Introductions en bourse dans le commerce de détail et les biens de consommation, ralentissement de l'activité de fusions et acquisitions dans un contexte d'inflation: KPMG

Les maux de tête de la chaîne d'approvisionnement, la flambée des taux d'intérêt et la guerre en Ukraine se sont combinés pour étouffer les introductions en bourse et les transactions dans les secteurs de la consommation et de la vente au détail jusqu'à présent cette année.

Le nombre total de transactions de consommation et de vente au détail au premier trimestre a chuté de 31.9% par rapport à la période précédente, a déclaré le cabinet de conseil mondial KPMG dans un rapport publié mercredi. Le volume des transactions a diminué de 39.8 %.

Cela marque en quelque sorte un renversement brutal des tendances récentes, lorsque le nombre de transactions impliquant des entreprises de consommation et de vente au détail basées aux États-Unis correspondait presque aux niveaux d'avant la pandémie.

Le boom de l'année dernière a été alimenté, en grande partie, par la croissance du commerce électronique dans le commerce de détail et l'accent mis sur les tendances en matière de santé et de bien-être, a déclaré KPMG. En 2021, Levi Strauss & Co. a acheté Beyond Yoga, Wolverine World Wide a acquis Sweaty Betty et Crocs a acheté Hey Dude. Des détaillants tels que Allbirds, Warby Parker, On Running, De Lulu, Terre brillante, ThredUp, Location de la piste ainsi que Marques AKA – pour n'en nommer que quelques-uns – tous ont commencé à négocier sur des bourses publiques.

Au début de l'année, les secteurs de la consommation et de la vente au détail étaient sur le point de voir une expansion rapide et continue des transactions et des introductions en bourse, a déclaré Kevin Martin, qui dirige la division US Consumer and Retail de KPMG. Mais un marché boursier volatil et l'incertitude quant aux dépenses de consommation à court terme ont fait réfléchir les dirigeants et les investisseurs, tout comme une période de sous-performance des actions dites directes aux consommateurs par rapport au marché plus large, y compris ceux de Warby Parker et Allbirds.

Bien que Martin ne prévoie pas que l'activité des transactions devrait reprendre rapidement cette année, il voit davantage de marques grand public, de détaillants et d'entreprises de capital-investissement se tourner vers 2023 à la place. Il s'attend à ce que la catégorie des animaux de compagnie, y compris les fabricants d'aliments pour animaux de compagnie, soit un point focal, avec le secteur de l'alcool de consommation.

Pendant ce temps, certains détaillants pourraient subir des pressions pour vendre des parties de leurs activités. Quelques offres très surveillées pourraient arriver plus tôt que tard. Par exemple, détaillant d'articles pour la maison Lit Bath & Beyond serait en train d'examiner des offres pour son activité BuyBuy Baby, dont une de la société de capital-investissement Cerberus Capital Management. Les appels se multiplient également pour Gap de séparer sa division Athleta à croissance plus rapide de ses autres marques.

"Les entreprises continuent d'avancer telles quelles - pédaler jusqu'au métal dans certains cas - avec l'idée que d'ici 2023, certaines des préoccupations que nous observons maintenant dans le monde seront écartées d'elles", a déclaré Martin. "Il y aura une demande refoulée."

Les entreprises de vente au détail et de consommation qui ont été signalées comme étant à la recherche d'une introduction en bourse comprennent les échange de baskets en ligne StockX, Savage X Fenty de Rihanna ligne de lingerie, yaourtière Chobani, marché de commerce électronique Zazzle ainsi que  marque de meubles Serena & Lily. Le géant du capital-investissement privé L Catterton est également apparemment envisager une introduction en bourse.

Les représentants de ces entreprises n'ont pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de CNBC.

Compte tenu de la hausse rapide des prix, Martin pense que l'une des opportunités les plus réalistes pour les transactions, du moins pour le reste de cette année, pourrait être liée aux marques alimentaires de marque maison.

"On ne sait pas quelle part du revenu disponible ou de l'épargne des consommateurs sera absorbée par la hausse des prix à l'avenir", a-t-il déclaré. "Il y a donc beaucoup de grandes entreprises d'aliments et de boissons de consommation qui chercheront soit à vendre leurs marques de distributeur, soit à acquérir des marques de distributeur", afin d'offrir aux acheteurs une option moins chère dans les épiceries, a-t-il déclaré.

Une deuxième opportunité de croissance des transactions concerne le problème de la chaîne d'approvisionnement, a-t-il déclaré, car de nombreuses entreprises sont toujours aux prises avec des expéditions retardées de produits finis ou de matériaux en provenance de l'étranger, associées à des coûts de transport exorbitants.

« Construisez-vous quelque chose ou achetez-vous quelque chose afin d'avoir une chaîne d'approvisionnement plus locale pour votre clientèle ? Cela va être un moteur de l'activité de fusions et acquisitions et quelque chose qui va s'accélérer sur le reste de 2022 », a-t-il déclaré.

Dans cette veine, le détaillant de vêtements American Eagle Outfitters l'année dernière a acquis deux sociétés - l'une axée sur les centres de distribution, l'autre sur le camionnage - pour l'aider à développer une entreprise de chaîne d'approvisionnement intégrée verticalement qui il s'ouvre maintenant à d'autres détaillants.

Une troisième tendance pourrait provenir d'une focalisation amplifiée sur l'ESG, ou la gouvernance sociale environnementale, a déclaré Martin, citant Groupe Win Brandsa récemment acquis Love Your Melon, une marque de style de vie en plein air qui donne 50 % de son revenu net à des organisations à but non lucratif qui luttent contre le cancer pédiatrique.

Notamment, les transactions de capital-investissement ont été les plus faibles au premier trimestre, a constaté KPMG, chutant de 51% par rapport au quatrième trimestre de 2021. L'approche plus agressive de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt s'est avérée être l'un des principaux facteurs de dissuasion, a déclaré Martin.

"Le coût plus élevé du capital a un impact important sur les stratégies ou les entreprises", a-t-il déclaré. « Et cela alimente leur matrice de décision concernant les types de rendement qu'ils vont obtenir pour un actif. Et de même, cela a un impact sur le capital-investissement… parfois même de manière plus importante.

Certes, Martin a déclaré qu'il y avait encore beaucoup de «poudre sèche» entre les mains des sociétés de capital-investissement axées sur les consommateurs; ils prennent juste le temps de rechercher les meilleurs atouts dans un paysage post-pandémique. En plus de L Catterton, certaines entreprises qui jouent dans cet espace incluent Sycamore Partners, Bain Capital, Ares Management et Leonard Green & Partners.