Les bulles de risque se dégonflent partout, selon certains observateurs du marché

(Bloomberg) – Pour ceux qui craignent que la politique monétaire ultra-facile qui a duré une décennie n'ait créé des bulles d'actifs dans le monde, les premiers signes de problèmes pourraient être en train de se préparer pour des marchés gonflés.

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Pour les stratèges de Bank of America, dont Michael Hartnett, une bulle « éclate simultanément » dans les actifs, notamment les crypto-monnaies, le palladium, les actions technologiques de longue durée et d'autres domaines historiquement risqués du marché. Le ralentissement dans les domaines spéculatifs intervient alors que les investisseurs se préparent à ce que la Réserve fédérale américaine accélère le resserrement de sa politique.

« La réduction des liquidités de la Fed entraînera une augmentation à la fois de la prime de risque des actions et des taux d'intérêt, ce qui continuera d'avoir un impact disproportionné sur les actifs les plus risqués du marché, y compris les investissements dynamiques dans les actions technologiques perdantes, les actions meme, et en particulier crypto-monnaies, qui n'ont aucune valeur intrinsèque », selon Jay Hatfield, gestionnaire de portefeuille chez Infrastructure Capital Advisors.

Voici huit graphiques qui montrent que la spéculation s'épuise dans diverses classes d'actifs :

L'ETF Innovation phare d'Ark Investment Management a chuté d'environ 46% par rapport à son record de février 2021. Le signal belliciste de la Fed a durement touché les noms de la technologie à forte valeur ajoutée, et nombre d'entre eux, dont Tesla Inc. et Roku Inc., dominent les fonds d'Ark. .

La spéculation est également drainée d'autres secteurs plus risqués des marchés boursiers. Un panier d'actions technologiques non rentables de Goldman Sachs Group Inc. a dégringolé après des années de montée en puissance, tandis qu'un indice de suivi des SPAC est en baisse de 35% par rapport à ses sommets.

« Un environnement de taux d'intérêt potentiellement en hausse pousse les investisseurs à réévaluer le risque qu'ils sont prêts à prendre », a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF au CFRA. « Un potentiel de croissance plus élevé, mais des entreprises moins stables sont en train de perdre la faveur tandis que les investisseurs privilégient les plus stables. »

Pourtant, il ne considère pas le dénouement de ces secteurs du marché comme une bulle.

"Je n'aime pas la bulle de phrase parce qu'elle n'est évidente qu'avec le recul", a ajouté Rosenbluth. "Nous sommes au milieu de cette tendance et cela pourrait inverser le cours ou non."

L'indice Nasdaq Biotech, qui comprend des sociétés comme Amgen Inc. et Gilead Sciences Inc., a perdu 6.5% au cours de la première semaine de la nouvelle année, sa pire période de cinq jours depuis la mi-mars 2020. De nombreux membres de la jauge l'ont encore fait. pour générer des ventes ou des bénéfices et ont été affectés par la rotation des investisseurs à partir d'actions à haut risque et à haut rendement.

Pendant ce temps, l'ETF Invesco Solar, ticker TAN, a enregistré jeudi une sortie de plus de 70 millions de dollars, la plus importante depuis mars de l'année dernière. Le fonds, qui a affiché en 2020 un gain de plus de 230 %, a perdu de son lustre ces derniers jours, alors que la Fed devient plus belliciste.

Les crypto-monnaies n'ont pas été épargnées par le lavage spéculatif. Le bitcoin avait chuté d'environ 40 % vendredi soir après avoir atteint un record de près de 69,000 35 $ en novembre. L'éther, la deuxième crypto-monnaie en termes de valeur marchande, était en baisse d'environ XNUMX% par rapport à ses sommets de novembre.

La baisse de Bitcoin "semble être davantage motivée par les traders et les investisseurs à court terme qui considèrent le BTC comme un actif à risque et ont tendance à liquider des positions pour réduire le risque de leurs portefeuilles", selon Noelle Acheson, responsable des analyses de marché chez Genesis Global Trading Inc. « De plus, l'effet de levier sur le marché n'est pas à des niveaux excessifs mais s'est accru, ce qui signifie que les liquidations de positions sur dérivés contribuent à faire baisser le marché. »

La faiblesse de la technologie et de la crypto-monnaie est un double coup dur pour un fonds négocié en bourse qui se concentre sur ces deux secteurs : le Global X Fintech ETF. Le fonds - qui détient à la fois des entreprises technologiques émergentes, dont Affirm Holdings Inc. et des sociétés liées à la cryptographie comme Coinbase Global Inc. - a chuté de 30% depuis qu'il a atteint un record en octobre.

Pendant ce temps, l'indice technologique Hang Sang est en baisse d'environ 50 % par rapport à ses sommets du début de 2021, alors que la réglementation radicale des entreprises et les craintes d'une bulle immobilière pèsent sur les actions technologiques chinoises.

Les matières premières se sont également dégonflées. Après une hausse de plusieurs années qui a envoyé le palladium à un niveau record en mai, le métal a glissé d'environ 35%.

« Ce que nous avons vu dans le passé lorsque les taux montent, soit à cause des attentes de hausse des taux de la Fed, soit à la hausse sur 10 ans, il semble que la technologie et certains des modèles de croissance soient davantage touchés du côté de la valorisation », Jerry Braakman, directeur des investissements et président de First American Trust à Santa Ana, en Californie, a déclaré par téléphone.