Les commerçants de détail qui ont conduit Meme Frenzy renflouent dans le marché baissier

(Bloomberg) - Les négociants en bourse qui ont attisé l'engouement pour les mèmes qui a pris d'assaut Wall Street l'année dernière se précipitent furieusement vers les sorties.

Les plus lus de Bloomberg

Selon les données de Goldman Sachs Group Inc., selon les données de Goldman Sachs Group Inc., environ 50% des positions de vente au détail d'actions individuelles dans le Nasdaq 100 et un quart de celles du S&P 500 accumulées depuis janvier 2019 ont été vendues. Dans un autre signe, leur exubérance s'est estompée, les volumes d'options d'achat ont inversé environ 70% de leurs augmentations entre le début de 2019 et novembre 2021, lorsque les actions technologiques et Bitcoin ont atteint un sommet.

"Alors que les investisseurs de détail ont toujours acheté la baisse, cette fois ils ne l'ont pas fait", a écrit John Marshall, responsable de la recherche sur les produits dérivés chez Goldman Sachs.

Wall Street était obsédée par la façon dont les commerçants à domicile se comportaient pendant la pandémie en ce qui concerne le marché. L'hypothèse des marchés de l'ennui – qui postulait que beaucoup d'entre eux étaient coincés à la maison avec peu à faire se tournaient vers les actions pour occuper leur temps et satisfaire leur ennui – est devenue une science à peu près établie. Les actions ne font que monter, disait le dicton à l'époque, les indices enregistrant des rendements impressionnants alors même que la pandémie faisait rage.

Des hordes de day traders ont inondé les forums de médias sociaux comme Reddit et Twitter et se sont mutuellement alimentés en informations et en conseils de trading. Leurs efforts collectifs ont fait grimper les actions de GameStop Corp. et AMC Entertainment Holdings Inc., entre autres, portant un coup dur aux vendeurs à découvert de renom qui avaient parié contre ces actions.

Mais le vent a tourné et 2022 n'a offert que des échanges brutaux et une volatilité déchirante. L'audace parmi les détaillants d'acheter la baisse a été mise à l'épreuve, la stratégie ne se portant pas aussi bien sur un marché qui a vu le S&P 500 perdre plus de 20 % et le Nasdaq 100 chuter de 30 % cette année. En fait, une mesure du comportement des investisseurs particuliers par TD Ameritrade montre qu'ils ont réduit leur exposition aux actions toute l'année.

"La façon dont ils vont probablement négocier à l'avenir est probablement de vendre des baisses alors qu'ils essaient de protéger les gains qu'ils pourraient avoir ou de réduire de nouvelles pertes", a déclaré Eric Johnston, responsable des dérivés sur actions et des actifs croisés chez Cantor Fitzgerald. "Nous ne pouvons plus compter sur l'investisseur individuel pour être un backstop pour ce marché."

Toutes sortes d'investissements ont perdu de la valeur en 2022. Parmi les détaillants, la technologie et la biotechnologie ont été fortement vendues, selon Goldman. Pendant ce temps, un panier d'actions privilégiées par la vente au détail suivi par la banque a perdu plus de 40 % depuis le début de l'année, et un autre composé des entreprises les plus fréquemment mentionnées sur les forums de médias sociaux est en baisse d'environ 50 %. Crypto, un autre favori des investisseurs individuels, a également été coincé dans le caniveau.

L'une des principales préoccupations des économistes, maintenant que la Réserve fédérale s'efforce de refroidir l'économie et l'inflation, est de savoir comment le consommateur le supportera. Et tandis qu'un débat fait rage sur la capacité de la banque centrale à organiser un atterrissage en douceur ou à surcorriger une récession, même légère, les consommateurs ont déjà montré des signes de recul. Les données de cette semaine ont montré que les ventes au détail en mai avaient diminué de manière inattendue pour la première fois en cinq mois.

Charles Schwab a interrogé plus de 1,000 57 de ses clients particuliers en avril et a constaté que 2022 % des répondants avaient une perspective baissière sur le marché boursier américain pour le deuxième trimestre 29, soit une augmentation de XNUMX % par rapport à la même période l'an dernier. Le principal moteur des perspectives négatives est le coût de la vie plus élevé, suivi des préoccupations géopolitiques, selon Schwab.

"Les consommateurs reculent", a déclaré Chris Gaffney, président des marchés mondiaux à la TIAA Bank. "Nous voyons la plupart des investisseurs s'abstenir, ce qui est probablement intelligent, s'abstenir de la volatilité."

Pourtant, Goldman affirme que les investisseurs particuliers continuent d'investir dans les fonds négociés en bourse, en particulier ceux axés sur les dividendes, qui ont enregistré plus de 30 milliards de dollars d'entrées cette année.

"Il y a eu un changement de régime des anciens noms de mégatechnologies FAANG vers des jeux de revenus plus défensifs", a déclaré Jane Edmondson, PDG et fondatrice d'EQM Capital.

(Mises à jour avec de nouveaux commentaires.)