Les tensions entre la Russie et l'Ukraine sont à la hausse et les commerçants n'ont pas encore pleinement reconnu les risques qu'un conflit ferait peser sur le marché des matières premières, en particulier le gaz naturel, le blé et le maïs.
Un conflit potentiel pourrait augmenter la possibilité de perturbations des flux de matières premières, déclare Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING. Les États-Unis et l'Union européenne pourraient également réagir en cas de conflit, entraînant des sanctions contre la Russie qui pourraient avoir un "impact sur l'approvisionnement d'un certain nombre de matières premières sur les marchés mondiaux", dit-il - et aucun de ces facteurs n'est pris en compte. le marché.
Les négociateurs des États-Unis et de la Russie ont récemment eu des entretiens sur les tensions au sujet de l'Ukraine au milieu du renforcement militaire de la Russie le long de sa frontière. Les discussions ont peu progressé et les tensions se sont intensifiées. Les États-Unis et leurs alliés ont envisagé des sanctions économiques contre la Russie si Moscou envoyait des troupes à travers la frontière ukrainienne.
Le gaz naturel est l'un des produits les plus susceptibles de voir un impact si la situation s'intensifie, dit Patterson. « L'Ukraine est une voie de transit importante pour les flux russes vers l'Europe » et la Russie est un fournisseur clé de gaz naturel pour l'UE, répondant à près de 50 % de la demande d'importation de la région, dit-il.
L'année dernière, les prix du gaz naturel ont grimpé en flèche, car la demande mondiale accrue due au temps chaud de l'été et la baisse de la production d'énergie des éoliennes ont contribué à une forte baisse des approvisionnements en carburant.
L'Europe dépend du gaz russe transitant par l'Ukraine, et d'autant plus que 2022 a commencé avec des stocks de gaz européens record, l'Allemagne n'ayant pas encore approuvé ou certifié les flux via "l'itinéraire alternatif de la Russie", le gazoduc Nord Stream 2 désormais complet, dit James Huckstepp, responsable des analyses de gaz EMEA chez S&P Global Platts. Les prix TTF de référence du gaz naturel européen du premier mois se négocient à plus de quatre fois leur moyenne sur cinq ans, dit-il, et ont été volatils ces derniers mois.
Février Les contrats à terme sur le gaz néerlandais TTF s'échangeaient à 83.50 euros (95.65 $) par mégawattheure le 14 janvier. Les prix du contrat ont récemment culminé à près de 180 € en décembre, mais étaient d'environ 17.94 € il y a un an. Platts Analytics s'attend à ce que les flux via l'Ukraine se poursuivent et que les prix baissent considérablement après la certification de Nord Stream 2 au troisième trimestre de cette année, déclare Huckstepp.
Mais la récente montée des tensions à la frontière ukrainienne expose le pipeline au risque d'un nouveau retard ou d'une annulation pure et simple, ce qui conduirait à "des prix et une volatilité extrêmes se poursuivant jusqu'en 2023", dit-il. Pour évaluer le risque pour les futurs flux russes, les commerçants doivent surveiller non seulement ce qui se passe en Russie, en Ukraine et en Europe, mais aussi à Washington, où de nouvelles sanctions contre Nord Stream 2 restent sur la table, dit-il.
Le pétrole est également une préoccupation majeure étant donné que la Russie produit près de 11 millions de barils par jour. Toute action possible ciblant les exportations de pétrole "resserrerait le marché pétrolier à un moment où l'on s'inquiète déjà de la baisse de la capacité de réserve de l'OPEP", déclare Patterson d'ING.
Un conflit potentiel entre la Russie et l'Ukraine pourrait également rendre les marchés du blé et du maïs vulnérables, car les deux sont d'importants fournisseurs de ces produits, explique Patterson.
L'Ukraine devrait exporter plus de 24 millions de tonnes métriques de blé au cours de la campagne de commercialisation en cours, ce qui représente près de 12 % du total des exportations mondiales, a déclaré Peter Meyer, responsable de l'analyse des céréales et des oléagineux chez S&P Global Platts. Les exportations de maïs du pays, quant à elles, devraient atteindre 32.5 millions de tonnes métriques, soit près de 16 % des exportations mondiales, dit-il.
Les prix du maïs et du blé se sont redressés au printemps 2014, lorsque la Russie a envahi la Crimée, dit Meyer. La part de marché de l'Ukraine dans les exportations mondiales de maïs est restée à peu près la même qu'il y a huit ans. Cependant, les exportations totales de maïs ont augmenté de 62.5 % depuis lors, dit-il, et sa part de marché à l'exportation de blé a également presque doublé.
"Toute perturbation dans les ports de la mer Noire pourrait s'avérer être un moteur du marché si le conflit s'aggravait", dit Meyer, mais pour l'instant, "c'est comme d'habitude malgré la montée des tensions".
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