Les chercheurs s'attendent à ce que les élections de mi-mandat stimulent les marchés américains, voici pourquoi

Les Américains se rendront aux urnes dans moins d'un mois le 8 novembre 2022 pour les élections de mi-mandat. Des chercheurs de l'Université de Canterbury pensent que cela pourrait être une très bonne chose pour un marché boursier qui pourrait profiter d'un élan positif après une terrible année 2022 jusqu'à présent.

L'impact des élections de mi-mandat

Historiquement, les rendements d'octobre d'une année d'élections de mi-mandat à juin de l'année suivante ont été supérieurs à la moyenne pour les marchés. Ceci est documenté dans La flambée des marchés boursiers des «élections de mi-mandat» - un cadeau involontaire des politiciens américains » des chercheurs de l'Université de Canterbury en Nouvelle-Zélande, tel que publié en 2018 et récemment mis à jour, ainsi que validé par d'autres articles de recherche ces dernières années.

Les résultats sont bons. Ils constatent que 9 fois sur 10 entre 1954 et 2017, les marchés américains ont généré un rendement positif au cours de la période de mi-parcours d'octobre à juin et que les rendements composés au cours de ces trois trimestres sont d'environ 25 % au sens large. Et pour fournir une mise à jour récente, les résultats après les mi-parcours de 2018 avec cette stratégie étaient inférieurs à la moyenne, mais toujours positifs.

Bien sûr, cette tendance pourrait ne pas se répéter en 2022 et le marché américain a historiquement augmenté en moyenne, mais ce sont toujours des chiffres prometteurs. La période pertinente pour ces midterms appliquant cette fois la même recherche serait d'octobre 2022 à juin 2023.

En fait, si l'effet à moyen terme devait continuer à se maintenir, on considère qu'il s'agit de l'un des effets les plus importants du cycle politique sur les marchés. Étonnamment, les élections de mi-mandat peuvent avoir plus d'importance que les élections présidentielles pour les marchés.

L'impasse politique

Cela s'explique peut-être par le fait que les élections de mi-mandat aux États-Unis peuvent souvent conduire à une impasse politique ou à un gouvernement divisé. Cela se produit lorsque plusieurs partis politiques partagent le pouvoir. Actuellement, les démocrates contrôlent la Chambre des représentants des États-Unis, le Sénat (par un vote unique) et la présidence.

Cela peut constituer un risque pour les marchés, car une législation pourrait nuire aux bénéfices des entreprises ou, du moins, rendre l'avenir plus risqué. Notez que cet argument s'applique indépendamment du fait que les républicains ou les démocrates détiennent le pouvoir, il ne favorise donc aucun des partis.

Cependant, après les prochaines élections, les sondages donnent actuellement une chance sur 7 que les républicains prendront probablement le contrôle de la Chambre des représentants des États-Unis, mais à peu près la même chance que les démocrates s'accrochent au Sénat américain. Bien sûr, tout peut arriver et ces estimations changeront à l'approche des élections, mais l'impasse est un résultat probable, comme cela a été le cas lors de nombreuses élections américaines précédentes.

L'embouteillage est souvent considéré comme bon pour les marchés. Cela peut signifier que moins de lois sont adoptées et que les lois qui sont adoptées sont souvent moins controversées. Cela conduit à la prévisibilité et à moins de surprises, ce que les marchés privilégient généralement.

Histoire récente

Il convient de noter que certains affirment que l'impasse politique est la tendance la plus récente de la politique américaine, depuis les années 1980. Auparavant, les partis partageant le pouvoir au cours des décennies précédentes étaient plus susceptibles d'adopter des lois.

Étant donné que les données positives du marché remontent à 1957, il se peut qu'il soit possible d'exagérer la réaction positive des marchés à l'impasse économique et que quelque chose d'autre se passe avec l'impact des intermédiaires sur les marchés.

Indemnisation du risque ?

Certains soutiennent qu'il ne s'agit que d'une compensation pour les risques plus importants associés à l'incertitude électorale. Cela signifie que oui, les marchés augmentent après les midterms, mais les midterms sont un événement risqué et pourraient faire chuter les marchés, même si cela ne s'est pas produit trop souvent dans l'histoire récente.

Ainsi, la hausse des marchés reflète potentiellement une compensation du risque lié aux élections de mi-mandat. Après avoir approfondi les données, un mise à jour de la recherche du mois dernier par la même équipe de recherche de l'Université de Canterbury, constate que la tendance est généralisée, sans avantage pour des secteurs ou des styles d'investissement spécifiques.

Il se peut donc aussi que les élections soient très incertaines, quel que soit leur résultat, qu'il en résulte ou non une impasse. On ne sait pas ce qui se passera avant l'annonce des résultats des élections, donc les élections suppriment le risque.

L'environnement actuel

Bien sûr, il y a beaucoup à craindre dans ce marché baissier actuel. Pourtant, le bilan historique des marchés à mi-parcours donne une raison bienvenue d'être un peu optimiste.

Peut-être que les élections de mi-mandat entraîneront une impasse législative, et peut-être que cela stimulera les marchés, ou peut-être qu'un autre effet se produit. L'histoire suggère que les chances d'un résultat favorable pour les marchés sont assez bonnes ici, nous n'aurons pas trop longtemps à attendre pour le savoir.