La
TJX
Cos.TJX-NYSE
Surperformance • Prix 79.02 $ le 16 novembre
by
Cowen
Le titre a atteint des sommets historiques. Cependant, le consensus pourrait sous-estimer l'opportunité de marge bénéficiaire et de marchandisage [restante], ainsi que la possibilité d'une baisse des coûts de fret au cours de l'exercice 2024. Nous sommes en ligne avec les prévisions de la direction pour le quatrième trimestre, mais nos estimations pour l'exercice 2024 supposent bénéfice par action de 3.63 $, supérieur au consensus de 3.50 $. La configuration du quatrième trimestre reflète une certaine prudence, mais TJX voit un "environnement d'achat formidable". L'élan de l'unité Marmaxx, ainsi que le modèle commercial à bas prix de TJX consistant à [vendre] des produits de marque tendance à prix réduit aux détaillants traditionnels, suggèrent un canal attrayant pour les acheteurs à court d'argent dans le quartier des fêtes. Objectif de prix : 84 $, contre 78 $ auparavant.
Wendy
WEN-Nasdaq
Surperformance • Prix de 20.72 $ le 16 novembre
par Wedbush
Nous considérons l'évaluation actuelle de Wendy comme une évaluation trop pessimiste de la capacité de la direction à naviguer vers une croissance annuelle moyenne à élevée à un chiffre de l'Ebitda [bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement]. Nous sommes sortis d'une réunion virtuelle du siège social avec le PDG Todd Penegor et le directeur financier Gunther Plosch le 16 novembre plus confiants que les moteurs d'une dynamique soutenue du chiffre d'affaires, de l'expansion des marges et de la croissance des unités existent au-delà du court terme. Notre objectif de cours de l'action de 24 $ est basé sur un multiple de la valeur d'entreprise/Ebitda de 13.6 fois pour 2023. Wendy's reste sur la liste des meilleures idées de Wedbush.
Groupe ING ING-NYSE
Acheter • Prix 10.43 $ le 4 novembre
par BofA Global Research
Nous restons constructifs sur ING, prévoyant un rendement des capitaux propres tangibles de plus de 12 % en 2025, dans un meilleur contrôle des revenus et des coûts et une bonne qualité des actifs. Le rendement du capital est un facteur clé. Nous avons augmenté notre bénéfice net 2023-25 [estimation] de 12 %, principalement pour tenir compte de la hausse du revenu net d'intérêts, tirée par la sensibilité [de la société bancaire néerlandaise] aux [taux d'intérêt] de la Banque centrale européenne, partiellement compensée par des coûts plus élevés. La valorisation de l'action est attrayante à 0.77 fois le cours/la valeur comptable tangible. ING a annoncé un rachat d'actions supplémentaire de 1.5 milliard d'euros pour 2022. Tout montant restant après le 31 décembre sera payé en espèces le 16 janvier 2023. Nous pensons que l'exposition réduite d'ING à la Russie à 3.8 milliards d'euros est largement couverte. Objectif de cours : 14.50 $.
Tourbillon
WHR-NYSE
Performance du marché • Prix 148.28 $ le 16 novembre
par Raymond James
D'une année à l'autre, la production de gros appareils électroménagers a de nouveau diminué en octobre. Les expéditions unitaires par jour et les prix de gros semblent avoir baissé séquentiellement, par rapport aux niveaux de septembre. Le seul point positif était une amélioration séquentielle des prix empilés sur deux ans. L'industrie a généré des expéditions quotidiennes dans la fourchette de 200,000 220,000 à 2020 2021 chaque mois de juin 2022 à décembre 3.13. Les expéditions quotidiennes ont été plus volatiles en 4, avec seulement mars, juin et septembre dans cette fourchette de « pleine capacité ». Fait intéressant, le premier mois des premier, deuxième et troisième trimestres a affiché les taux d'expédition quotidiens les plus bas. Notre estimation du BPA ajusté du quatrième trimestre pour Whirlpool de XNUMX $ suppose une baisse des ventes nord-américaines de XNUMX %, d'une année sur l'autre.
BXP BXP-NYSE
Neutre • Prix 71.99 $ le 7 novembre
de Piper Sandler
La récente émission de dette de 750 millions de dollars par BXP à 6.75 % contredit la réalité des taux actuels, qui sont sur le point d'augmenter, et montre les décisions financières auxquelles les fiducies de placement immobilier sont confrontées après deux décennies de « plus bas pour plus longtemps ». La dernière émission de BXP, en septembre 2021, au prix de 2.45 %, et son coût moyen de la dette est de 3.4 %
Nous avons été surpris à 6.75 % pendant cinq ans, mais BXP a noté que, [alors qu'une émission sur 10 ans] n'aurait été que de 30 points de base [100e de point de pourcentage] de plus, le court terme joue sur les espoirs de la direction que les taux seront plus bas en 2027. Avec des taux résolument en hausse, les obstacles de rendement [pour les FPI] ont augmenté en proportion.
Couplé aux attentes de la direction concernant un ralentissement de la location, 2023 s'annonce comme une année plus difficile. Nous réduisons nos fonds provenant des estimations d'exploitation d'un cent par action, à 7.52 $, pour 2022 ; de huit cents, à 7.11 $, pour 2023 ; et de 13 cents, à 7.21 $ pour 2024. Nous avons abaissé notre objectif de cours de l'action à 74 $ contre 75 $.
BCE
BCE-NYSE
Quatre étoiles sur cinq • Prix 46.87 $ le 10 novembre
by
Morningstar
[BCE, une entreprise de télécommunications et de médias, fournit des services sans fil, filaires, Internet et de télévision à des clients résidentiels, d'affaires et de gros au Canada.] résultats du troisième trimestre. Mais le secteur des médias connaît une faiblesse en raison de l'environnement économique plus large. En outre, les marges consolidées étaient relativement faibles, et la force des abonnés haut débit de détail est à peine suffisante pour compenser la faiblesse des services vocaux filaires et d'entreprise. Nous pensons que le titre est attrayant, mais pas trop convaincant. Estimation de la juste valeur : 49 USD.
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