/bbl à près de 12 $/bbl et ont encore augmenté aux États-Unis. Cet épisode est connu sous le nom de « premier choc pétrolier ».

Les pays de l'UE pourraient-ils être touchés par l'interdiction d'importer du pétrole par voie maritime ? Les pays du graphique 1 comme la France et surtout l'Italie qui n'ont pas réduit leurs importations en provenance de Russie seraient plus touchés. Notez que La plus grande raffinerie d'Italie appartient à Lukoil, une société russe, et contribue à un cinquième de la capacité de raffinage de l'Italie.

L'Allemagne et les Pays-Bas ont réduit leurs importations en provenance de Russie, ils devraient donc être en meilleure forme. Une solution pratique serait que les membres de l'UE achètent du pétrole à d'autres pays exportateurs, comme les États-Unis.

L'UE a déclaré que les nouveaux accords pourraient réduire ses importations de pétrole russe de 90 %, ce qui en ferait une sanction résolument réussie, même si la sanction devrait prendre des mois pour atteindre son plein effet.

Pendant ce temps, bien sûr, la Russie s'efforcera d'augmenter ses ventes de pétrole à d'autres pays. La Chine et l'Inde sont de grands pays qui ont besoin de beaucoup de pétrole, et ils en achètent déjà davantage à la Russie. La Chine et l'Inde importent régulièrement 1.1 million de b/j et 0.8 million de b/j, respectivement, de Russie depuis mai 2022. Avant la guerre contre l'Ukraine, la Chine était à 0.9 million de b/j tandis que l'Inde n'importait pratiquement rien de Russie. Les importations de l'Inde en provenance de Russie ont augmenté de 0.8 million de b/j et c'est beaucoup de pétrole provenant d'un seul pays.

Les chiffres récents de expéditions de pétrole par mer révèlent que la Russie exporte près de 3.1 millions de b/j par voie maritime. Après environ 1.9 million de b/j vers la Chine et l'Inde, la Turquie importe 0.35 million de b/j, l'Italie 0.34 million de b/j et les Pays-Bas 0.23 million de b/j.

On ne sait pas quel effet le plafond pétrolier proposé de 60 $ / baril aura sur ces pays qui achètent déjà du brut russe à prix réduit. Plus tôt en 2022, Le pétrole brut russe de l'Oural a été réduit de 30 $ / baril de la référence mondiale, le Brent. La remise l'a rendu 20 $ moins cher à la fin du mois de septembre 2022.

De plus, les sanctions imposées par l'Occident aux banques russes font qu'il est difficile pour le principal importateur, l'Inde, de payer le pétrole russe en roubles plutôt qu'en roupies ou en dollars.

Plats à emporter.

La réponse d'achat de pétrole des pays européens à la guerre que la Russie a imposée à l'Ukraine a été disparate, ce qui rend l'accord sur le plafond pétrolier tout à fait remarquable.

Les grandes économies d'Allemagne et des Pays-Bas ont considérablement réduit leurs importations de pétrole en provenance de Russie. Mais d'autres économies fortes ne l'ont pas fait. La France est restée inchangée tandis que l'Italie a presque doublé ses importations de pétrole.

Les exportations russes de pétrole brut et de produits raffinés (essence et diesel) constituent une fraction disproportionnée, 40 %, des revenus d'exportation du pays, qui sont considérés comme un puits d'argent pour payer les coûts de la guerre contre l'Ukraine. Si leurs exportations de pétrole sont réduites ou arrêtées, cela comprimerait les profits de la Russie.

Le plafond du prix du pétrole de l'UE à 60 $ / baril évite idéalement une pénurie mondiale de pétrole. Ils se souviennent peut-être de ce qui s'est passé lors de l'embargo pétrolier de l'OPEP de 1973-1974 qui a conduit à une pénurie mondiale et les prix mondiaux du pétrole ont quadruplé, passant de 3 $/bbl à près de 12 $/bbl.

L'UE a déclaré que les nouveaux accords pourraient réduire ses importations de pétrole russe de 90 %, ce qui en ferait une sanction résolument réussie, même si la sanction devrait prendre des mois pour atteindre son plein effet.

Bien que les mesures seront très certainement ressenties par la Russie, le coup sera atténué par la détermination de la Russie à vendre son pétrole à d'autres marchés tels que l'Inde et la Chine – qui sont actuellement les plus gros acheteurs de pétrole brut russe. On ne sait pas quel effet le plafond pétrolier proposé de 60 $ / baril aura sur ces pays qui achètent déjà du brut russe à prix réduit.