"Destruction de la richesse réelle": ce graphique de la Deutsche Bank montre ce qui pourrait arriver aux actifs dans une répétition des années 1970 stagflationnistes.

Alors que l'histoire ne se répète jamais exactement, les stratèges de la Deutsche Bank visaient à offrir un cadre aux clients sur la façon de penser aux prochaines années si l'inflation reste élevée même après une récession induite par la Fed.

"La réponse courte est que pour les actifs financiers traditionnels comme les obligations et les actions, vous vous attendriez à une véritable destruction de richesse plutôt qu'à la création massive de richesse réelle observée au cours des quatre dernières décennies", ont déclaré les stratèges de la banque, Jim Reid et Henry Allen, aux clients dans une note sur Mardi.

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Les matières premières seraient probablement un meilleur pari, bien que compte tenu de la montée déjà observée jusqu'à présent cette décennie, les gains faciles ont peut-être été réalisés, ont-ils noté.

"Cependant, l'or et l'argent n'ont pas fait beaucoup de progrès au cours des deux dernières années, donc si le livre de jeu suit les années 1970, ils sont l'actif bon marché le plus remarquable à partir de ce point de départ", ont déclaré les stratèges.

Les retombées de la pandémie de COVID et l'invasion de l'Ukraine par la Russie ont provoqué des problèmes dans la chaîne d'approvisionnement et des pénuries de produits clés. Les craintes que les banques centrales ne parviennent pas à maîtriser l'inflation ont pris Wall Street
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dans un tour de montagnes russes énervant. Parmi les derniers à exprimer ses inquiétudes figurait le co-directeur des investissements du plus grand fonds spéculatif au monde.

"Nous pourrions très facilement être dans cette [stagflation] très rapidement", a déclaré Bob Prince de Bridgewater à Bloomberg dans une interview qui publié mardi.

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La prochaine lecture sur l'inflation aura lieu vendredi, via la jauge d'inflation préférée de la Réserve fédérale. Les économistes prévoient que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base, qui exclut les aliments et l'énergie, reviendra à 4.9 % par an en avril, contre 5.2 %.

Le récemment publié Enquête de mai de la National Association for Business Economists a montré que les économistes ne s'attendent pas à ce que la Fed ramène l'inflation à son objectif de 2% avant 2024 ou plus tard. Pourtant, la plupart des économistes pensent que l'inflation culminera cette année, plus d'un tiers d'entre eux estimant qu'elle a culminé au premier trimestre.