La volatilité récente des marchés peut rendre l'estomac de n'importe qui mal à l'aise. Certains stocks de restaurants, cependant, pourraient être prêts à manger.
Ces trois années ont été difficiles pour les restaurants. Le premier Covid-19 a empêché les gens de visiter leurs restaurants préférés, tandis que le retour stop-start à la vie normale a empêché le trafic de revenir à la normale. Et juste au moment où tout s'améliorait, l'inflation alimentaire incontrôlable, combinée à une pénurie de chauffeurs-livreurs et d'autres membres du personnel, a touché les marges bénéficiaires. Aujourd'hui, les restaurants doivent faire face à un ralentissement de la croissance et peut-être une récession, quelque chose qui a causé la
Sous-indice S&P 500 Restaurants
chuter de 17 % depuis le début de l'année, en ligne avec la
S & P 500.
Pourtant, alors que les fondamentaux semblent moche, les actions des restaurants ont commencé à montrer des signes de vie. Après avoir passé la majeure partie de l'année en dessous de leur moyenne mobile sur 50 jours, ils se sont solidement déplacés au-dessus de ce niveau, grâce à un gain de 7 % au cours du mois dernier. Ils étaient menés par des actions telles que
Starbucks
(symbole : SBUX),
Wendy
(WEN), et
McDonald
's
(MCD). Même
Domino's Pizza
(DPZ), qui a chuté de 1.3 % après publier des résultats décevants jeudi dernier, reste solidement au-dessus de sa moyenne mobile de 50 jours.
Placer.ai, qui recueille des données sur les visites de restaurants, note que le trafic dans tous les types de restaurants a ralenti, ce qui est logique étant donné que la croissance économique ralentit. Même les chaînes à croissance rapide, comme McDonald's, où les visites ont augmenté de 16.7 % le mois dernier, et
Chipotle Mexican Grill
(CMG), où ils ont augmenté de 14.6 %, ont vu le rythme ralentir.
Cette décélération des dépenses de restauration a été reconnue par l'analyste de Goldman Sachs, Jared Garber, qui note que le ralentissement de la croissance économique pousse les gens à faire plus attention à ce qu'ils dépensent. Une récession, si elle survenait, serait particulièrement mauvaise pour les restaurants à service complet. Les restaurants ont généralement maintenu leur part de portefeuille par rapport aux épiceries même pendant les récessions, à l'exception de la pandémie de Covid. Mais la restauration rapide a beaucoup mieux résisté.
Dans un environnement de ralentissement de la croissance,
Miam! Marques
(YUM) semble particulièrement attrayant. Le propriétaire de Kentucky Fried Chicken et de Taco Bell propose des aliments moins chers aux consommateurs qui cherchent peut-être à réduire leur consommation, tout en se développant à un rythme relativement rapide. Il pourrait également être stimulé par la Chine, qui tente de relancer son économie après plusieurs Verrouillages Covid.
Yum a également l'air bon marché par rapport à McDonald's, dit Garber. Historiquement, Yum s'est négocié à 1.1 fois le ratio McDonald's de la valeur de l'entreprise sur le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement - ou EV sur Ebitda, en abrégé - mais ces jours-ci, il se négocie avec une légère décote. Revenir à sa prime historique placerait Yum à environ 135 $ par action, écrit Garber, en hausse de 13 % par rapport à la clôture de vendredi. Garber a mis à niveau Yum pour acheter à partir de vendre le 18 juillet.
Cependant, Yum devra d'abord réaliser ses bénéfices, qui sont attendus le 3 août. La société devrait enregistrer un bénéfice de 1.10 $ par action, contre 1.16 $, sur des ventes de 16.5 milliards de dollars. Quitter la Russie a été un frein, mais le titre semble prêt à faire une course. Ses actions sont juste en dessous de leur moyenne mobile sur 200 jours, note l'analyste technique de MKM Partners, JC O'Hara, et une cassure réussie au-dessus de ce niveau pourrait voir l'action viser 134 $.
S'il peut battre les bénéfices, attendez-vous à ce que Yum y arrive le plus tôt possible.
Écrire à Ben Levisohn à [email protected]