Robinhood et 4 autres actions d'introduction en bourse cassées qui pourraient être achetées

Alors que les actions à forte croissance se sont effondrées, le marché des introductions en bourse s'est largement asséché, avec 39 transactions rapportant 3.9 milliards de dollars jusqu'à présent en 2022. C'est une baisse de 90 % par rapport au niveau de la même période de 2021. Pour l'ensemble de l'année dernière, près de 400 entreprises sont devenues publiques, encaissant 142 milliards de dollars, selon Renaissance. Le décompte exclut sociétés d'acquisition ad hoc.

Le naufrage a donné lieu à quelques bonnes affaires, en particulier dans les entreprises ayant de bonnes perspectives de croissance et des bilans solides. Certains stocks à considérer de la récolte 2021 des introductions en bourse sont

Allbirds

(symbole : OISEAU),

Poshmark

(CHIC),

Robin des Bois

Marchés (HOOD), et

Warby Parker

(WRBY). Kennedy affirme que les clients de son entreprise « parcourent la liste des introductions en bourse des cinq dernières années » à la recherche d'opportunités.

Les investisseurs peuvent acheter un large éventail d'introductions en bourse récentes via le

Introduction à la Renaissance
fonds indiciel coté (IPO), dont les actions, à 30 $, sont en baisse de près de 50 % cette année. Ils ont fait bien moins bien que les

Nasdaq Composite,
de 27 %, et le

S & P 500
indice, en baisse d'environ 18 %. L'ETF est en retrait de près de 60 % par rapport à son sommet de 2021.

L'ETF Renaissance détient 100 introductions en bourse au cours des trois dernières années. Ses cinq plus gros investissements—

Uber Technologies

(UBER),

Flocon

(NEIGER),

Fonds de grève de foule

(CRWD),

Datadog

(DDOG), et

Zoom Vidéo Communications

(ZM) — représentent environ 25 % du fonds.

Robinhood est emblématique de la classe IPO 2021 car son le stock est épuisé à près de 90 % d'un sommet de 85 $ par action à environ 10 $. Mais la société dispose de 6.2 milliards de dollars, soit environ 7 dollars par action, en espèces. Sa base d'investisseurs jeunes et souvent agressives a contribué à alimenter la frénésie des actions de mèmes du début de 2021 dans des actions telles que

GameStop

(GME) et

AMC Divertissement Holdings

(AMC).

Robinhood a ses détracteurs, notamment

Berkshire Hathaway

(BRK.A, BRK.B) Le vice-président Charlie Munger, qui a déclaré qu'il encourageait le trading à court terme par les novices et transformait l'investissement en un jeu. Il a aussi des ventilateurs. « Cela n'a jamais été uniquement une question de commerce ; il s'agissait de démocratiser l'accès aux services financiers », explique Devin Ryan, analyste chez JMP Securities. Il évalue le titre Surperformer, avec un objectif de cours de 36 $.

Ryan voit de nouveaux produits, tels que des comptes de gestion de trésorerie et des services de crypto-monnaie étendus, augmenter les revenus plus tard cette année.

Robinhood a fonctionné à perte au premier trimestre, les revenus ayant chuté de 43 %, mais la consommation de trésorerie n'était que de 62 millions de dollars. La direction vise la rentabilité, basée sur le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, ou Ebitda, d'ici la fin de l'année.

Ryan affirme que la plate-forme et la clientèle de Robinhood pourraient susciter l'intérêt d'acquéreurs potentiels, compte tenu de la baisse du cours de l'action. Mais il considère la valorisation actuelle comme "bien en deçà d'un niveau que nous pensons que la société pourrait envisager".

Rivian Automobile

(RIVN) est intrigant parce que son action, qui a culminé à 179 $ après son introduction en bourse en novembre, a obtenu aussi bas que 19 $ plus tôt en mai. Cela valorisait la société à un peu plus que les 15 milliards de dollars de trésorerie nette de son bilan au 31 mars.

Les actions ont depuis remonté à près de 29 $. Le fabricant parvenu de véhicules électriques perd environ 5 milliards de dollars par an alors qu'il cherche à accélérer la production de camionnettes haut de gamme et de véhicules utilitaires sport ; la production n'était que de 2,553 2025 véhicules au premier trimestre. La rentabilité pourrait être dans des années. Rivian dit qu'il dispose de suffisamment d'argent pour durer jusqu'en 350,000, date à laquelle il pourrait fabriquer plus de XNUMX XNUMX véhicules.

L'analyste de Wells Fargo, Colin Langan, a écrit récemment que la société "a une faible marge d'erreur dans tous les aspects de son activité. Sa production limitée et son histoire commerciale laissent beaucoup à voir. Il a une cote de poids égal et un objectif de prix de 24 $ sur Rivian.

