Les cloches d'avertissement de la récession sonnent. Ces banques ont l'air solides.

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La crainte que l'économie ne soit sur le point de se contracter grandit, de sorte que les analystes bancaires recherchent les meilleures opportunités du secteur pour affronter la tempête.

La semaine dernière, les rendements de la dette du Trésor à court terme ont dépassé ceux des titres à plus long terme, marquant la première soi-disant inversion de la courbe des taux en près de trois ans. Historiquement, de tels mouvements ont été le signe qu'une récession se profile à l'horizon, car ils impliquent que les investisseurs moins optimiste quant aux rendements futurs.

Les investisseurs craignent maintenant que la Réserve fédérale n'augmente les taux d'intérêt de manière trop agressive alors qu'elle cherche à ralentir l'inflation. Ça pourrait plonger l'économie dans une récession. 

Alors qu'une courbe de rendement inversée est considérée comme un signe de difficulté pour l'ensemble de l'économie, elle a plus implications directes pour les banques. L'adage veut que les banques « empruntent à court terme et prêtent à long terme ». Ils gagnent de l'argent sur l'écart entre les intérêts qu'ils paient pour emprunter - généralement sous forme de dépôts - et les intérêts qu'ils gagnent sur des prêts à plus long terme. Lorsque la courbe de rendement s'inverse, il n'y a pas d'argent à gagner sur ce différentiel.

Bien sûr, c'est une version simplifiée de ce qui se passe réellement. Les banques n'aiment certainement pas voir une courbe de rendement inversée, mais elles sont en mesure d'apporter des ajustements à leurs activités de prêt et d'emprunt à mesure que les conditions changent pour atténuer l'impact de marges d'intérêts nettes plus faibles.

Il convient également de noter que si une courbe de rendement inversée a été un prédicteur de récessions, ce n'est pas un bon indicateur du moment où une récession pourrait arriver, ni de sa gravité. La dernière fois que la courbe des rendements s'est inversée, en 2019, une récession s'est produite un an plus tard, mais elle était due aux fermetures économiques provoquées par la pandémie de coronavirus. Rares sont ceux qui croiraient que la courbe des rendements prédisait cela. 

Pourtant, Wall Street évalue ce qu'une légère récession signifierait pour les banques. Les analystes de

Truiste

trouvé quelques gagnants. La société affirme qu'en moyenne, les banques régionales et communautaires qu'elle couvre verraient le bénéfice par action chuter de 20 % en 2023. À mesure que les bénéfices baissent, a-t-elle déclaré, les actions des banques se négocieraient en moyenne à 14.8 fois le bénéfice par action projeté. pour 2023, en hausse par rapport aux estimations de 13.1 fois les bénéfices prévisionnels en 2022. 

Les analystes s'attendent également à ce que les revenus nets d'intérêts chutent de 1% l'année prochaine après un gain de 2% en 2022. Les revenus de commissions pourraient se contracter de 3% en 2023 en raison d'une activité économique plus faible, a déclaré Truist. 

Les points positifs identifiés par Truist incluent Merchants Bancorp (symbole : MBIN),

Banque de cadence

(CADÉ),

Société FNB

(FNB),

Régions financières

(FR), et

Société Hancock Whitney

(HWC). On s'attend à ce qu'un ralentissement nuise moins à ces prêteurs qu'à leurs pairs en termes de revenus de 2023, de revenus d'intérêts nets et de revenus de commissions.

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