Les craintes de récession liées aux rendements sont exagérées, selon Tony Dwyer de Canaccord

Wall Street surestime peut-être les risques de récession.

Alors que les investisseurs se concentrent sur une inversion troublante entre le rendement des bons du Trésor à cinq ans et à 30 ans, Tony Dwyer de Canaccord Genuity se concentre sur l'activité optimiste dans une autre partie du marché obligataire.

Selon Dwyer, le rendement à trois mois par rapport à cinq ans donne une image plus saine de l'économie américaine parce qu'elle s'est accentuée.

"Il mesure la différence entre ce à quoi un établissement de crédit bancaire obtient son argent, ce qu'il doit payer, par rapport à ce qu'il facture ou investi", a déclaré le stratège en chef du marché de l'entreprise à CNBC.Argent rapide" le lundi. "Nous ne prévoyons pas de récession car cette courbe de rendement qui alimente le crédit est toujours très positive."

Dwyer reconnaît que le marché obligataire global reflète les défis économiques – mais pas suffisamment pour déclencher une récession.

« La peur est bien là. L'Asie semble être un gâchis avec plus de verrouillages. L'Europe se dirige vers une récession, sinon en une à cause de la guerre terrestre qui ne se produit qu'une fois par génération là-bas », a-t-il déclaré. « Les États-Unis sont touchés par des taux plus élevés. Donc, cela ralentit certainement.

Dwyer s'attend à ce que la Réserve fédérale continue d'augmenter les taux au cours des prochains mois.

« Il ne fait aucun doute que l'inflation est élevée. Les taux augmentent », a déclaré Dwyer. « La Fed est dans une boîte. Peu importe le ralentissement, ils doivent augmenter les taux.

Il voit les actions comme une protection contre l'inflation et prévoit de acheter autour de la faiblesse. Sur la base des tendances historiques dans des contextes similaires, Dwyer pense que le S & P 500 sera nettement plus élevé à cette époque l'année prochaine.

Mais pour l'instant, les investisseurs voudront peut-être se préparer aux fluctuations sauvages du marché.

"Nous appelons cela tumultueux", a déclaré Dwyer, qui pense que la volatilité est une opportunité.

Il répertorie les jeux sensibles aux taux d'intérêt Big Tech ainsi que les services publics comme ses meilleures idées contraires. Dwyer prédit que le ralentissement de l'économie apportera un certain soulagement de l'inflation au second semestre de l'année et mettra les hausses de taux de la Fed en pause.

"Le marché semble presque évaluer dans un commerce de récession parce que les zones qui devraient faire le mieux avec des taux plus élevés sont à la traîne", a déclaré Dwyer.

Le S&P 500 a clôturé à 4,575.52 4 lundi et est en baisse de XNUMX % jusqu'à présent cette année.

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