Un meilleur jeu EV, profilé récemment dans Barron, pourrait être

General Motors

(GM), qui est financer sa transition vers les véhicules électriques avec d'énormes profits des VUS et des camionnettes propulsés par des moteurs à combustion interne.

Warby Parker perturbe le marché américain des soins oculaires en proposant des lunettes de vue élégantes pour aussi peu que 95 $, à la fois en ligne et dans 169 magasins de détail à travers le pays. L'action, à environ 16 dollars, est en baisse de 70 % par rapport à son sommet de 2021 dollars en 60.

La société a été recommandée par Henry Ellenbogen, directeur des investissements chez Durable Capital Partners, au Barron Table ronde début 2022. Ellenbogen voit une opportunité de croissance significative pour Warby Parker en proposant des lunettes à environ la moitié du prix des concurrents traditionnels et en élargissant les offres comme les lentilles de contact et les examens de la vue. Sa part de marché globale n'est que d'environ 2 %.

Le marchand de lunettes fonctionne désormais à perte et ses résultats du premier trimestre sont en deçà des attentes des investisseurs. Warby Parker prévoit une croissance des revenus de 20% à 22% cette année, à environ 655 millions de dollars.

Dans un e-mail à Barron, Ellenbogen a déclaré qu'il prévoyait une accélération de la croissance des revenus à environ 20 % à la fin de cette année, contre 10 % au premier trimestre. Il prévoit des marges supérieures à 20% alors que Warby Parker obtient "un effet de levier sur une nouvelle usine de fabrication de verre, des magasins de maturation et des dépenses d'entreprise". La société est évaluée à 1.9 milliard de dollars, soit environ trois fois les ventes annuelles prévues pour 2022, et dispose de 230 millions de dollars, ou 2 dollars par action, en espèces.

Allbirds s'est taillé une place dans les chaussures écologiques. Ses baskets en laine emblématiques, au prix d'environ 100 $ la paire, sont populaires dans la Silicon Valley. L'accent mis par l'entreprise sur les matériaux naturels, avec une ligne de baskets utilisant des feuilles d'eucalyptus, a trouvé un écho auprès des investisseurs socialement responsables.

Le producteur de chaussures est entré en bourse à 15 dollars en novembre, et l'action est passée à 32 dollars avant de chuter à 4.50 dollars après un rapport décevant sur les bénéfices du premier trimestre et une baisse des prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année. Allbirds voit ses ventes augmenter de 21 % à 24 % en 2022, pour atteindre environ 340 millions de dollars. Certains analystes ne voient pas la rentabilité avant 2024.

Cependant, les actions d'Allbirds ont peut-être atteint un creux, car la société, désormais évaluée à 700 millions de dollars, dispose d'une trésorerie nette de 240 millions de dollars, soit 1.61 dollar par action, et d'une valeur comptable tangible de 2.58 dollars par action. "Alors que la voie vers la rentabilité est sans doute plus trouble au milieu de facteurs macroéconomiques, la valorisation place injustement Allbirds en ligne avec les détaillants en difficulté", a écrit Alex Straton, analyste de Morgan Stanley, après le récent rapport sur les résultats de la société. Elle voit des perspectives de risque/récompense favorables pour l'action, et a une cote de surpondération et un objectif de cours de 12 $.

Des entreprises telles que Poshmark et

RéelRéel

(REAL) qui proposent des places de marché en ligne pour les vêtements et accessoires d'occasion ont été durement touchés car les investisseurs s'inquiètent des dépenses de marketing élevées et de la rentabilité future. Poshmark, qui se négocie autour de 11 dollars, est davantage axé sur le budget que RealReal. On estime que les articles dont le prix est supérieur à 200 $ représentent environ 20 % des ventes brutes de marchandises.

Poshmark a le meilleur bilan, avec près de 600 millions de dollars, ou 7.64 dollars par action, en trésorerie nette au 31 mars. La société se négocie pour environ une fois les ventes annuelles, hors trésorerie. Poshmark devrait perdre 1 dollar par action cette année, mais les liquidités ont augmenté au dernier trimestre.

Après ses derniers résultats, l'analyste de JMP Securities, Andrew Boone, a écrit que Poshmark montrait "les premiers signes d'un retour de l'efficacité marketing" et qu'il continuait à "améliorer son service de base". Il l'évalue Surperformer, avec un objectif de prix de 20 $.

Lors de la vente de vendredi, qui a brièvement fait basculer le S&P 500 dans un marché baissier, ces introductions en bourse cassées ont perdu plus de valeur. Mais cela pourrait rendre leurs partages encore plus attrayants.

Écrire à Andrew Bary à [email protected]