La Russie se rapproche du défaut de paiement après le blocage du paiement en dollars

(Bloomberg) – La Russie s'est rapprochée d'un défaut technique après que les banques étrangères ont refusé de traiter environ 650 millions de dollars de paiements sur ses obligations, l'obligeant à offrir des roubles à la place.

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Alors que le ministère des Finances a déclaré qu'il "considérait avoir pleinement rempli ses obligations", aucun des titres concernés n'autorisait le paiement en roubles, selon les documents d'obligation. Les deux billets ont un délai de grâce de 30 jours, selon les données compilées par Bloomberg.

Les États-Unis et l'Union européenne ont imposé des sanctions financières sévères à la Russie après que le président Vladimir Poutine a envahi l'Ukraine fin février, entravant sa capacité à transférer des paiements aux détenteurs d'obligations. La Russie a jusqu'à présent évité son premier défaut de paiement externe en un siècle, mais une décision du Trésor américain cette semaine d'arrêter les paiements de la dette en dollars des comptes du pays dans les banques américaines a ravivé les inquiétudes des investisseurs.

Le coût de l'assurance de la dette publique russe signale désormais une probabilité record de 99 % de défaut de paiement d'ici un an.

"La question du défaut est délicate", a déclaré Abdul Kadir Hussain, responsable de la gestion des actifs à revenu fixe chez Arqaam Capital, basé à Dubaï. « La Russie peut prétendre : 'Nous sommes prêts à payer, nous avons l'argent pour payer, mais les banques ne nous permettent pas de payer.' Je ne sais pas comment les tribunaux réagiraient. »

Selon le ministère des Finances, les banques étrangères ont rejeté les paiements pour les obligations arrivant à échéance au début du mois et pour un coupon sur les billets dus en avril 2042, laissant la Russie envoyer des paiements en roubles au National Settlement Depository.

JPMorgan Chase & Co., qui est la banque correspondante pour les obligations, n'a pas obtenu l'approbation du Trésor américain pour traiter les transferts dus cette semaine, a déclaré mardi une personne proche du dossier, demandant à ne pas être nommé car ils ne sont pas n'est pas autorisé à parler publiquement. Un porte-parole de la banque a refusé de commenter.

La décision de la Russie de payer la dette en roubles "augmente certainement le risque d'un défaut technique", a déclaré Gary Kirk, gestionnaire de portefeuille des marchés émergents chez TwentyFour Asset Management LLP. "C'est évidemment un problème considérable pour la Russie et certains fonds émergents."

Les sociétés de notation S&P Global et Fitch Ratings ont déclaré plus tôt cette année qu'elles considéreraient la Russie comme étant en défaut si elle payait des billets dans une devise différente de celle convenue.

Les deux sociétés ont annoncé qu'elles retireraient les notations de la dette souveraine et des entreprises russes suite aux restrictions de l'UE qui limitaient leur capacité à fournir de telles notations.

En décalage avec les dernières nouvelles, le rouble s'est renforcé face au dollar mercredi, effaçant ses pertes depuis l'invasion. En plus des contrôles de capitaux qui restreignent les ventes de roubles, les exportateurs russes – y compris ses énormes sociétés pétrolières, gazières et métallurgiques – sont tenus par la loi de convertir 80 % de leurs revenus dans la devise, ce qui contribue à la faire grimper.

Les sanctions sur les réserves internationales ont gelé environ les deux tiers des 604.4 milliards de dollars de la Russie. Les réserves ont diminué de 38.8 milliards de dollars au 25 mars par rapport au précédent rapport de la banque centrale en février.

La Russie a fait défaut sur sa dette en rouble en 1998. Lorsque Poutine a pris le pouvoir en 2000, il a poussé le gouvernement à maintenir des niveaux d'endettement bas et à lutter pour une gestion budgétaire disciplinée.

Si la Russie obtient l'accès à ses comptes en devises étrangères, cela créera des motifs pour que les autorités autorisent la conversion de ces roubles en devises étrangères, a déclaré le ministère des Finances dans le communiqué.

"La Russie doit maintenant trouver rapidement une nouvelle voie de paiement", Lutz Roehmeyer, directeur des investissements chez Capitulum Asset Management, basé à Berlin. "S'ils ne font rien, ils se heurteront au mur appelé défaut."

(Mises à jour avec commentaires, détails tout au long)