Les investisseurs de Renault aiment les résultats, la restauration des dividendes et les changements de l'alliance Nissan

RenaultLe cours de l'action de Nissan est toujours élevé après les changements apportés à l'alliance avec Nissan, la mise à jour de son plan stratégique et ses derniers résultats financiers, même s'il doit encore faire face à la faiblesse attendue des ventes sur son principal marché européen.

Fitch Ratings a relevé son point de vue sur une partie de la dette à long terme de Renault à stable.

« La mise à niveau reflète le renforcement de la rentabilité et de la flexibilité du bilan de Renault suite à la mise à jour de son plan stratégique. Nous prévoyons que l'EBIT automobile de Renault (bénéfice avant intérêts et impôts) sera supérieur à 3 % sur notre horizon de prévision de quatre ans, ce qui est supérieur à nos sensibilités de notation positives et à la médiane de 2 % dans notre navigateur pour la catégorie de notation ("stable"). », a déclaré Fitch dans le rapport.

"L'Ampère (l'introduction en bourse du véhicule électrique à batterie et de l'unité logicielle de Renault) et la vente potentielle d'actions Nissan fournissent une réserve de trésorerie, qui, selon nous, sera principalement destinée aux besoins d'investissement internes pour une transition électrique rapide. Nous considérons la stratégie d'allocation de trésorerie annoncée comme conservatrice, ce qui est le principal moteur de la mise à niveau », a déclaré Fitch.

Renault a rétabli un dividende pour la première fois en 4 ans, bien qu'il ait enregistré une perte en raison de la vente forcée de sa filiale russe AvtoVaz. Le résultat net avant la cession d'AvtoVaz a augmenté de 1.1 milliard d'euros par rapport à 2021 pour atteindre 1.6 milliard d'euros l'an dernier. La marge opérationnelle de Renault en 2022 a doublé par rapport à l'année précédente pour atteindre 5.6 %. En mai, Renault a radié 2.3 milliards d'euros de la vente de son usine de Moscou et de sa participation dans AvtoVaz

Renault et Nissan ont convenu d'un nouveau accord-cadre pour moderniser leur alliance qui comprenait la société française réduisant sa participation de 43% dans Nissan à 15% tandis que la participation de 15% de la société japonaise dans Renault obtiendrait des droits de vote. La France détient 15% du capital de Renault. Le solde des actions de Renault serait placé dans un trust.

Le plan stratégique « Renaultlution » du PDG de Renault, Luca De Meo, divisera l'entreprise en cinq opérations autonomes. Le plan comprend une augmentation des marges bénéficiaires d'exploitation à 8% d'ici 2025 et à plus de 10% en 2030, contre 5% attendus cette année.

La Berenberg Bank de Hambourg, en Allemagne, a décrit le plan de redressement de Renault comme un exemple "d'exécution sans faille" et s'attend à davantage de progrès en 2023. Elle a déclaré que les lancements de nouveaux produits de Renault arrivaient au bon moment.

« Nous reconnaissons que l'affaiblissement des dépenses de consommation discrétionnaires est susceptible d'affecter négativement le « volume » (les constructeurs) comme Renault, plus que le « premium » (les constructeurs). Cependant, le fort potentiel d'auto-assistance de Renault devrait protéger ses marges et sa génération de trésorerie, permettant aux marges de s'aligner progressivement sur la plupart de son groupe de pairs, tandis que les marges des autres devraient généralement se contracter à mesure que le cycle tourne », a déclaré Berenberg Bank dans un communiqué. rapport.

Parmi les nouveaux modèles, l'Austral, un SUV compact remplaçant le Kadjar, qui se veut haut de gamme pour concurrencer le BMW X3, une ambition partagée avec ses probables concurrents comme le Peugeot 3008 et le Toyota RAV4. Un lifting est prévu pour la petite mais très vendue Clio cette année.

Renault a également de grandes ambitions électriques, avec des projets de scission de sa fabrication de voitures électriques, qui incluent désormais la Mégane E-Tech ainsi que la Renault Zoe de longue date. Une Renault 5 électrique est sur la planche à dessin pour un lancement en 2024, ainsi qu'une renaissance de la petite 4 classique. Renault a annoncé qu'il construirait plus d'un million de véhicules électriques à batterie (BEV) par an d'ici 2025. Ces nouveaux véhicules réaliser de meilleurs bénéfices et l'entreprise bénéficiera d'un seuil de rentabilité beaucoup plus bas.

Le problème est que même une entreprise avec un plan impressionnant ne peut pas contrer les tendances négatives, dit Fitch

"Bien que nous nous attendions à ce que les conditions de prix soient plus difficiles en 2023, en particulier sur le marché européen, nous pensons que la détente des prix des matières premières et l'amélioration des conditions de la chaîne d'approvisionnement devraient atténuer nos attentes d'un environnement inflationniste continu et d'un affaiblissement de la confiance des consommateurs. Nous prévoyons que la marge automobile de Renault sera d'environ 4 % sur notre période de prévision », a déclaré Fitch.

Le cours de l'action Renault a presque doublé au cours des 12 derniers mois, passant d'un creux d'un peu moins de 23.0 € à un pic de 43.50 € le 16 février. Depuis lors, il a légèrement glissé à un peu moins de 41.00 €.